Капитулацията на Bitcoin Miner е преувеличен страх: анализатор

Jaran Mellerud от Hashrate Index наскоро публикува „всеобхватен анализ“ на тезата, че капитулация на биткойн миньор може да окаже огромен натиск върху продажбите на пазара, причинявайки срив. Темата е повтаряща се част от дискусията през последните седмици дали мечият пазар на BTC може да бъде удължен от стегнатата минна индустрия.

Чарлз Едуардс от Capriole Investments заяви преди две седмици, че миньорът капитулира започна, както е посочено от хеш ленти. Инвестиционният гигант VanEck също наскоро публикувани анализ, че мечият пазар може да се разшири до второто тримесечие на 2023 г. поради капитулация на миньорите. Компанията прогнозира, че BTC може да достигне дъно от $10,000 12,000 до $1 2023 през QXNUMX на XNUMX г.

Mellerud се противопоставя на това предположение, като казва, че общите BTC притежания на миньорите не са достатъчно значителни, за да преместят спот пазара.

Не са ли биткойн копачите толкова мощни, колкото се смята?

Анализаторът на Hashrate Index пише че всички миньори трябва колективно да притежават значителна част от циркулиращите доставки, за да имат значимо въздействие. Въпросът за броя на техните стопанства обаче е голяма мистерия, въпреки че има оценки.

Доставчиците на данни във веригата като CoinMetrics и Glassnode предоставят най-известните предположения, като групират адресите на портфейла според тяхната близост до транзакцията на Coinbase. Mellerud твърди, че тези числа вероятно значително надценяват притежанията на миньорите в Bitcoin. CoinMetrics оценява 820,000 XNUMX BTC за всички копачи по света.

Друга възможност е да се извлече числото от биткойн притежанията на публичните миньори. Използвайки тези цифри, Mellerud оценява 470,000 XNUMX биткойн.

С 19.2 милиона BTC в момента в обращение, миньорите държат само между 2% и 4%. „Представата на обществеността за миньорите като огромни притежатели на биткойн и влиятелни участници на пазара може да е била точна преди десет години […]. Времената се промениха и миньорите вече не държат значителен дял от предлагането на биткойн“, твърди Мелеруд.

BTC Holdings от миньори срещу. Точков обем

Въпреки това, от гледна точка на потенциалния натиск за продажба, също е важно да знаете размера на спот пазара, за да разберете колко добре пазарът може да поеме натиска за продажба. Според Mellerud, най-добрият начин да се оцени абсолютният натиск за продажба на миньорите е да се види колко BTC получават всеки ден.

Най-общо казано, около 900 прясно изсечени биткойни се вливат в портфейлите на миньорите всеки ден. Когато миньорите продават по-малко от 100% от продукцията си, те натрупват биткойни; когато продават повече от 100%, намаляват притежанията си.

Графиката по-долу показва, че продажбите на биткойни от миньорите са достигнали своя връх през юни, когато са продали 350% от продукцията си. През останалата част от годината процентът беше максимум 150%.

Използвайки спот обема на Binance, Mellerud показва в графиката по-долу, че натиск върху продажбите от 100% от производството представлява само 0.2% от спот обема. При 200% той представлява само 0.4%, а при 300% той все още е само 0.6% от общия обем. Мелеруд заключава:

Поради малкия дял от хипотетичния обем на биткойн миньорите в сравнение с общия спот обем на биткойн, виждаме, че биткойн трябва да има повече от достатъчно ликвидност на своя спот пазар, за да поеме натиска за продажба от страна на миньорите.

В най-лошия сценарий от Mellerud, при който всички копачи изхвърлят всичките си притежания в рамките на 30 дни (равномерно разпределени през всички дни), натискът за продажба от 470,000 4,900 BTC (1 XNUMX BTC на ден) ще възлиза само на XNUMX% от общия спот сила на звука.

Само ако притежанията действително възлизат на 820,000 30 BTC и всички те бъдат ликвидирани в рамките на 7 дни, това може да доведе до срив в цената на биткойн, казва Мелеруд. Тогава миньорите биха представлявали почти XNUMX% от спот обема.

Цената на биткойн в момента преживява спад от около 3.5% през последните няколко часа. По време на пресата BTC се търгуваше на $17,035 XNUMX.