Цената на биткойните се спъва на фона на отвращението на инвеститорите към рискови активи, но има и сребърна подплата

Американският фондов пазар се доближава до решаваща повратна точка, тъй като несигурността относно инфлацията нараства след по-горещите от очакваното икономически данни, публикувани през февруари. Въпреки нарастващите притеснения на инвеститорите, икономиката показва признаци на устойчивост, които биха могли да я предпазят от значително движение надолу. 

Ескалиращото настроение за избягване на риска на пазара също създава нестабилност за биткойн (BTC). Водещият крипто актив, който имаше силна корелация с американския фондов пазар, се движеше обратно на фондовия пазар през февруари, с корекция между BTC и Nasdaq става отрицателен за първи път от две години. Въпреки това, с паузата на крипто биковете на ниво от $25,200 XNUMX, рисковете от спад заедно с акциите се увеличават.

Въпреки че със сигурност има причина да бъдете предпазливи до публикуването на нови икономически данни и срещата на Федералния резерв на Съединените щати през март, някои индикатори предполагат, че най-лошото може да е минало по отношение на пазара, който прави нови дъна.

Инфлацията остава лепкава

Най-големите притеснения на настоящия мечи цикъл, който започна през 2022 г., бяха високата от десетилетие инфлация. През януари индексът на потребителските цени (CPI) излезе по-горещ от очакваното, с 0.2% увеличение спрямо предходния месец.

Има някои допълнителни признаци, че инфлацията може да остане стабилна. Инфлацията в жилищния сектор, която управлява повече от 40% от тежестта в изчислението на ИПЦ, не показва признаци на спад.

Изглежда, че пазарът се връща към тенденцията от 2022 г., при която нарастващата инфлация съответства на по-високи повишения на лихвените проценти на Фед и лоши условия на ликвидност. Очакванията на пазара за повишаване на лихвите с 50 базисни пункта на предстоящата среща на 22 март се увеличиха от едноцифрени проценти до 30%. Президентът на Фед Нийл Кашкари също увеличен опасения, че липсват признаци, показващи, че повишаването на лихвените проценти на Фед ограничава инфлацията в сектора на услугите. 

Въпреки това, доклад на Чарлз Едуардс, основател на Capriole Investments, твърди, че инфлацията е била в низходящ тренд с малък спад през януари, което не е убедително.

„Докато не видим това плато на графиката да излезе или да се увеличи, инфлационният риск е надценен и пазарът досега е реагирал прекомерно.“

Публикуването на индекса на потребителските цени за февруари на 12 март ще бъде инструмент за създаване на пазарни пристрастия в краткосрочен план.

Едуардс казва, че рискът от рецесия е по-нисък от всякога

Въпреки високите нива на инфлация, рискът от рецесия на фондовите пазари е намалял значително. Едуардс отбелязва в доклада, че секторът на заетостта остава стабилен с ниски нива на безработица, което е поразително, особено в „късния край на цикъла“. Той добавя:

„Изключително ниската безработица, съчетана с високи лихвени проценти, увеличава шансовете за намиране (или формиране) на дъно на безработицата.“

Пазарът обаче е и по-чувствителен към нарастващата безработица оттук. Ако нивата на безработица реагират на ястребите на Фед, спадът на фондовия пазар поради рискове от рецесия може да нарасне бързо. Докладът за сектора на заетостта за февруари трябва да бъде публикуван на 10 март.

Според доклада най-лошите спадове на индекса S&P 500 през последните 50 години, когато преобладаваха подобни страхове от рецесия, са били -21%, -27% и -20%. Последното дъно за 2022 г. също отбеляза спад от -27%, което е обнадеждаващо за купувачите. Това повишава възможността S&P 500 да е на дъното.

В момента S&P 500 и технологичният индекс Nasdaq-100 са изложени на риск да пробият под 200-дневната пълзяща средна (MA) при съответно 3,900 и 11,900 2022 пункта. Това повдига възможността увеличението в края на 2023 г. и началото на 200 г. да е било друго рали на мечия пазар вместо началото на натрупване с дъно, маркирано за този цикъл. Движение под XNUMX-дневната MA за фондовия пазар би добавило допълнителен натиск върху крипто пазара.

Трябва да се отбележи, че през декември, когато фондовият пазар се повиши, крипто пазарите останаха без промяна след срива на FTX. В началото на 2023 г. крипто пазарите вероятно са догонвали фондовия пазар и в момента може да изпитва опашката на обратната реакция.

Свързани: Данните за биткойн във веригата подчертават ключови прилики между ценовото рали на BTC през 2019 г. и 2023 г.

Възможен капан за мечки?

Тъй като Федералният резерв се подготвя за подновена агресивност, има по-голям натиск върху предстояща криза с ограничение на дълга на Министерството на финансите на САЩ. От средата на 2022 г., когато Фед започна количествено облекчаване, Министерството на финансите на САЩ улесни задкулисното инжектиране на ликвидност. Въпреки това, добавената ликвидност от Министерството на финансите ще бъде източена изцяло до юни 2023 г.

Оптимизмът на пазара по-рано тази година вероятно беше свързан с предположението, че Фед ще започне да намалява лихвените проценти до момента, в който средствата на Министерството на финансите изсъхнат. Въпреки това, ако инфлацията нарасне отново и Фед продължи да увеличава лихвите, икономиката ще бъде в несигурна позиция до юни със скъпи кредити и ограничена ликвидност от Министерството на финансите.

Все пак, както спомена Едуардс, „без съмнение има риск на пазара“, но икономиката е в много по-здравословно положение от очакваното. Вероятността за рецесия е намаляла до 20% от 40% през декември. Настоящата слабост може да бъде капан за мечки, преди настроенията да се подобрят отново. Много ще зависи от публикуването на икономическите данни този месец и движението на цените наоколо важни нива на поддръжка.