Минната индустрия започна силно 2022 г. с това, което изглеждаше като достатъчно капитал за разширяване, но високите цени на енергията, нарастващата конкуренция за биткойн блокове и мечият пазар удариха миньорите, нокаутирайки тези с висок ливъридж.
Секторът беше разтърсен от фалити и неизпълнение на заеми и следващата година вероятно ще донесе още повече болка, тъй като миньорите се борят да укрепят своите баланси и операции. Но също така ще предостави възможност за тези, които са в състояние да купуват активи, както и за тези, които могат да подобрят маржовете си с нови иновации.
CoinDesk разговаря с някои от най-добрите ръководители и анализатори в копаенето на биткойни, за да направят преглед на миналата година и да предскажат тенденциите за 2023 г. Ето какво казаха те.
Растежът не дойде
Участниците в индустрията казват, че през последната година са похарчени много пари за повишаване на хешрейта, мярка за изчислителната мощност на биткойн мрежата, но че в много случаи тези инвестиции не са се изплатили, тъй като компаниите са се натоварили с дългове, за да финансират растеж само за да видите разпадането на икономиката на крипто копаене.
„Много копачи действаха твърде детерминистично“, проектирайки биткойн (BTC) ще достигне $100,000 20,000 и дори без да се има предвид, че цената ще падне под $XNUMX XNUMX, каза Юри Булович, ръководител на копаене в крипто копаене и залага фирма Foundry, която е собственост на компанията майка на CoinDesk, Digital Currency Group.
С падащите цени на биткойните много компании имаха проблеми с изпълнението на дълговите си задължения.
Чети повече: Излагането на FTX зараза на биткойн миньорите може да засили болката в индустрията
„Няма много начини за финансово реализиране на тези планове. Човек или продава биткойни, заема дългове или емитира акции. Когато продажбата на добити биткойни беше едва достатъчна, за да покрие OpEx (оперативни разходи), мнозина избраха дългово финансиране, тъй като пазарът на акции се охлади“, каза Улфи Джао, ръководител на изследванията в TheMinerMag, отделът за данни и изследвания на консултантската компания за добив BlocksBridge.
Чети повече: Крипто миньорите са изправени пред обаждания за марж, неизпълнение, тъй като дългът идва на мечи пазар
На обратния слайд кредиторите бяха твърде оптимистични.
„Мнозина не бяха в състояние правилно да оценят рисковете, свързани с такива заеми, обезпечени с минни платформи, като се има предвид, че това е първият цикъл, в който се отпускат такива заеми“, отбеляза Булович.
Според данни на TheMinerMag, някои миньори видяха, че съотношението им дълг към собствен капитал, мярка, която показва финансовия ливъридж на компанията, се е увеличило повече от три пъти през третото тримесечие.
Не е изненадващо, че миньорите, които имаха високи съотношения на дълга към собствения капитал, като Core Scientific (CORZ), Greenidge Generation (GREE) и Stronghold Digital Mining, трябваше или да подадат молба за банкрут, или да преструктурират дълговите си задължения.
Хеджиране и управление на касата
Много копачи също не успяха да хеджират рисковете си срещу падащата цена на биткойн.
„Копачите на биткойни имат какво да научат от традиционните индустрии, произвеждащи суровини като нефт и газ. Вместо да използват финансови инструменти, за да увеличат дългосрочната си експозиция на петрол, производителите на петрол хеджират своята експозиция, като продават петролни фючърси. Надяваме се, че този мечи пазар ще вдъхнови миньорите да намалят риска от цената на биткойн чрез по-усъвършенствано управление на риска,” Джаран Мелеруд, анализатор в Luxor Technologies, доставчик на услуги за добив на биткойни, каза. Luxor отвори бюро за деривати да продаде хеджиращи продукти на миньорите през октомври, въпреки че идеята за хеджиране с деривати вече беше започнала да сее семената си сред миньорите, тъй като по-широкият пазар се разпадна.
„Наистина мисля, че инвеститорите искат две неща – те искат прозрачност и те искат предсказуемост – и това е, което хеджирането носи на копача“, каза Крис Бей, основател и главен изпълнителен директор на фирмата за търговия с цифрови активи Enhanced Digital Group. Фирмата на Bae предоставя хеджиращи продукти на миньори, които се опитват да прилагат стратегии за управление на риска. Други компании, като фирмата за финансови услуги, фокусирана върху крипто, Galaxy Digital и базираната в Сингапур платформа за управление на цифрови активи Metalpha също предоставят хеджиращи услуги на копачите.
Джао от TheMinerMag посочи, че не само свръхливъриджът е поставил някои миньори на колене, но и липсата на управление на хазната.
