Тези 14 банкови акции са в най-добрата позиция да се възползват от нарастващите лихвени проценти

Някои банки са в по-добра позиция за повишаване на лихвените проценти от други. Тези банки се считат за „чувствителни към активи“, тъй като техните заеми се преоценяват по-бързо от депозитите им.

Сравнение със S&P 500

Индексът S&P 500
SPX,
+ 0.92%
търгува при форуърдно съотношение цена/печалба от 20.6, на базата на претеглени общи консенсусни оценки на печалбата на акция за следващите 12 месеца сред анализатори, анкетирани от FactSet.

Това е високо, но падна. Ето диаграма, която показва движението на P/E на S&P 500 напред заедно с тези на ETF на Invesco KBW Bank
KBWB,
+ 0.87%
и ETF за регионално банкиране на Invesco KBW
KBWR,
+ 0.19%
:

KBWB проследява KBW Nasdaq Bank Index
BKX,
+ 0.88%,
която се състои от 24 от най-големите американски банки, с изключение на инвестиционните банки Goldman Sachs Group Inc.
GS,
+ 0.97%
и Морган Стенли
ГОСПОЖИЦА,
+ 1.72%.

KBWR проследява регионалния банков индекс KBW Nasdaq
KRX,
+ 0.22%,
която има 50 акции на регионални американски банки, които не са включени в BKX.

Както можете да видите на графиката, двете групи банки търгуват по-ниски от индекса S&P 500 на база P/E. Обикновено го правят. И докато и трите групи търгуват над своите 10-годишни средни P/E, този ефект е по-слабо изразен за банките:

По-големите банки като група са склонни да търгуват на около 70% от прогнозната P/E оценка на S&P 500. Въпреки че KBWB се върна с 38% през последната година, той все още се търгува малко по-ниско в сравнение с S&P 500, отколкото обикновено на тази база.

Същото не може да се каже за по-малките регионални банки, като KBWR търгува на 85% от форуърдната P/E оценка на S&P 500 – над 10-годишната си средна стойност от 72%.

Като цяло ETFs са добър начин за инвеститорите да играят на тенденциите в сектора. От друга страна, някои банки се очаква да увеличат печалбите си по-бързо от други с покачването на лихвените проценти.

Сега сме в началото на това, което може да се окаже дълъг цикъл от нарастващи лихвени проценти, тъй като Федералният резерв променя политиката си, за да се бори с инфлацията, след като подкрепи усилията на федералното правителство да стимулира икономическия растеж по време на пандемията на коронавирус.

Фед ще прекрати извънредните си покупки на облигации през март, което ще окаже допълнителен натиск за повишаване на дългосрочните лихвени проценти. Очаква се централната банка също да увеличи краткосрочните лихвени проценти няколко пъти тази година.

Нарастващите лихвени индекси означават, че банките ще могат да увеличат лихвите, които начисляват по револвиращи кредитни линии. Търговските заеми обикновено имат относително кратки срокове и също така са склонни да бъдат подновявани - те ще преоценят по-високи лихви, увеличавайки печалбите на банките. Междувременно банките като група са затрупани с пари в брой, което означава, че ще имат относително малък натиск да увеличат лихвите, които плащат по депозитите.

Проверка на банките

Започвайки с група от 76 банки – 24-те в индекса на KBW Nasdaq Bank, 50-те в регионалния банков индекс KBW Nasdaq, плюс Goldman Sachs и Morgan Stanley – разгледахме консенсусните оценки за печалбата на акция от 2021 до 2023 г., за да изчислим комбиниран годишен темп на растеж (CAGR) за двете години.

Борсовите анализатори, които работят за брокерски фирми, имат традиция да базират своите рейтинги и ценови цели на 12-месечни оценки. Но в бележка до клиентите на 11 януари Кристофър Маринак, директор на изследванията в Джани Монтгомъри Скот, пише, че „въздействието на нарастващите лихвени проценти е по-вероятно да е от полза за банките през 2023 г., отколкото през 2022 г. поради времето за промени в политиката на Федералния резерв и действителното нулиране на кредитния портфейл на банките и разгръщането на излишни парични средства и ликвидност.”

