Grayscale срещу SEC: готови ли сте за биткойн ETF?

Делото между Grayscale и Комисията за ценни книжа и борси (SEC) относно освобождаването на биткойн ETF продължава. Пробивът в случая изглежда е настъпил във вторник, след като съдиите притиснаха SEC.

Опитът на Grayscale да стартира Bitcoin ETF, блокиран от SEC

Индустрията на криптовалутите с нетърпение очаква одобрението на биткойн борсово търгуван фонд (ETF) в Съединените щати.

Биткойн ETF ще позволи на институционалните инвеститори да се изложат на пазара на криптовалута чрез регулирани финансови продукти.

Комисията по ценните книжа и борсите (SEC) обаче все още не е одобрила заявлението, позовавайки се на опасения за манипулиране на пазара и защита на инвеститорите.

Инвестиции в сиви скали, най-големият в света мениджър на цифрови активи, беше търси одобрение от ETF в продължение на години. Последният и сетен опит на Grayscale да създаде ETF върху биткойн беше отхвърлен от SEC.

Агенцията цитира опасения относно манипулирането на пазара и защитата на инвеститорите, като каза пазарен пазар все още не е достатъчно зрял, за да подкрепи такава инвестиция.

Grayscale подаде a дело срещу SEC през юни 2022 г., твърдейки, че решението на агенцията е произволно и капризно.

Делото достигна ключов момент на 1 март 2023 г., когато съдиите поставиха под съмнение процеса на вземане на решения от SEC.

Съдиите разгледаха основанието на агенцията за отказ на искането на Grayscale и отхвърлиха аргумента на SEC, че пазарът на криптовалута не е достатъчно зрял за ETF за биткойн.

Съдиите поискаха от юристите на SEC да предоставят доказателства за манипулиране на пазара на криптовалута и поставиха под въпрос дали агенцията прилага различен стандарт към пазара на биткойни, отколкото към други класове активи.

Прокурорите също са оказали натиск върху SEC относно нейното тълкуване на Закона за ценните книжа от 1933 г., който регулира предлагането и продажбата на ценни книжа в Съединените щати.

Комисията по ценни книжа и борси твърди, че пазарът на криптовалута е силно податлив на манипулация и че има сериозни опасения относно защитата на инвеститорите.

Агенцията цитира липсата на прозрачност в крипто сектора, разпространението на измами и измами и факта, че много борси за криптовалута работят извън регулаторния надзор.

Адвокатите на Grayscale обаче твърдят, че опасенията на SEC са преувеличени и че пазарът на криптовалута е по-прозрачен и регулиран, отколкото SEC признава.

Адвокатите се позоваха на факта, че Bitcoin и други криптовалути се търгуват на публични борси, че много компании за криптовалута доброволно са се регистрирали в регулаторните агенции и че са в ход множество инициативи за подобряване на прозрачността и надзора на пазара на криптовалута.

Съображенията на съдиите по делото

Съдиите изглеждаха съпричастни към аргументите на Grayscale, като отбелязаха, че опасенията на SEC относно манипулирането на пазара и защитата на инвеститорите не са уникални за пазара на криптовалута.

Съдиите предположиха, че агенцията може да приложи двоен стандарт, когато се занимава с пазара на биткойни и поставиха под въпрос дали решението на SEC се основава на липса на разбиране на пазара на криптовалута.

Също така беше поставено под въпрос тълкуването на SEC на Закона за ценните книжа от 1933 г., който изисква ценните книжа да бъдат регистрирани в агенцията, преди да могат да бъдат предложени на обществеността.

SEC твърди, че ETF върху биткойн би бил нов тип сигурност, която не е обхваната от съществуващите разпоредби. Адвокатите на Grayscale твърдят, че биткойн ETF е просто различен начин за опаковане на съществуващ актив и трябва да бъде предмет на същите разпоредби като другите борсово търгувани продукти.

Не е дадена дата кога съдиите ще издадат своето решение, но техните разпити предполагат, че те гледат критично на процеса на вземане на решения от SEC.

Ако съдиите се произнесат в полза на Grayscale, това ще бъде голяма победа за индустрията на криптовалутите и може да проправи пътя за одобрението на други приложения за Bitcoin ETF.

Биткойн ETF в Съединените щати

SEC не желае да одобри ETF за биткойн в Съединените щати, позовавайки се на опасения относно манипулиране на пазара и защита на инвеститорите. Други държави обаче вече са одобрили ETF върху биткойн, включително Канада намлява Европа.

ETF върху биткойн би позволил на институционалните инвеститори да се докоснат до пазара на криптовалута чрез регулирани финансови продукти, което може да увеличи търсенето на биткойн и други криптовалути.

Липсата на регулаторен надзор в крипто света затрудни навлизането на пазара на институционалните инвеститори, които се нуждаят от регулирани финансови продукти, които са в съответствие с действащите закони за ценните книжа.

Навлизането на Bitcoin ETF в индустрията би било значителна стъпка към масовото приемане на криптовалути, тъй като би позволило на институционалните инвеститори да получат експозиция на пазара чрез регулирани финансови продукти.

Това би увеличило търсенето на биткойни и други криптовалути, потенциално повишавайки цените и увеличавайки ликвидността на пазара. Това също така ще предостави на инвеститорите на дребно достъпен и удобен начин да инвестират в пазара на криптовалути, без да се налага да се справят със сложността на закупуването и съхраняването на самите криптовалути.

Въпреки това, нежеланието на SEC да одобри ETF разочарова много играчи в криптовалутната индустрия, които твърдят, че опасенията на агенцията относно манипулирането на пазара и защитата на инвеститорите са преувеличени.

Много играчи в индустрията смятат, че SEC бави одобрението си за биткойн ETF поради липса на разбиране на пазара на криптовалута или пристрастие към класа активи.

Разпитът на съдиите към SEC по делото Grayscale предполага, че тези опасения може да са основателни.

Това може да отбележи промяна в регулаторния пейзаж на криптовалутите, тъй като съдиите и другите регулатори започват да признават потенциалните ползи от биткойн и други криптовалути и необходимостта от регулаторна яснота в индустрията.

Въпреки това е важно да се отбележи, че дори ако съдиите се произнесат в полза на Grayscale, това не гарантира, че SEC ще одобри ETF в САЩ. Агенцията може да обжалва решението или може да продължи да отказва заявления за Bitcoin ETF на други основания.

Също така е възможно SEC да промени позицията си относно биткойн ETF в бъдеще, тъй като пазарът на криптовалута продължава да се развива и съзрява.