BTC ETF завършват първия месец на върха, но оправдана ли е еуфорията?

Одобрените от САЩ спот базирани BTC борсово търгувани фондове (ETF) завършиха първия си месец на търговия на висока нотка, но картината може да не е толкова розова, колкото описват защитниците.

Миналата седмица беше първата седмица, в която деветте одобрени от САЩ спот базирани ETF на BTC се радваха на общ нетен положителен приток от стартирането им на 11 януари. На 9 февруари ETF се радваха нетни входящи потоци от 541.5 милиона долара, най-добрият им ден от 17 януари насам. ETF вече са приветствали над 200,000 1 BTC токена, приблизително 21% от общото предлагане на XNUMX милиона BTC.

Положителният приток се дължи отчасти на забавянето на бързината към изходите от страна на притежателите на GBTC, бившия тръст на BTC, управляван от подразделението Grayscale Investments на Digital Currency Group (DCG). GBTC се преобразува в ETF миналия месец, което най-накрая позволи на притежателите му да продадат своите акции след години на ограничения. И продажбата беше това, от което притежателите умираха, като се има предвид, че GBTC начислява най-високата такса за управление (1.5%) от всички BTC ETF.

Съкращенията на GBTC не се споделят по равно. iShares BTC Trust на BlackRock привлече най-много BTC (на стойност близо 4.2 милиарда долара), като лесно засенчи подгласника Fidelity Wise Origin BTC Fund (почти 3.5 милиарда долара) и засенчи третия ARK 21Shares BTC ETF на Cathie Wood, въпреки съобщението от петък, че активите му под управление надхвърлиха 1 милиард долара.

Перспективите са далеч по-мрачни за останалите шест емитента и реалността започва да прозрява за някои от тези обитатели на ETF изби. Някои наблюдатели сега очакват да видят един или двама емитенти на ETF да затворят своите слабо представящи се операции преди края на годината, вместо да продължат да плащат разходите за управление на тези фондове.

Вторият най-ниско класиран ETF на Franklin Templeton беше влязъл ол-ин в BTC, като дори добави мемето на уморените „лазерни очи“ към своя X/Twitter профил. Очите изчезнаха по някое време миналата седмица, вероятно след като някой от Franklin Templeton посочи, че рекламирането на този неуспешен старт - техният фонд EZBC има по-малко от $100 милиона в момента под управление - не е победата, която си мислеха мажоретките на BTC на Franklin.

На 9 февруари също беше първият ден, в който ETF, различен от GBTC, отчете нетен отлив. BTCO на Invesco видя 17.4 милиона долара да напуснат ръцете си в петък, по ирония на съдбата същата цифра на притока в първия ден на търговия. Пълен кръг?

Другата обувка на Grayscale не е паднала

Все още има 21 милиарда долара на стойност, обвързана с GBTC, вероятно поради данъчните последици върху капиталовите печалби, които може да са убедили някои притежатели на GBTC да преглътнат високите такси, вместо да понесат още по-голям удар от тегленето.

Grayscale се опитва да отблъсне по-нататъшни изходящи потоци, като яростно рекламира твърдението си, че събитието за „разполовяване“ на BTC този април не е като всички предишни събития за преполовяване, които трябваше да въведат постоянна възходяща траектория за BTC. В миналото разполовяването наистина създаваше временни пикове в стойността на BTC, само за да се откажат от тези печалби (а понякога и повече), когато еуфоричната мъгла се надигна. Но GBTC казва, че този път е „всъщност различен“, защото, ъъъ, добре, те наистина се нуждаят от това.

Междувременно друго подразделение на DCG, Genesis, наскоро поиска съд по несъстоятелност
разрешение да разтовари своите GBTC акции на стойност около $1.4 милиарда (плюс още $200 милиона от базирания в Ethereum тръст на Grayscale). Ще продължат ли другите ETF да поемат тези изходящи потоци? Времето ще покаже.