„Ако Core продаваше половината от своите добивани биткойни всеки месец и държеше останалата част от януари 2021 г., вероятно нямаше да бъде толкова обезпокоен, както е сега, докато все още имаше няколко K [хиляди] BTC в баланса си за улавяне в дългосрочен план“, каза той, имайки предвид Core Scientific, миньор, който обяви фалит през декември.
Вместо това най-големият копач в света по хешрейт изчака „до май, когато пазарната болка започна наистина да се появява“, за да започне да продава натрупаните си цифрови активи, каза Джао.
Копачите, които имаха висок дял дълг спрямо производството на биткойни, се озоваха под водата.
„Пет от шестте компании с най-големи нетни дългове на добит BTC са имали известно ниво на преструктуриране от втората половина на тази година, с изключение на Marathon Digital Holdings (MARA)]“, каза Джао.
Анализаторът смята, че Marathon се противопостави на тенденцията отчасти, защото минната фирма набра 750 милиона долара миналата година в необезпечени конвертируеми банкноти с 1% купонна ставка. Core Scientific, напротив, събра 500 милиона долара в обезпечени конвертируеми банкноти с 10% лихва.
Marathon работи и за намаляване на дълговите си задължения, каза фирмата пред CoinDesk.
Още болка предстои
Все пак Хайме Левъртън, главен изпълнителен директор на канадския миньор Hut 8 (HUT), прогнозира, че най-лошото тепърва предстои по отношение на капитулация и фалити, особено през първата половина на 2023 г., и тя не е сигурна, че облекчението ще дойде през втората половина.
Вера от Luxor каза, че очаква много компании да бъдат частни, като каза, че компаниите могат да постигнат ефективност, като хостват и управляват машини.
Но Фиоренцо Манганиело, основател на Cowa, фирма за копаене и рисково финансиране, каза, че купувачите може да са по-добре просто да закупят биткойни, вместо да се занимават с неприятностите на притежаването и управлението на машини.
За останалата част от глутницата годината изглежда като година на оцеляване и възстановяване.
„Освен ако не видим пълномащабен бичи пазар, което се съмнявам, че ще успеем, миньорите ще използват 2023 г., за да укрепят балансите си и да подобрят оперативната си ефективност. Най-големите тенденции за годината ще бъдат минимизирането на разходите и намаляването на дълга“, каза Мелеруд.
Чети повече: Излагането на FTX зараза на биткойн миньорите може да засили болката в индустрията
Борба за власт
През 2023 г. миньорите ще трябва не само да намерят най-добрите енергийни сделки, но и да проявят креативност относно това как могат да намалят разходите си или да осигурят приходи, като променят потреблението и доставките на енергия, казват експерти от индустрията.
Тъй като маржовете продължават да се свиват, миньорите ще трябва да помислят как могат да участват в „програми за отговор на търсенето“, което означава продажба на електроенергия обратно към мрежата във времена на голямо търсене, както и повторно улавяне на топлина от минни съоръжения и използване на блокирана енергия, Булович казах. „Копачите, които имат истинска представа за процесите, политиките, разпоредбите и техническото ноу-хау на тези съседни индустрии, ще спечелят предимство пред другите копачи“, каза той.
Чети повече: Биткойн миньорите са изключени, тъй като зимната буря разтърси Северна Америка
Крипто копаенето става все по-голяма част от енергийната индустрия и до края на 2023 г. повече компании ще трябва да бъдат вертикално интегрирани със собствен източник на енергия, за да „поддържат дългосрочна стабилна работа, тъй като разполовяване просто се приближава“, според Даниел Джог, главен изпълнителен директор на Enerhash, базирана в Унгария компания, която управлява блокчейн центрове за данни. Халвирането е, когато броят на добитите биткойни на блок спадне с 50%.
Друг урок, свързан с важността на управлението на разходите за електроенергия, е относно хостинга, бизнес моделът, при който фирмите носят приходи за притежаване и управление на инфраструктурата. „Високите цени на енергията и ниските цени на биткойн бяха особено трудни за този модел“, каза Зак Брадфорд, главен изпълнителен директор на крипто копача CleanSpark (CLSK).
Compute North, първата голяма фирма в индустрията, която фалира, беше предимно хостинг фирма. Core Scientific също губеше пари в своя хостинг бизнес – около 10 милиона долара през третото тримесечие.
Чети повече: Core Scientific отново повишава цените за хостинг за добив на биткойни
Минни фирми като Digihost (DGHI), Greenidge Generation и Argo Blockchain (ARBK), които разчитаха на природен газ или електрическа мрежа за своята енергия, отбелязаха рязък скок на разходите си през третото тримесечие, според данните от TheMinerMag.
Тенденцията на цената на произведен биткойн през годината „изглежда много подобна на средното увеличение на цената на енергията за домакинствата в САЩ тази година. Средните производствени разходи на всички големи минни компании за копани BTC се повишиха със 7% през Q3 в сравнение с Q1“, каза Джао.
