Цената на биткойн се покачва, но акциите за добив на BTC може да останат уязвими през 2023 г

Биткойн (BTC) акциите за копаене обикновено следват цената на BTC, тъй като това пряко влияе върху приходите на компанията. Тези акции бяха ударени силно през последното тримесечие на 2022 г., особено през декември. Спадът след колапса на FTX влошено с заявление за фалит на най-големия базиран в САЩ биткойн минна компания, Core Scientific.

През това време други запаси за копаене, като Marathon Digital Holdings (MARA) в графиката по-долу, показаха слаба корелация с цената на биткойн, което предполага, че спадът през декември вероятно е преувеличен.

Негативната тенденция се преобърна в началото на 2023 г., тъй като повечето запаси от добив отбелязаха впечатляващи печалби. Индексът на Hashrate Index за минни акции, който песни средната цена на публично регистрираните компании за минно дело и производство на хардуер се е увеличила с 62.5% от началото на годината. Положителният скок на цените също възстанови силната корелация между цената на BTC и запасите за добив.

Минната индустрия обаче остава под напрежение, с ниски нива на печалба очаквани за продължителни периоди. От второто тримесечие на 2 г. добивните компании финансират операции чрез продажба на BTC от резерви, продажба на новоизкопани BTC, набиране на дълг и издаване на нови акции. Освен ако цената на биткойн не се консолидира над $2022 25,000, индустрията вероятно ще стане свидетел на няколко опита за поглъщане или допълнителни продажби на съкровищница за изплащане на дълга.

Някои минни компании работят на загуба

Понастоящем съотношението цена/печалба (PE) на водещите минни компании е отрицателно, което предполага, че те работят на нетна загуба, което прави цените на акциите им уязвими към рязък спад.

Riot Blockchain, Bitfarms Ltd, Hive Blockchain Technologies, Cleanspark Inc, Marathon Digital Holdings и Hut 8 Mining са най-големите публично търгувани компании за добив на биткойни с над 1% от глобалния дял на хешрейта. Първите 15 публични минни компании имат общ дял от около 19%.

По-специално съотношението PE на повечето компании в индустрията е между 0 и 2, с изключение на Marathon, Hive и Hut 8. Това поражда тревога, че тези компании могат да бъдат надценени при текущите си оценки.

Позицията на нетната загуба не е причина да отхвърлите акция, тъй като пазарите обикновено са ориентирани към бъдещето. Ако някой е дългосрочно оптимистичен за биткойн, акциите за добив са очевиден избор. Въпреки това, тези компании трябва да оцелеят през мечия пазар, преди да понесат плодовете на следващото нарастване. 

Акционерите претърпяха загуби поради лоши дългове и разсейване

Фирмите със свръхливъридж или задлъжнели, които трябва да изпълнят лихвените си задължения, са особено стресирани и уязвими към неплатежоспособност.

Marathon, Greenidge и Stronghold имат дълг от над $200,000 1.1 на единица копаене на биткойни, като дългът на Marathon достига връх от $10,055 милиона на копани BTC. Marathon обезпечи заемите си с биткойни в хазната си и фирмата вече държи 235 XNUMX BTC на стойност около XNUMX милиона долара.

До края на октомври Marathon имаше 100 милиона долара заеми, които рискуват да бъдат ликвидирани, ако цената на биткойн падне под праговата стойност на заема. Например, ако прагът на заема е 150%, компанията ще бъде принудена да продаде част от своите BTC, за да изчисти заемите, ако цената на биткойн падне под $15,000 XNUMX.

В това отношение е окуражаващо да се види, че Hive, Hut8 и Riot са предимно без дългове и функционират основно на собствен капитал. Това намалява натиска от плащането на лихвени проценти по дълга и осигурява гъвкавост при набирането на средства или разширяването чрез усвояване на част от пазарния дял, оставен от вече фалиралите минни операции.

Има обаче и друг начин за набиране на средства. Вместо да набират дълг, миньорите могат да разводнят своите акции. Компаниите набират инвестиции от инвеститори на публичния пазар в замяна на допълнителни акции. Това намалява съотношението на собственост на акционерите. Hut 8 mining и Riot бяха намалели на север от 40% от акциите си до второто тримесечие на 2 г. Hut 2022 отново намали около 8% от акциите през третото тримесечие на същата година.

Необходимостта от набиране на средства изложи тези задлъжнели компании на рискове от ликвидация, докато прекомерното разреждане също така значително намали стойността на дяловете на инвеститорите.

Свързани: Най-лошите дни на биткойн копачите може да са отминали, но няколко ключови препятствия остават

Мандатите на минната компания върху съкровищни ​​притежания

Докато компаниите за копаене се борят с рентабилността, те са решени да запазят нивата на съкровищницата на биткойн. Въпреки че претърпя загуби от второто тримесечие на 2 г., Marathon успя да запази нивата си на съкровище.

В същото време, копаенето на Hut 8 използва по-агресивна политика при продажбата на своите добивани BTC. Това доведе до силно увеличение на притежанията му от средата на 2022 г. 

Докато други като Riot и Hive са прибягнали до използването на своите BTC хазни за покриване на оперативни разходи и разходи за разширяване. Притежанията на Hive са намалели значително от третото тримесечие на 2022 г. от 4,032 BTC на 2,348 BTC. Hive разчита на разширяването на своя флот за копачи и намаляване на разходите, за да се поддържа.

Очевидно компаниите за копаене на биткойни остават уязвими към цената на BTC, ликвидациите на дългове и загубите на акционерите поради прекомерно разреждане. Според на анализатора във веригата и основателя на Crypto Quant Ki Young Ju, през 2023 г. субекти ще поемат цели компании за добив с шанс да ги купят с отстъпка.

Въпреки че това няма да повлияе много на цената на биткойн, акциите за копаене все още са изложени на заплаха от значителни загуби.