„Съобщението на Walmart е потвърждение, че потребителите с ниски доходи са изключително обезпокоени … и че дистресът започва да се превръща във феномен на средните доходи“, казва Джон Сан Марко, портфолио мениджър в Next Generation Connect Consumer ETF на Neuberger Berman. „Силното ми подозрение е, че когато преминем през този сезон на печалбите на дребно, Walmart няма да изглежда уникално зле.“
Ловците на изгодни сделки с право са предпазливи. Големината на компаниите означава, че тяхната болка — и необходимото отстъпка — ще отекнат в цялата индустрия. Citigroup предвидливо предупреди през юни, че независимо от по-широката икономика, това ще стане чувствам се като рецесия в облеклото, а анализаторът на Jefferies Стефани Уисинк каза почти същото след съобщението на Walmart: „Въпреки че заглавията показват, че не сме в рецесия, изглежда, че сме твърдо в „рецесия на дискреционните стоки“.“
Не всички стоки обаче са създадени еднакви. Компаниите, които продават относително базово облекло, като Walmart и Target, са несъмнено усещане на болката. Това е очевидно при търговци на дребно като Gap (GPS), които наскоро отстрани своя главен изпълнителен директор както и то намали перспективата си за марж. И все пак ситуацията може да не е толкова ужасна, колкото се опасяват някои. Walmart каза, че е постигнал напредък в работата с инвентара, цените на бензина са паднали през последните седмици и разходите не изглеждат готови да паднат от скала.
Анализаторът на Stifel Марк Астрачан отбелязва, че актуализацията на Walmart вероятно е по-„гледаща назад“, като се има предвид неотдавнашното проучване на неговата фирма от средата на юли, което показва „отслабване на намеренията за харчене сред хората с най-ниски доходи, достигнало дъно в края на юни … [и] намеренията за харчене последователно се подобряват във всички нива на доходи." Това не означава, че разходите може да не се свият по-късно тази година, но поне за второто тримесечие той смята, че търговците на дребно трябва поне да могат да отговорят на занижените очаквания.
Дори компании, които трябва да могат да управляват добре, бяха силно засегнати от разпродажбата във вторник.
Търговия на едро
(COST) падна с 3.3%, въпреки че се справя добре, когато купувачите търсят стойност.
Доставка на трактори
Co.
(TSCO) се срина с 5.3%, въпреки че dеливърна една четвърт по-рано тази седмица. Наличности на авточасти са не само сравнително антициклични, но се радват на прилична ценова мощ. Все още,
AutoZone
(AZO) спадна с 2.2% и
Advance Авточасти
падна с 3.6%.
Но какво да кажем за самите търговци на облекло? Доколкото прогнозите за бъдещето доминираха представянето след приходите на търговците на дребно за първото тримесечие, маржовете може да са една от няколкото ключови области на фокус за предстоящия сезон на печалбите за второто тримесечие.
Реалността е, че от Gap до
Работи за баня и тяло
(BBWI) много търговци на дребно са връщане на голяма част или целия напредък те направиха на маржове по време на пандемията; всъщност свиването на маржа е широко разпространено, пише съоснователят на DataTrek Research Никълъс Колас, тъй като енергетиката и промишлеността са единствените два от 500-те сектора на S&P 11, за които се очаква да покажат подобрение на годишна база през второто тримесечие, според консенсусните оценки на FactSet .
Но не всички търговци на дребно трябва да усетят натиска.
Леви Щраус
& Co. (LEVI) може да бъде един търговец на дребно, който е несправедливо ударен: Трудно е да се намери много привлекателност в продавачите на ежедневно облекло в момента и е изправен пред риск от по-големи общи отстъпки в пространството. Но маржовете на компанията се задържаха на същото ниво фискално второ тримесечие, който беше отчетен преди по-малко от три седмици, което означава, че неговите по-оптимистични тенденции отразяват по-нови данни.
TJX
Cos. (TJX) също изглежда привлекателно, облагодетелствайки се не само от ограничените потребители, които търгуват надолу, но и от изобилие от инвентар, от който да избирате. „TJX е в уникална позиция, дори в по-голяма степен от другите пазари на по-ниска цена, за да се възползва от касапницата на дребно, тъй като по-добрите марки и доставчици ще се обърнат към тях с атрактивни сделки за стоки“, казва San Marco, който също харесва силната си лоялност на клиентите .
И какво да правим със самия Walmart? Някои се надяваха, че второто намаление на прогнозата на Target ще бъде ниска вода за тези акции, но това очевидно не е така. Със сезона на печалбите на дребно зад ъгъла е трудно да се спори, че Walmart е достигнал дъното тук.
И все пак той има едно предимство: във време, когато мениджърските екипи са били особено безпомощни в отговор на бързо променящия се потребител, Walmart има поне нов главен финансов директор, Джон Рейни, който ръководи период на страхотно представяне на акциите на
PayPal
(PYPL).
Може би той все още притежава магическото докосване.
Пиши на Тереза Ривас в [имейл защитен]