Така че това е поне двегодишна история, докато рейтингите и цените на Уолстрийт, както и финансовото медийно отразяване, обикновено са насочени към много по-кратки периоди.

Сред 76-те акции на екрана, тези 14 се очаква да постигнат 10% (закръгляване) EPS CAGR или по-високо от 2021 до 2023 г.:

Банка	Махало	град	Напред P / E	Двугодишен прогнозен EPS CAGR	Прогнозно EPS – 2021 г	Прогнозно EPS – 2022 г	Прогнозно EPS – 2023 г
Cadence Bank	КЕЙД, + 0.54%	Тупело, МО	20.5	35.7%	$1.69	$2.56	$3.12
Huntington Bancshares Incorporated	HBAN, -0.12%	Кълъмбъс, Охайо	13.0	25.9%	$0.96	$1.38	$1.52
Банка за подписи	SBNY, + 2.11%	Ню Йорк	21.2	23.9%	$14.67	$17.60	$22.53
Eastern Bankshares, Inc.	EBC, + 0.23%	Бостон	20.8	23.1%	$0.96	$1.12	$1.45
Corporation Street	STT, + 1.14%	Бостон	12.7	18.2%	$7.32	$8.51	$10.23
Bank of New York Mellon Corporation	БК, + 0.43%	Ню Йорк	14.4	16.8%	$4.16	$4.64	$5.67
Western Alliance Bancorp	WAL, + 4.02%	Pheonix	12.3	14.2%	$8.66	$9.76	$11.28
Северна тръст корпорация	NTRS, + 1.83%	Чикаго	17.6	13.6%	$7.08	$7.66	$9.13
New York Community Bancorp, Inc.	Ню Йорк, + 0.61%	Хиксвил, Ню Йорк	10.9	13.5%	$1.21	$1.25	$1.56
Първа републиканска банка	FRC, + 1.38%	Сан Франциско	25.6	11.9%	$7.58	$8.25	$9.48
Уебстър финансова корпорация	WBS, + 0.94%	Уотърбъри, Коннектикут	13.5	11.7%	$4.58	$5.04	$5.71
Valley National Bancorp	VLY, -0.20%	Ню Йорк	12.5	10.9%	$1.15	$1.21	$1.41
Първи Bancorp	FBP, -0.06%	Сан Хуан, Пуерто Рико	11.8	10.3%	$1.30	$1.39	$1.58
Финансова корпорация „Труист“	TFC, + 0.57%	Шарлът, Северна Каролина	14.7	9.7%	$4.55	$4.63	$5.47
Източник: FactSet

Можете да кликнете върху отметките за повече информация за всяка компания.

След това прочетете подробното ръководство на Томи Килгор за богатството от информация, достъпна безплатно на страницата с оферти на MarketWatch.

В сравнение с банките в списъка, S&P 500 се очаква да има CAGR на EPS от 9.4% от 2021 до 2023 г., според претеглените обобщени консенсусни оценки, съставени от FactSet.

Разбира се, банка може да е направила списъка, защото анализаторите смятат, че нейният микс за ценообразуване на заеми и депозити е създаден така, че да се възползва особено от нарастващите лихвени проценти. Но бързият производител може също да е направил списъка.

Ето отново списъка с доходност от дивиденти и обобщение на мнението на анализатори, анкетирани от FactSet:

Дори за банки, които са предпочитани от анализаторите, ценовите цели може да не изглеждат агресивни. От друга страна, целите са само една година, а тенденцията на нарастване може да отнеме много години, за да се прояви.

Още екрани за наличност за нарастваща среда:

• Тази стратегия за стойностни запаси може да угои портфолиото ви, дори ако се страхувате от Фед

• 23 дивидентни акции, които могат да преминат този строг тест за качество