Този сценарий е напълно правдоподобен, тъй като Федералният резерв затяга паричната политика, казва Бари Банистър, главен стратег на капитала в Stifel.
„Когато Фед е напрегнат, биткойн не е най-доброто място,“ каза той Барън. „Поради прекомерното затягане на Фед, биткойн ще падне до 10,000 2023 долара“, прогнозира той. Той очаква най-голямата криптовалута в света да падне толкова ниско през XNUMX г.
Основна причина за тази перспектива е тясната връзка на биткойн с паричната политика на Федералния резерв, доходността на облигациите и златото – всички те са свързани по различни начини.
Биткойн, както той го вижда, е „мощен начин да играете на пари на Фед, губейки или набиращи стойност“. Историята показва, че когато паричните политики на Фед са говини – включително по-ниски лихвени проценти и нарастващо парично предлагане M2 – биткойн се справя феноменално добре. Когато политиката на Фед се обърна, със затягане на паричното предлагане, биткойн спря или падна.
Моделът се играе отново и отново от 2012 г., посочва Банистър, като биткойн реагира на промените в политиките на Фед. Биткойн беше смазан през 2018 г., когато Фед повиши лихвите, например. След това биткойн нарасна през 2020 г., след като достигна дъното през март същата година, когато Фед намали лихвите и изпомпа трилиони долари на финансовите пазари като спешни мерки в отговор на пандемията.
Перспективата сега е за по-високи лихви и потенциално свиване или забавяне на увеличаването на паричното предлагане. Това има последици за биткойн и злато, тъй като по-високите лихви увеличават привлекателността на банковите депозити, облигации и други активи, деноминирани в долари. Биткойн и злато, за разлика от тях, са конкуриращи се форми на пари, които не плащат дивиденти или лихви. Следователно те са склонни да страдат по време на периоди на нарастващи лихвени проценти и по-ниска ликвидност.
„Федералният резерв казва, че няма да ви даваме безплатни пари завинаги“, казва Банистър. „Това може да има незначителен ефект тази година, но през 2023 г. Фед вероятно ще отиде твърде далеч и биткойн ще бъде смазан“, казва той.
Фед вероятно ще увеличи лихвите пет пъти тази година, според прогнозите на Wall Street, и може да повиши лихвите до седем пъти, ако инфлацията се окаже по-устойчива, отколкото се очаква сега.
Един предупредителен знак за биткойн може да бъде на пазара на облигации – по-специално спредът между 10-годишните доходи на държавни облигации и двугодишните доходи. Тази година тази разлика се изравнява. И ако се обърне – с 2-годишна доходност над 10-годишната – това може да е предупредителен знак за рецесия около девет месеца в бъдеще. Още по-сериозно предупреждение би било инверсия между тримесечната и 10-годишната доходност на държавни облигации, казва Банистър, въпреки че засега тази крива на доходност е сравнително стръмна.
Мечи пазар на биткойн поради прекалено строга парична политика не е неизбежен. Фед е под натиск да повиши лихвите достатъчно, за да укроти инфлацията, без да отива твърде далеч и да причинява рецесия. Това е и междинна изборна година, която може да усложни политическите решения, тъй като председателят на Фед Джером Пауъл е подложен на натиск да запази икономиката стабилна. Съществува и несигурност около пандемията и геополитическите рискове като руска инвазия в Украйна.
Все пак Банистър отбелязва, че Фед има тенденция да превишава. „Федералният резерв има история на затягане, докато сламката пречупи гърба на камилата“, казва той. „Те изследват, докато не се затегнат твърде много, пазарът се спука и в крайна сметка се окажете с мечи пазар, това е тяхната история.
Биткойн, посочва той, няма да бъде единственият актив, който ще падне през 2023 г
S&P 500
също ще падне в мечи пазар и златото ще падне.
„Пазарите сега казват, че идват облаци, но няма да имаме дъжд до 2023 г.“, казва той. „Но музиката затихва, късно е през нощта и хората се нагаждат за напускането на Фед.“
И биткойнът, и акциите се покачват напоследък, отърсвайки покачването на доходността на облигациите. Но ако спредът между две и 10-годишни доходности продължи да се стеснява, облекчаването може бързо да изчезне.
Пишете на Дарън Фонда на [имейл защитен]