Нова технология
Тъй като миньорите се опитват да станат по-ефективни и да намалят разходите за електроенергия, те може да поемат по неинтуитивен път – намаляване на часовника на копаещите машини. Това е практиката на „намаляване на потреблението на енергия и общия хешрейт за подобряване на енергийната ефективност“, която е „една от най-добрите и леснодостъпни технологии“ за подобряване на ефективността и контрол на разходите, Бен Ганьон, главен директор по копаене в канадските копачи Bitfarms (BITF) , казах.
Зараждащите се технологии като потапяне и хидроохлаждане също стават все по-популярни, но не е сигурно дали миньорите ще ги разположат в мащаб в бъдеще поради опасения за разходите.
Охлаждането чрез потапяне включва потапяне на минни машини в резервоар с течност, докато хидроохлаждането включва ново поколение минни съоръжения, които са силно популяризирани от Bitmain, най-големият производител на оборудване за минни машини в света. Хидромашините имат тръби, поставени близо до чиповете. Течностите преминават през тези тръби, отнемайки топлината от машината. Тези платформи изискват специална инфраструктура за работа и често за пречистване на водата, така че да не разгражда тръбите с течение на времето.
Чети повече: На фона на разгрома на пазара, крипто копачите все още изграждат
„Въпреки че сегашната минна икономика е демотивирала миньорите да експериментират с тези нови технологии, ние все пак очакваме да видим напредък през 2023 г. за напредване на технологията и по-ниски разходи“, каза Bulovic от Foundry.
Айдън Килич, президент и главен оперативен директор в канадския крипто копач Hive Blockchain (HIVE), изтъкна Hive Buzzminers, нова платформа за копаене, изградена с Дългоочакваният чип Blocksale на Intel (INTC).. Тези машини за копаене ще бъдат първият майнер ASIC (интегрирана схема за специфично приложение), внедрен от някоя от големите публични компании за копаене на крипто и проектиран вътрешно, каза той.
Развиващата се география на минното дело
Изминалата година започна със забележима централизация на хешрейта за копаене на биткойн в САЩ. През януари на САЩ се падат около 38% от изчислителната мощност на блокчейна на биткойн, а на Канада почти 7%, според Център за алтернативни финанси към университета в Кеймбридж. Следващата година тази тенденция може да бъде нарушена. Mellerud и главният оперативен директор на Luxor Ethan Vera очакват миньорите да мигрират към Южна Америка, Близкия изток и Югоизточна Азия поради наличието на евтина електроенергия.
Левъртън от Hut 8 каза, че тази децентрализация е нейната „надежда“, като се има предвид, че биткойнът трябва да бъде разпределена мрежа, а не агрегирана в една конкретна юрисдикция, въпреки че отбеляза, че политическата нестабилност може да бъде пречка в някои страни.
Чети повече: Големите надежди на биткойн миньорите за Латинска Америка са попарени от Парагвай
Загриженост за околната среда
Много места са загрижени за използването на енергия от добива на биткойн и въздействието му върху местните общности и през 2022 г. те започнаха да определят ограничения.
През изминалата година щат Ню Йорк прие a двегодишен мораториум относно новите операции за добив на биткойн, законодателите в САЩ са насочени към потреблението на енергия в индустрията, комуналните услуги в три канадски провинции имат спря да одобрява нови връзки за добив на биткойни към мрежата и в Казахстан се разглежда законопроект което ще ограничи енергията, достъпна за миньорите.
Експерти от индустрията казаха, че не очакват никаква регулация на федерално ниво в САЩ или Канада през следващата година, но местните или щатските власти може да продължат да налагат ограничения върху индустрията.
Gagnon от Bitfarms вижда тази дребномащабна регулация като важна тестова площадка за всякакви федерални закони, които предстоят през следващите години.
Вера обаче предупреди, че мораториумът, наложен от щата Ню Йорк, „поставя предизвикателен прецедент“ за останалата част от САЩ за разширяване на нови майнинг ферми. Новите разработки на обекти в щати, контролирани от демократите, вероятно ще бъдат насочени към регулиране, каза той.
Мелеруд каза, че в Европа регулаторите на Европейския съюз ще бъдат „по-агресивни към биткойн копачите през 2023 г.“.
Докато континентът „се бори с енергийната си криза, енергоемките индустрии като биткойн миньорите се превръщат в естествени изкупителни жертви, които регулаторите биха могли да насочат, за да спечелят някаква евтина политическа точка“, каза той.
Чети повече: Последното убежище за копаене на биткойни в Европа вече не е жизнеспособно
Източник: https://finance.yahoo.com/news/bitcoin-miners-got-crushed-crypto-194202786.html