Златото остана стабилно, тъй като акциите и биткойните паднаха

Цените на златото останаха устойчиви през последните седмици в лицето на широката пазарна волатилност, отделяйки донякъде от типичните му ценови двигатели – доходността на облигациите и долара.

Дори когато доходността на 10-годишните облигации на държавни облигации и индексът на щатския долар се повишиха от най-ниските нива в рамките на годината към края на януари, благородният метал се задържа над 1,800 долара за тройунция. Към петък следобед спот златото все още се търгуваше около този маркер от $1,800/oz.

Въпреки предизвикателния макро фон на проблемите с веригата за доставки, нарастващата инфлация и продължаващите рискове от пандемия, стратезите на Bank of America отбелязаха, че някои от инвестиционните потоци в златото са били много устойчиви.

„Има значителни дислокации, заровени под заглавната инфлация, лихвените проценти и валутните движения, което повишава привлекателността на държането на жълтия метал в портфейл и подкрепя нашата прогноза за средната цена на златото от 1,925 щ.д. края на януари.

Също така централно за устойчивостта на златото, според UBS, е комбинация от повишено търсене на хеджиране на портфейли и убеждение, че Федералният резерв „остава зад кривата“ при справяне с инфлацията или прекомерно се затяга, което води до забавяне на растежа.

В бележка в петък, стратезите на главния инвестиционен офис на UBS подчертаха, че „изпитаните застрахователни характеристики“ на златото отново блеснаха в сравнение с други често срещани диверсификатори на портфейли, включително цифрови активи като биткойн.

„От една страна, нейната цялостна стабилност пред лицето на ястребов въртене от страна на Фед, преминаването на участниците на паричния пазар към агресивно ценообразуване на многобройни повишения на лихвените проценти в САЩ през 2022 г. и по-високите реални лихвени прокси в САЩ като американски 10-годишни TIPS облигации изненада някои “, се казва в бележката.

„Но, като алтернатива, устойчивостта на жълтия метал е в общи линии в съответствие с нашата оценка, генерирана от нашия модел на справедлива стойност – в момента тя показва стойност от около 1,750 USD/унция, което е скромна отстъпка от 50 USD/унция за място.

Моделите на UBS показват, че по-високата пазарна волатилност през тази година, както е сигнализирано от индекса VIX, е ключов опорен стълб за цените на златото.

„Например, ако включим дългосрочната средна стойност на VIX на 19.5 (при всички останали равни), това би сигнализирало за цена на златото от около 1,575 USD/унция. Следователно, както аргументирахме, през първото тримесечие на 1-то тримесечие повишеното търсене на хеджиране на портфейла е в подкрепа на нашата прогноза от 22 USD/унция“, казаха стратезите на UBS Уейн Гордън, Джовани Стауново и Доминик Шнайдер.

Въпреки това UBS поддържа очакванията си златото да падне до диапазона от $1,650-1,700/oz през втората половина на 2022 г. Изгледът на швейцарския кредитор предвижда, че настроенията към риска ще се подобрят, тъй като двойните заплахи от варианта на omicron Covid-19 и облекчаването на инфлацията.

„Препоръчваме на клиентите да намалят тактическите разпределения и да защитят негативната страна на стратегическите притежания“, добавиха те.

За да може златото да пробие още повече над границата от $1,800/унция, пазарите може да се наложи да загубят малко вяра в плановете за затягане на политиката на централната банка, според Ръс Моулд, инвестиционен директор в британската борсова платформа AJ Bell.

В бележка във вторник Молд предположи, че това може да се случи, ако икономиката изпадне в рецесия, „тъй като комбинацията от глобални дългове и по-високи лихвени проценти се оказва твърде много и политиците трябва да се върнат към намаляване на разходите по заеми и добавяне към QE (количествено облекчаване) добре преди инфлацията да бъде овладяна."