Обемът на просрочените заеми с ливъридж в САЩ се е утроил тази година

Процентът на неизпълнение през тази година се покачва както при високодоходните заеми, така и при заемите с ливъридж. Той не е толкова висок, колкото беше през 2020 г. или със сигурност не е това, което беше през 2009 г. Фактът, че неизпълнението се повишава, обаче е важен, тъй като сега сме в много висока инфлационна среда в световен мащаб. Повишаващите се лихви на централната банка правят рефинансирането скъпо и предизвикателно за компаниите. Банките, които отпускат заеми на компании с ливъридж, ще трябва да внимават при измерването на нарастващите рискови тегла и капитала, свързани с тези активи. Инвеститорите в заеми и облигации на компании с ливъридж или фондове с тези активи в тях също биха могли да понесат загуби поради влошеното кредитно качество на тези активи и нестабилността в цените на активите, причинени от пазарната нервност относно нарастващите неизпълнения.

Според „Insight на Fitch US Leveraged Loan Default Insight“, обемът на просрочените заеми с ливъридж за 2022 г. досега тази година възлиза на общо 22.2 милиарда долара, три пъти повече от обема от 6.3 милиарда долара към този момент през 2021 г. Cineworld, Diamond Sports, Envision, Endo, Lumileds и RevlonREV
представляват 72% от обема по подразбиране за 2022 г. През втората половина на 2022 г. е имало десет неизпълнения на задължения на обща стойност 11.6 милиарда долара. Ако тази тенденция продължи, всички трябва да се тревожим дали кредитите ще пресъхнат за стотици много задлъжнели компании. Освен това неизправните компании ще увеличат нивото на безработица, което досега за щастие беше ниско.

Последствията от пандемията и растящата инфлация засегнаха особено секторите на медиите и телекомуникациите. И все пак мениджърите на риска не могат да обвиняват за всичко пандемията. Алтернативните модели на разпространение, промените в начина, по който потребителите възприемат нововъзникващите технологии, предизвикаха медийните компании. Компаниите, които вече са били с ливъридж или които са имали други стратегически проблеми, също са били засегнати от остаряването.

Според Ерик Розентал, старши директор – Финанси с ливъридж, „Fitch вярва, че радиоразпръскването/медиите и телекомуникациите, взети заедно, биха могли да доведат до приблизително 30% от обема на неизпълнение през 2023 г., което води съответно до 10% и 7% секторни нива на неизпълнение. Diamond Sports Group LLC, която завърши значителна обмяна на проблемни дългове (DDE) през март, показва голяма вероятност да не изпълни отново през 2023 г. Entercom Media Corp., National CineMedia LLC и Checkout Holdings Corp., които подадоха документи през декември 2018 г., са забележителни емитенти на излъчване/медии в списъка на Fitch Rating с най-големи пазарни заеми. В този списък, AvayaАВЯ
Inc. и Mitel Networks Corp. са големи телекомуникационни компании с водещ пазарен проблем.

В допълнение, други сектори като технологии, свободно време/развлечение, здравеопазване/фармацевтика и строителни материали също си струва да бъдат наблюдавани, тъй като те могат да генерират значителни неизпълнения през 2023 г. Liftoff Mobile Inc., например, се класира като значителен емитент в рейтингите на Fitch Списък на пазарни проблеми от ниво 2. Скоростта и силата на звука по подразбиране за свободното време/развлечения зависят от AMC EntertainmentAMC
Съдбата на Inc.