Данните показват, че мечият пазар за добив на биткойни има какво да извърви

Биткойн (BTC) копаенето е гръбнакът на екосистемата на BTC и възвръщаемостта на копачите също дава представа за движението на цените на BTC и здравето на по-широкия крипто сектор.

Това е добре документирано Копачите на биткойни се борят в текущия мечи пазар. Blockstream, водещ Биткойн миньорът наскоро събра средства със 70% отстъпка.

Текущата дейност по копаене споделя прилики с историческите мечи пазари на BTC с няколко предупреждения.

Нека проучим какво означава това за текущия биткойн цикъл.

Анализът показва, че въз основа на предишни цикли мечият пазар може да продължи

Рентабилността на копаенето на биткойни може да се измери, като се вземат приходите на копача на киловатчас (kWh). Според Jaran Mellerud, биткойн аналитик за Hashrate Index мечи пазар за копаене на BTC има устойчив период на приходи на kWh под $0.25. По негово предположение той изчислява, използвайки най-ефективната машина за копаене на биткойни на пазара.

Мечият пазар през 2018 г. продължи близо година, изпращайки kWh до дъното от $0.12. След низходящия тренд започна кратък бичи пазар до началото на мечия пазар през 2019 г.

Според Mellerud, мечият пазар през 2019 г. е довел до рекордно ниски приходи на kWh от $0.083 и е продължил 463 дни, докато цената на биткойн е паднала до $5,000.

Най-скорошният мечи пазар за копаене започна през април 2022 г. според анализа на Mellerud за приходите на kWh. Към 8 декември текущият мечи пазар е продължил 225 дни с минимален приход от $0.108 на kWh. Числото е по-високо в сравнение с предишните мечи цикли поради високите цени на енергията.

Сравнявайки текущите мечи цикли на копаене, минимум 138 мечи пазарни дни могат да продължат, преди пазарът да се обърне. Разликата между този период и миналите цикли е, че преди това миньорите са се самофинансирали предимно, докато сега има много миньори, които са финансирали бързия си растеж с дълг.

Публичните минни запаси усещат болката

В своя пик акциите за добив на биткойни достигнаха кумулативна стойност от над 17 милиарда долара на бичия пазар през 2021 г. Бичият пазар увеличи интереса на инвеститорите и стимулира растежа на акциите за копаене на BTC, скочили рязко от $2 милиарда през ноември 2020 г.

След като достигнаха пика на бичия пазар през 2021 г., акциите за крипто копаене са под огромен натиск, като много от тях падат с 90%.

Огромният размер на дълга, поет от публичните фирми за копаене, достигнал най-високото ниво на биткойн за всички времена, създава огромно съотношение дълг към собствен капитал.

Огледалце, огледалце на стената, кои са най-силната публика #bitcoin миньори от всички тях? pic.twitter.com/pnpypsxcAu

- Джаран Мелеруд (@JMellerud) Декември 5, 2022

Чудесен пример за това как мечият пазар увеличава зависимостта на миньорите от дълга е да разгледаме Core Scientific. Преди мечия пазар за копаене през април, Core Scientific имаше само 0.6 съотношение дълг/собствен капитал. От началото на мечия пазар този брой е нараснал до над 24.2 дълг към собствен капитал.

Тъй като мечият пазар за копаене на биткойн се очаква да продължи въз основа на минали исторически тенденции на BTC, повече публични копачи ще бъдат изправени пред свиване на капитала. Тъй като дългът на миньорите продължава да расте, инвеститорите може да се изплашат, създавайки още по-ниски цени на фондовия пазар.