Mobileye файлове за IPO (отново!) – Как ще реагират други автономни компании?

Mobileye започна революция в компютърното зрение през 1999 г., когато Амнон Шашуа, водещ изследовател на ИИ в Еврейския университет, основа компанията, за да се съсредоточи върху базираното на камера възприятие за ADAS (Advanced Driver Assistance Systems) и автономните превозни средства (AV). Компанията подаде документи за IPO през 2014 г. и беше придобита от IntelINTC
през 2017 г. за 15 милиарда долара. Днес тя е водещ играч в областта на компютърното зрение и автономните превозни средства (AV) и наскоро обяви намерението си да подадете документи за IPO и станете независим субект.

Mobileye имаше приходи от $1.4 милиарда на година и загуби от $75 милиона през 2021 г. Те са за базирани на ADAS възможности за компютърно зрение, използвани от 50 автомобилни производители на оригинално оборудване в 800 модела автомобили. В бъдеще те възнамеряват да водят в L4 автономността на превозните средства (не се изисква водач при определени метеорологични условия и географски райони), използвайки компютърно зрение и възможности за 3D изображения LiDAR, базирани на платформата за силиконова фотоника на Intel. Оценката на Mobileye се очаква да бъде между $30-50 милиарда, когато най-накрая станат публични. Лесно е да се предвиди, че с тези приходи, успеха на автомобилното навлизане и мощта на Intel в областта на полупроводниците, Mobileye ще доминира в пейзажа на автономните превозни средства през следващите години.

Как други технологични компании с минимални или никакви приходи ще се конкурират в AV пространството занапред? Cruise (подразделение на General MotorsGM
), Aurora, Waymo („специален залог“ на компанията-майка Alphabet) и Argo (с инвестиции от Ford и Volkswagen) наскоро направиха съобщения за своите AV възможности – или случайно с прессъобщението на Mobileye, или в отговор на него. Zoox (придобит от Amazon през 2020 г. за $1 милиард, вероятно продажба за оцеляване) наскоро обяви значителен напредък в автономността на L5 (пълна автономия навсякъде), объркващо, тъй като те демонстрираха операции само в Сан Франциско. Тези компании имат планове да разширят усилията си – но конкуренцията с Mobileye вероятно ще бъде интензивна. Възприемането на AV се забави значително поради технологични, регулаторни проблеми и проблеми с приемането от страна на клиентите, а предоставянето на безопасни, печеливши и автономни L4 автомобили и услуги е скъпо начинание. Фондовият пазар, за съжаление, вече не е приятел. Акциите, свързани с AV, претърпяха до 90% намаления на пазарната капитализация от 2019 г. насам.

Круз участва активно в пускането на роботикси в Сан Франциско и възнамерява да проникне в Остин и Финикс до края на 2022 г. Опитът в Сан Франциско беше предизвикателство, но напредва. С подкрепата на General Motors и инвестиции от MicrosoftMSFT
, Cruise иска да пусне общо 5000 автономни превозни средства в Сан Франциско и други пазари в САЩ, за да достигнат приходи от $1 млрд./година до 2025 г. Това има смисъл – генерирането на $1 млрд. приходи/година с услуги за насочване на превози L4 (за да се конкурира с текущите приходи на Mobileye от ADAS) означава приходи от $2.8 млн. /ден. Ако приемем, че $25/езда означава 110 20 пътувания/ден. Средно 5 пътувания/ден/кола изисква ~50K коли. Това са специално създадени електрически превозни средства (Origin), предназначени за споделено пътуване, произведени от General Motors и приблизителни разходи от $250K на превозно средство, което предполага инвестиция от $1 милиона в автомобили. С поддържаща инфраструктура това лесно може да се превърне в инвестиция от $XNUMX милиард (командни центрове, облачни изчисления, инженери, помощен персонал и т.н.). Взаимоотношенията с General Motors също са интересни, тъй като технологията Cruise AV може да надхвърли услугите на Origin robotaxi и да се внедри в милиони потребителски автомобили.

Aurora е AV компания, основана от кралските особи на пространството за AV иновации (бивш GoogleGOOG
, ТеслаTSLA
и лидерите на Uber). Преди да стане публична чрез сливане на SPAC (Special Acquisition Corporation) през 2021 г., компанията имаше значителни инвестиции от Toyota, AmazonAMZN
, Uber и Denso (основен автомобилен доставчик от ниво 1, базиран в Япония). Освен върху автомобилите, Aurora се фокусира върху автономния транспорт на камиони на дълги разстояния. Въпреки тяхното родословие, инвеститори и опит, Крис Урмсън, техният главен изпълнителен директор (който беше основната сила зад това, което Waymo е днес), наскоро обяви, че компанията е обмисляне на придобиване от голяма технологична компания (Apple или Microsoft) като опция. Факторът, цитиран в съобщението, включва забавяне на приемането на L4 автономия, тяхната ограничена финансова линия (те имат около $1.8 милиарда в брой) и наказателни условия на фондовия пазар (текущата оценка на Aurora е $2.5 милиарда, в сравнение с $13 милиарда след сливането на SPAC през 2021 г. ).

