Стартирането на спот биткойн ETF в САЩ отбеляза преломен момент в крипто индустрията. Въпреки че въздействието, което може да има върху глобалния пазар на биткойн, като легитимирането му като клас активи или създаването на повече търсене, е анализирано подробно, малцина са се фокусирали върху ефектите му върху други регулирани инвестиционни продукти като фючърси.
Тъй като спот биткойн ETF предлага по-директен инвестиционен път към криптовалутите, важно е да проучим как той влияе на пазара на биткойн фючърси. Връзката между тези два инвестиционни инструмента показва настроенията на инвеститорите и пазарните тенденции, както и въздействието на регулирането върху крипто търговията.
От 9 януари до 15 януари имаше забележим спад в общия отворен интерес на всички борси, намалявайки от $17.621 милиарда на $16.201 милиарда. Този спад от 8.05% предполага намаляване на броя на отворените фючърсни договори, намеквайки или за намален интерес към търговията с фючърси, или за възможно пренасочване на инвестиции към други инструменти, като спот ETF, които започнаха да се търгуват на 11 януари.
Повечето борси, предлагащи фючърси и други деривативи, отбелязаха подобни спадове в открития интерес. Въпреки това, CME стои като отклонение, борсата, която претърпя най-значително намаление на отворения интерес и обема на търговия.
Започвайки от 26,846 9 BTC на 27,252 януари, отворената лихва към фючърсите на CME биткойн се повиши леко до 10 1.51 BTC на 12 януари, скромно увеличение от 23,992%, преди да влезе в спад. До 10.64 януари отвореният интерес падна до 10 XNUMX BTC, отбелязвайки значително намаление от XNUMX% от най-високата си точка на XNUMX януари.
Това намаление на открития интерес, особено забележимо между 11 януари и 12 януари, съвпада със значителния спад в цената на биткойн през първия ден от спот търговията с биткойн ETF. Това предполага връзка между намаляващото пазарно доверие в бъдещата цена на Биткойн и намаления интерес към фючърсните договори.
Обемът на търговия с биткойн фючърси на CME показа още по-голяма волатилност. След първоначален обем от 16,821 9 BTC на 11 януари, той достигна своя връх на 31,681 януари с 88.33 22,699 BTC, което е значително увеличение от 12%. Този връх обаче беше краткотраен; след резкия спад в цената на биткойн, обемът на търговия с фючърси падна до 28.34 XNUMX BTC до XNUMX януари, намаление от XNUMX% спрямо пика от предишния ден.
Биткойнът също показа значителна волатилност миналата седмица. Започвайки от $46,088 9 на 11 януари, цената леко се колебаеше, преди да изпита най-значителния си спад между 12 януари и 46,393 януари, падайки от $42,897 XNUMX до $XNUMX XNUMX, a намаление от 7.54%.
Значителният спад в отворения интерес и обема на CME показва потенциала, който спот биткойн ETF има да повлияе на установени пазари като биткойн фючърси или GBTC.
В рамките на първите два дни от търговията спот биткойн ETF-ите видяха 1.4 милиард долара входящи потоци. Тези два дни отбелязаха изключително висока търговска активност, общо приблизително 500,000 3.6 търговци и натрупани около $579 милиарда в обем. На фона на този приток, Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) се натъкна на значителни изходящи потоци, възлизащи на 819 милиона долара. Когато се вземат предвид тези изходящи потоци, нетните входящи потоци за всички спот биткойн ETF са 11 милиона долара. Тези цифри обаче може да не отразяват действителния обем и входящите потоци на 12 януари и XNUMX януари, тъй като някои транзакции все още чакат окончателно счетоводно уреждане.
Някои анализатори спекулират, че изходящите потоци от GBTC може да реагират на одобрението на спот Bitcoin ETF, тъй като таксата от 1.50% на Grayscale се претегля спрямо по-рентабилни алтернативи като ETF на BlackRock, който начислява такса от 0.25%. За толкова кратко време размерът на изходящите потоци може да показва нарастваща чувствителност сред инвеститорите към структурите на таксите на ETF.
Тази чувствителност към цената може да бъде и един от най-значимите фактори, влияещи върху биткойн фючърсите. Спот ETF могат да предложат по-рентабилен начин за инвестиране в биткойни, тъй като фючърсните договори често включват премиални разходи и разходи за преобръщане. За по-големите институционални инвеститори тези разходи могат да бъдат значителни с течение на времето, особено предвид силно конкурентните такси сред 11-те изброени ETF.
За традиционните инвеститори или институции ETF представлява позната структура, подобна на инвестиране в акции или други стоки, което го прави по-привлекателна опция от фючърсните договори. Ако преминаването към спот биткойн ETF продължи, това ще покаже нарастващо предпочитание към по-прости, по-директни методи за инвестиране в биткойн. Това би означавало, че инвеститорите търсят начини да включат биткойн в своите портфейли по начин, който е по-близък до традиционните инвестиционни практики.
Публикацията Как ETF повлияха на търговията с фючърси на BTC в САЩ се появи първо на CryptoSlate.
Източник: https://cryptoslate.com/how-etfs-affected-btc-futures-trading-in-the-u-s/