Бразилският мениджър на активи Hashdex ще бъде готов да преобразува своя биткойн фючърсен ETF в спот продукт, каза изпълнителен директор на компанията, като се има предвид, че предстои регулаторна яснота около такъв фонд.
Въпрос на време е. Ново законодателство или съдебно решение са възможни варианти.
Бруно Соуса, ръководител на американския бизнес на Hashdex, каза пред Blockwork, че продуктът на неговата компания има предимство пред други конкурентни продукти на пазара, когато става въпрос за преминаване.
Hashdex Bitcoin Futures ETF (DEFI), който компанията стартира с помощта на емитента на фондове Teucrium през септември 2022 г., беше подаден съгласно Закона за ценните книжа от 1933 г. (Закон '33). Други фючърсни ETF бяха подадени съгласно Закона за инвестиционните дружества от 1940 г. (Закон '40).
„Концепцията беше, че за да се държи биткойн, структурата на Закона от 33 г. е подходяща структура“, каза Суза в интервю. „Законът от '40 може да има само ценни книжа; той никога не може да задържи самия биткойн...така че тези '40 Act ETFs, използващи биткойн фючърси, нямат структурата, която да поеме биткойн директно във всеки момент.“
Според Лара Кригър, главен редактор във фирмата за данни VettaFi, структурата на Закона от 33 г. може да бъде по-лесна за преобразуване от държане на BTC фючърси към биткойни, отколкото фонд от Закон от 40 г., ако този процес на преобразуване бъде одобрен от SEC .
„Това е така, защото фондовете по Закон от 40 имат много строги правила относно диверсификацията на притежанията и извършването на разпределения; в резултат на това те не могат да инвестират в „по-рискови“ активи, като стоки“, каза тя на Blockworks в имейл. „Фондовете от 33 Закона обаче могат да бъдат под формата на доверителни тръстове, които държат физически стоки … и стокови пулове, които държат фючърси.“
Кой би могъл да бъде първи?
Коментарите на Соуса идват, когато перспективата за спот биткойн ETF отново придоби известност.
Grayscale Investments е обвит в дело срещу SEC, след като миналата година регулаторът отхвърли предложеното преобразуване на водещия Bitcoin Trust (GBTC) на фирмата в ETF. Акциите на GBTC сега се предлагат чрез частно пласиране, освободено от регистрация съгласно Закона '33. Поради това те първоначално са достъпни само за акредитирани инвеститори.
По време на устни аргументи в Апелативния съд на окръг Колумбия по-рано този месец съдиите оспориха SEC защо регулаторът одобри биткойн фючърсни борсово търгувани продукти (ETP), а не конвертирането на GBTC.
Наблюдатели от индустрията по-рано казаха на Blockworks обаче, че благоприятно решение на Grayscale може да не означава много, тъй като SEC може да избере да откаже конвертирането на GBTC и други спот биткойн ETF приложения по друга причина.
Hashdex стартира първия в света крипто индекс ETF през февруари 2021 г. на Бермудската фондова борса. Сега Суза твърди, че DEFI има най-„простия процес“ за получаване на спот биткойн ETF одобрение, когато му дойде времето.
„Нашето обръщане всъщност не е обръщане; това е просто промяна в инвестиционната политика – много проста процедура“, каза той. „И ние ще подаваме отново всеки път, когато има нов факт, който може да ни наведе на идеята, че SEC може да се позиционира по различен начин.“
Първият биткойн фючърсен ETF в САЩ, ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), излезе на пазара през октомври 2021 г. Той беше подаден съгласно структурата на Закона от 40 г.
Valkyrie Investments, която стартира ETF за биткойн фючърси, също подадена съгласно Закона '40 през същия месец, получи одобрение за ETF за биткойн фючърси по Закон '33 миналата година.
Говорител на Valkyrie не върна веднага молба за коментар относно плановете на компанията за продукта.
Сумит Рой, старши анализатор в ETF.com, каза, че други емитенти могат просто да подадат заявка за отделен спот биткойн ETF, вместо да конвертират своите съществуващи фондове, базирани на фючърси.
„Ако и когато SEC най-накрая позволи на спот биткойн ETF да излезе на пазара, мисля – и се надявам – че няколко такива фонда ще бъдат одобрени едновременно и тази структура на фонда няма да бъде решаващ фактор,“ той каза.
Продължете да четете за още откъси от интервюто на Blockworks със Соуса.
Блокове: Биткойн фючърсният ETF на Hashdex има по-малко от $2 милиона активи под управление, в сравнение с BITO например, който има около $960 милиона. Защо DEFI имаше толкова малък интерес?
Соуса: Миналогодишният мечи пазар беше предизвикателна среда за крипто ETF в световен мащаб, но биткойнът очевидно е на път към възстановяване.
Очакваме по-голямо търсене от страна на инвеститорите, тъй като макросредата се променя и глобалната банкова криза хвърля светлина върху предимствата на биткойн.
Блокове: Какво трябва да се случи, преди спот биткойн ETF да бъде одобрен?
Соуса: Голяма част от основния проблем тук е спорът между SEC и CFTC. Виждаме комисаря на CFTC да казва, че етерът е стока, и виждаме как SEC казва отново и отново – и дава индикации – че това е ценна книга.
Паралелната дискусия... е след като имате федералното законодателство, определящо кой регулира крипто борсите — вярваме, че това ще бъде CFTC — и CFTC въведе правила за крипто борси, тогава аргументът за нерегулирани пазари или манипулиране на пазара отпада.
След това по същество SEC ще бъде в състояние да одобри.
Блокове: Кога ще бъде това?
Соуса: Зависи... но е възможно това да се случи тази година, ако светът не се взриви от всичко, което се случва, и хората в окръг Колумбия, Ню Йорк и други места не трябва да се съсредоточават върху спасяването на настоящата финансова система.
В крайна сметка ще излезе. Все по-близо е.
Това интервю беше редактирано за яснота и краткост.
Получавайте най-важните крипто новини и прозрения за деня, доставени на вашия имейл всяка вечер. Абонирайте се за безплатния бюлетин на Blockworks сега.
Искате ли алфа версията да бъде изпратена директно във входящата ви кутия? Вземете идеи за degen търговия, актуализации на управлението, производителност на токени, туитове, които не можете да пропуснете, и много повече от Daily Debrief на Blockworks Research.
Нямате търпение? Вземете нашите новини по възможно най-бързия начин. Присъединете се към нас в Telegram и ни последвайте в Google News.
Източник: https://blockworks.co/news/hashdex-btc-etf-feasible-2023