Данните за биткойн деривати не показват „дъно“, тъй като търговците избягват дълги позиции с ливъридж

Биткойн (BTC) загуби подкрепата от $28,000 12 на 2 юни след влошаване на макроикономическите условия. Доходността на 10-годишните облигации на Съединените щати приключи на 3.10 юни на 2007%, най-високото си ниво от декември XNUMX г. Това показва, че търговците изискват по-високи лихвени проценти, за да държат дълговите си инструменти и очакват инфлацията да остане постоянно предизвикателство.

Луис С. Барнс, старши кредитен служител в Cherry Creek, посочен че тъй като Съединените щати отчитат най-високата си инфлация от 40 години, пазарите на обезпечени с ипотека ценни книжа (MBS) нямаха купувачи. Барнс добави:

„Акциите се понижават с 2% днес [10 юни], но биха паднали много повече, ако се помисли какво ще означава пълно спиране на жилищата.

Ливъриджът MicroStrategy и Celsius използват повишени аларми

Разпродажбата на биткойн добавя по-голям натиск върху пазара на криптовалути и различни медии обсъждат дали изброената на Nasdaq компания за анализи и бизнес разузнаване на САЩ MicroStrategy и нейната $205 милиона заем, обезпечен с биткойн със Silvergate Bank ще добави към текущия крипто колапс. Заемът само с лихва е издаден на 29 март 2022 г. и е обезпечен с биткойн, който се държи в сметката на взаимно упълномощен попечител.

Както се посочва в обаждането за печалбите на Microstrategy от главния финансов директор Фонг Ле на 3 май, ако биткойн падна до $21,000 XNUMX, ще е необходим допълнителен размер на марж. Въпреки това, на 10 май Майкъл Сейлър поясни, че цялата позиция от 115,109 3,562 BTC може да бъде заложена, намалявайки ликвидацията до $XNUMX.

И накрая, платформа за крипто залагане и кредитиране Целзий спря всички изтегляния от мрежата на 13 юни. Бързо се появиха спекулации за несъстоятелност, тъй като проектът премести огромни количества wBTC и Ether (ETH), за да избегне ликвидация в Aave (ПРИЗРАК), популярна платформа за залагане и кредитиране.

Току-що осъзнали хора с отворени заеми при ниски съотношения на обезпечение на Целзий трябва да избират между да бъдат ликвидирани поради срив на пазара или да депозират повече обезпечение в услуга, която е замразила тегления и е потенциално неплатежоспособна.

Уф.

— Ник Нюман (, ) (@Nneuman) Юни 13, 2022

Целзий съобщава за надминаване 20 милиарда долара активи под управление през август 2021 г., което в идеалния случай беше повече от достатъчно, за да предизвика сценарий на съдния ден. Въпреки че няма начин да се определи как ще се развие тази ликвидна криза, събитието хвана инвеститорите на биткойн в най-лошия възможен момент.

Показателите на биткойн фючърсите са близо до мечата територия

Фючърсната пазарна премия на биткойн, основният показател за деривати, за кратко се премести в отрицателната зона на 13 юни. Показателят сравнява дългосрочните фючърсни договори и традиционната цена на спот пазара.

Тези договори с фиксиран календар обикновено се търгуват с лека премия, което показва, че продавачите искат повече пари, за да задържат сетълмента за по-дълго. В резултат на това тримесечните фючърси трябва да се търгуват с 4% до 10% годишна премия на здрави пазари, ситуация, известна като контанго.

Всеки път, когато този индикатор избледнее или стане отрицателен (назад), това е тревожен червен флаг, защото показва, че има мечи настроения.

Въпреки че фючърсната премия вече беше под прага от 4% през последните девет седмици, тя успя да поддържа умерена премия до 13 юни. Въпреки че настоящата премия от 1% може да изглежда оптимистична, това е най-ниското ниво от 30 април и се намира на ръба на генерализирано мечо настроение.

Нездравословен пазар на деривати е зловещ знак

Търговците трябва да анализират ценообразуването на опциите на биткойн, за да докажат допълнително, че структурата на крипто пазара се е влошила. Например, 25% делта изкривяване сравнява подобни опции за кол (купува) и пут (продава). Този показател ще стане положителен, когато страхът е преобладаващ, тъй като премията за защитни пут опции е по-висока от подобни рискови кол опции.

Обратното важи, когато алчността е преобладаващото настроение, което кара индикатора на 25% делта изкривяване да се измести към отрицателната област.

Показанията между отрицателните 8% и положителните 8% обикновено се считат за неутрални, но пикът от 26.6 на 13 юни беше най-високото отчитане, регистрирано някога. Това отвращение към рисковете от понижаване на цените е необичайно дори за март 2020 г., когато петролните фючърси паднаха до отрицателна страна за първи път в историята и биткойн падна под 4,000 долара.

Основното послание от пазарите на биткойн деривати е, че професионалните търговци не желаят да добавят дълги позиции с ливъридж въпреки изключително ниската цена. Освен това, абсурдната разлика в цените при ценообразуването на опциите за пускане (продажба) показва, че сривът на 13 юни до $22,600 XNUMX изненада опитни арбитражни бюра и пазарни маркери.

За тези, които се стремят да „купят потапянето“ или „уловят падащ нож“, ясно дъно ще се образува само след като показателите на дериватите предполагат, че пазарната структура се е подобрила. Това ще изисква премията на фючърсите на BTC за възстановяване на нивото от 4%, а пазарите на опции за намиране на по-балансирана оценка на риска, тъй като 25% делта изкривяване се връща до 10% или по-ниско.

Изказаните тук мнения и мнения са единствено от тези на автор и не отразяват непременно възгледите на Cointelegraph. Всеки ход на инвестиция и търговия включва риск. Трябва да провеждате собствени изследвания, когато вземате решение.