Waymo (единство за специални залози на Alphabet) е пионер в областта на автономността с a оценка от $175 млрд. през 2018 г., която спадна значително до $30 млрд. до 2020 г. когато се материализираха нови инвестиции от $2.5 милиарда от инвеститори извън Alphabet. Той беше първият, който управляваше автономни, генериращи приходи L4 таксиметрови услуги в множество градове в Аризона и се разшири до други географски области като Сан Франциско. Те твърдят, че техните компютри са по-безопасни шофьори от хората. Техните приходи не са публични, но вероятно незначителни. Alphabet насърчи външното финансиране, вероятно за да получи външно валидиране на бизнес перспективите на Waymo и рисковете, свързани със забавени срокове за универсални услуги за споделено пътуване L4. Интересите на Alphabet в Waymo може да включват повече от движението на стоки и хора. Реклама и търсене; улавянето на очите и генерирането на приходи от реклама от пленена аудитория в AV вероятно са по-интересни. Като се има предвид това, Waymo може да има повече писта от други AV компании, които разчитат единствено на приходи от транспорт.

Argo.ai е основан от бивши възпитаници на Google и Uber. Те наскоро обявиха разполагането на AV таксита на множество места (Маями, Остин). Те са в съгласие с LyftLyft
(което означава, че част от приходите трябва да се споделят, което оказва влияние върху рентабилността). Разгръщанията на Argo все още имат драйвери за човешка безопасност и вероятно ще отнеме още известно време, за да се постигнат чисти операции с роботикси като Waymo и Cruise. Argo обяви tнаследствено намерение да стават публични през 2021 г. при оценка от $7 млрд. Компанията е събрала общо $3.5 милиарда от Ford, Volkswagen и Lyft; 2X оценка е малко лека в сравнение с Mobileye, Waymo и Cruise. Но наличието на големи производители на оригинално оборудване като Ford и Volkswagen като значителни инвеститори е очевидно предимство по отношение на поддръжката за интегриране на превозни средства и позволява разширяване от L4 автономни таксиметрови услуги към ADAS и L4 автономни потребителски автомобили (подобно на отношенията между Cruise и General Motors).

Zoox беше фокусиран върху AV споделено пътуване, докато Amazon го придоби през 2020 г. Той събра ~ $1 милиард от основаването си през 2016 г. Не е ясно дали тази възможност е интересна за Amazon – технологията вероятно е по-добре използвана за превоз на камиони и последната миля възможности за доставка. Zoox инвестира в специално създадени таксита със значителни иновации – като автомобили за странично паркиране и дизайн на кабината, насърчаващи среда, подобна на домашна.

Но проектирането и производството на автомобили и предлагането на услуги за пътуване L4 изисква много инвестиции. По същество без никакви приходи и значително намаляване на частния инвестиционен интерес, не е изненадващо, че Zoox се е продал на Amazon за ~1 милиард, което е равно на предишни инвестиции и е близо до пожарна продажба. Не е ясно как те ще монетизират и ще станат печеливши в бъдеще. Но Amazon е магьосник.

Mobileye постави ръкавицата. Сега те генерират значителни приходи с ADAS и са почти печеливши. Те ще напреднат в L4 автономността (за превозни средства и потребителски автомобили) с техния автомобилен опит и базирания на силиконова фотоника LiDAR и изчислителни възможности на Intel. Cruise вероятно е в най-добрата позиция да се конкурира, като се има предвид подкрепата на неговия родител, General Motors и неговия напредък по линия на L4 таксиметровите услуги. Waymo вероятно може да си позволи това с допълнителни инвестиции и използване на таксиметровата услуга L4 като канал за генериране на доходоносни приходи от реклама. Argo, подобно на Cruise, може да разчита на Ford и Volkswagen, за да разшири своите предложения отвъд таксиметровите услуги L4 до потребителски автомобили. Aurora вероятно трябва да обмисли възможността да бъде придобита, както те изглежда са признали. Може да се наложи Zoox да се обърне, за да поддържа основния бизнес на Amazon за преместване на стоки от складове и доставчици до вашата врата.

Бях прогнозирал преди година че пространството LiDAR ще трябва да се консолидира предвид броя на играчите, инвестициите, изтласкването на приходи и ограничените възможности за приходи. Доказано е, че е точен. Подобно явление ще се случи в пространството на автономията. Няма достатъчно приходи, пари, инвеститорски интерес и клиенти, за да се конкурират изгодно в зоната за споделено пътуване L4. Разширенията на технологията за камиони, ADAS и потребителски автомобили L4 са от решаващо значение. Alphabet все повече се тревожи за скучни неща като рентабилност и паричен поток и се възмущава от цялото нещо с „другите залози“. Aurora е реалистична и показва, че искат да бъдат придобити. Поддръжниците на Argo (Ford и Volkswagen) имат други важни приоритети, като използване на пространството за електрически превозни средства и укрепване на техните вериги за доставки на полупроводници. Не е ясно дали имат издръжливостта да продължат да инвестират. Като се има предвид това, намерението на Argo да стане публично достояние има смисъл. General Motors беше категоричен за запазването на Cruise като част от компанията миналата година когато смениха главния изпълнителен директор на Cruise Дан Аман, вероятно защото са разбрали, че използването на технологията Cruise в други продукти на General Motors е по-добра стратегическа посока. Waymo току-що привлече професионален финансов ръководител на борда да се притеснявате за приходите, разходите и инвестициите – което може да е предвестник на излизането на борсата.

Разбира се, не можем да изключим придобивания!