Нежелани сътрудници

GBTC не е единственият, който прави неохотни вноски в новите ETF от 11 януари. ETF в юрисдикции, които са разрешили такива продукти отдавна, включително Канада и Европа, видя изтичане на близо 540 милиона долара през първите три седмици след стартирането на US ETF. Тези клиенти на ETF вероятно са били привлечени от жестоката война на САЩ с таксите това е резултат от решението на SEC да стартира всички американски BTC ETF едновременно, за да се избегне всяко предимство на първия.

Други пазари, включително Чикагската стокова борса, също отбелязаха изходящи потоци след стартирането на ETF, тъй като клиентите се отказаха от фючърсния пазар на CME за по-директната опция. И тогава има мениджъри на ETF като BlackRock прехвърляне на стотици милиони долари вече са инвестирали в частни BTC тръстове под тяхно управление в новия ETF.

Количеството BTC, държано от ETF, вече надхвърли 190,000 XNUMX токена, държани от
MicroStrategy (NASDAQ: MSTR), който под ръководството на основателя Майкъл Сейлър се превърна в ерзац BTC ETF. MicroStrategy се опитва усилено да възпира своите акционери от търсенето на по-чиста BTC игра, без да е необходимо да поддържа все по-неуместните операции на MicroStrategy за анализ на данни.

Миналия декември Сейлър настоя, че неговата компания е по-добър вариант от ETF, като каза, че последните „са без ливъридж и начисляват такса“. MicroStrategy разясни тази тема в своя неотдавнашен отчет за приходите за Q4/FY23, в който се описва като „първата в света компания за разработка на биткойни“.

Докладът твърди, че MicroStrategy е по-добър вариант от ETF поради способността си да „иновира, за да създаде допълнителна стойност“, „генерира пари от операции“ и „ливъридж на капиталовите пазари“. Фирмената структура на MicroStrategy също беше рекламирана като по-благоприятна, отчасти поради нейния активен контрол върху капиталовата структура.

Не всеки е убеден, че тези качества са толкова уникални или дори точни. В края на краищата способността на Сейлър лично да насочва посоката на MicroStrategy е нож с две остриета. На 7 февруари Сейлър обяви, че е продал 5,000 от акциите си в компанията. След тази продажба цената на акциите на MicroStrategy се повиши с близо 30%. Ох!

Пътят напред

Докато BTC ETFs се представиха по-добре, отколкото предполагаха много от ранните им критици, представянето също не беше огромната стероидна инжекция, която поддръжниците на BTC прогнозираха. Има противоречиви знаци, които всеки лагер сочи като укрепващи възгледа си за това, което се намира надолу по пътя.

По-рано този месец Bloomberg съобщи, че много традиционни финансови платформи не се втурват към BTC ETF, тъй като новите продукти изискват надлежна проверка, преди да могат да бъдат представени на обществеността като стабилни инвестиции. Този процес на проверка може да отнеме месеци, което предполага, че ETF могат да получат значителен опит за осведоменост по-късно тази година.

Или не. Скорошно проучване на JPMorgan (NASDAQ: JPM) сред над 4,000 институционални търговци установи, че 78% от тях „нямат планове да търгуват с крипто/дигитални монети“ в бъдеще. Само 12% очакват да го направят в даден момент, оставяйки само 9% от институционалните търговци, които в момента плуват в тази супа. Това е само с един пункт по-високо от 8% от трейдърите, допуснали да търгуват през 2023 г. Междувременно броят на търговците, избрали опцията „без планове“ роза шест точки от миналата година. Бичи, както казват децата.

Следвай ни Крипто престъпният картел на CoinGeek поредица, която навлиза в потока от групи—от BitMEX да се BinanceBitcoin.comBlockstreamShapeShiftCoinbaseRipple,
EthereumFTX намлява Tether— които кооптираха революцията на цифровите активи и превърнаха индустрията в минно поле за наивни (и дори опитни) играчи на пазара.

Нов в блокчейн? Разгледайте секцията Blockchain за начинаещи на CoinGeek, най-доброто ръководство за ресурси, за да научите повече за blockchain технологията.

Източник: https://coingeek.com/btc-etfs-finish-first-month-on-a-high-but-is-the-euphoria-warranted/