Отслабването на фондовия пазар се влошава от силния долар

Отслабването на фондовия пазар няма да стане бъдете спасени от силен долар този път. Да, Европа, Япония и Обединеното кралство имат ниска доходност и много по-лоши икономически перспективи за момента, но е малко вероятно мениджърите на активи там да хвърлят пари на американския фондов пазар за дълго време. Все още няма краткосрочно дъно.

„Каква е болезнената точка за Фед тук? Ние сме на 3659 в S&P 500 и смятаме, че може да достигне до 2800, въпреки че не искам да бъда твърде мрачен“, казва Владимир Синьорели, ръководител на Bretton Woods Research, изследователска фирма за макро инвестиции. „Още 20% спад със сигурност е в реалността“, казва той.

С по-слабите валути в другите основни икономики, за тези чуждестранни мениджъри на активи става по-скъпо да купуват долари.

И все пак, къде другаде ще получат 4% върху едногодишна съкровищна сметка? Парите за паркиране в Treasurys все още ще се разглеждат от тях като сигурна инвестиция. Но това наистина няма да помогне на фондовия пазар, освен ако няма опорна точка от Джером Пауъл във Фед. Акциите мразят нарастващите лихвени проценти. Консенсусът в Beltway сега е, че рецесията е най-добрият начин за борба с инфлацията и това е, което Америка получава.

Силният долар - или по-точно, бързо колебливият долар - е нарастваща икономическа заплаха, казаха редакторите на WSJ в четвъртък.

„Засега това може да помогне на Фед да намали инфлацията чрез намаляване на цените в долари, които американците плащат за внос, особено енергия. Но американските компании скоро ще установят, че стойността на чуждестранните им печалби в долари намалява. Междувременно слабите валути изострят инфлацията в най-важните търговски партньори на Америка“, пише редакцията на WSJ. „Ако смятате, че енергийната криза в еврозоната е лоша сега, вижте какво се случва, колкото повече време им трябва да внасят енергия с евро на стойност 99 цента.“

САЩ са в по-добра форма от Европа. Но инструментът за проследяване на БВП на Фед в Атланта намали прогнозата си за БВП за третото тримесечие до само 0.3%, спрямо по-ранна прогноза от 2% в средата на лятото. Икономиката става все по-слаба. Силният долар не направи нищо за икономиката на САЩ.

„Бяснещият долар е отрицателен за глобалните рискови активи, включително тези в САЩ“, казва Браян Маккарти, ръководител на Macrolens. „Това оказва огромен натиск върху длъжниците в долари по целия свят, особено тези в нововъзникващите пазари. Федералният резерв е на път, който в крайна сметка води до кредитна криза. Отнема известно време, защото излязохме от пандемията с много високи нива на номинален растеж. Но пътят на лихвените проценти, който изложиха на срещата в сряда, е сигурна рецепта за глобален финансов стрес“, казва той. Неговата петъчна бележка до клиентите казва всичко: „Предстоящият крах“.

Повишаването на лихвените проценти от Фед превръща долара в „разрушителна топка“, казва Брендън Ахърн, CIO на KraneShares. По-високите лихвени проценти в САЩ означават, че страни като Япония и тези в Европа са привлечени да купуват американски облигации, които със сигурност плащат повече от едва 1.5%, които се получават в Европа. Това изтегля пари от глобалните акции и ги превръща в съкровищни ​​книжа или пари.

През последните три месеца инвестициите в нововъзникващи пазари са загубили повече от 10 милиарда долара от обратно изкупуване. Насочените към Европа фондове са много по-лоши. Те са загубили близо 40 милиарда долара. Междувременно американските фондове за дялово участие отбелязаха 15 милиарда долара входящи потоци, част от които се дължат на входящи потоци от Европа.

Но колко дълго може да продължи това? Почти всички на Уолстрийт сега залагат на рецесия. Миналата седмица Vanguard даде шансове за рецесия над 60%.

„Сентиментът към акциите е слаб и вече изглежда, че цените намаляват печалбите“, казва Марк Хефеле, CIO на UBS Global Wealth Management. „Продължаваме да инвестираме, но сме избирателни. Съсредоточете се върху отбраната, доходите, стойността… и сигурността.“

Пазарите на суров петрол също ценообразуват при по-бавна икономика, спад от 5.5% в петък точно преди затварянето. Американски автомобилни производители, Ford, GM и TeslaTSLA
са надолу с над 4.5% поради очакванията, че американците, които скоро ще бъдат съкратени, няма да купуват скоро Ford Lightning EV. Дори нововъзникващите пазари се справят по-добре от тях. iShare MSCI Emerging Markets (EEM
) ETF спада с малко над 2.6%.

Междувременно фючърсите на долара се покачиха с 1.6%, което предполага, че не се вижда краят на ралито на долара.