Ако сте очаквали биткойн да победи златото като хеджиране на инфлацията, вие не разбирате нито златото, нито инфлацията

Пазарните спекулации, че е биткойн, станаха известни по различни причини, но не е неразумно да се каже, че доларът, еврото, йената, паундът, юанът (или назовете валутата на вашия окръг) са послужили като най-големите публицисти на криптовалутата. Поради нарастващия скептицизъм относно издаваните от правителството „фиатни“ пари, биткойн има много повече от деня на слънцето.

При предположението, че на правителствените парични власти вече не може да се вярва, че надеждно наблюдават своите валути, биткойнът се разглежда като заместител. Тъй като общото предлагане на криптовалутата е ограничено, така че издателят й не може да „отпечата“ повече от частната парична форма, предполага се, че биткойн е най-добрият хедж на инфлацията. Или поне така е казано, или се е мислило.

Безопасно е да се каже, че скептицизмът по отношение на биткойн нараства на фона на период, в който стойността на „монетата“ падна. След като миналия ноември достигна рекордните 68,000 28,000 долара, цената е намаляла повече от наполовина. Тъй като това се пише, един може да бъде закупен за $XNUMX XNUMX.

На което някои ще измърморят, че това не е трябвало да бъде. Особено тъй като правителствените мерки за инфлация, като CPI, регистрират върхове от няколко десетилетия, биткойн, ако има нещо, трябва да се повиши. Когато инфлацията вдигне грозната си глава, инвеститорите се трупат в хеджиране; по този начин ги наддава. Или поне някои си представят.

По този начин златото отдавна се разглежда като хеджиране на инфлацията par excellence. Ако трябва да се вярва на общоприетите схващания за златото, нарастващите цени, които някои смятат за инфлация, предизвикват нахлуване в жълтия метал, който съществува като своеобразно убежище срещу нарастващите цени; инвеститорите отново бързат към безопасността на златото по пътя към наддаването му.

Привидната мистерия тук е защо биткойнът не е превъзхождал златото. Представете, че предлагането на злато продължава да нараства с около 2% годишно, докато предлагането на биткойн никога няма да надхвърли 21 милиона. Какво дава?

О, добре, тези риторични въпроси говорят много силно за това колко много инфлация и злато са впечатляващо неразбрани. Както става ясно от заглавието на това парче, тези, които очакваха биткойн да имитира злато, или още по-добре, превишава златото като хеджиране на инфлацията, нямам представа за златото или за самата инфлация.

За начало е полезно да подчертаете предварително това, което не е подчертано в почти всяка медийна дискусия за инфлацията: Не става дума за покачване на цените. Има основно, голям разликата между нарастващите цени и инфлацията. За да разберете по-добре тази истина, помислете за скорошния недостиг на бебешка формула. Тъй като е в недостиг, тези с гладни бебета са готови да платят много повече за него в момента. Инфлация? Ни най-малко. Ако родителите плащат три пъти повече от това, което са плащали за вече скъпа формула, това означава, че имат много по-малко долари за закупуване на други продукти. Повишаващите се цени със самото си име сигнализират за понижаване на цените на други стоки.

Инфлацията е спад в стойността на дадена валута, точка. Повишаването на цените е следствие от инфлацията или още по-добре, може да бъде следствие. Но те не са самата инфлация. Да се ​​предположи, че нарастващите цени причини инфлацията е еквивалентна на твърдението, че мокрите тротоари причиняват дъжд. Причинно-следствената връзка е обърната. Спрете и помислете за това, като мислите за биткойн, злато и хеджиране на инфлацията.

По-специално, спрете и помислете какво всъщност представлява инфлацията, опитвайки се да разберете защо биткойн намалява толкова значително на фона на това, което толкова мнозина смятат за „инфлация“. Какво става тук? Защо не победи златото, чието предлагане продължава да расте?

Това, че въпросът се задава, говори за фундаментално неразбиране на самото злато. За да бъде ясно, златото не се покачва в резултат на инфлацията; по-скоро възходът на златото is сигнала of инфлация. Когато доларът отслабне, златото отразява тази слабост. Покачването на златото IS инфлацията.

За да разберем защо, е от решаващо значение да разберем, че цената на златото сама по себе си не се движи. Повтаряйте предишната истина отново и отново. Златото е константа. И това е константа поради изключително уникални характеристики на запас/поток, така че увеличаването на предлагането или търсенето на жълтия метал не движи цената му. Казано по-конкретно, златото не се покачва, когато опасната от инфлацията купчина в метала. Стойността на златото като хеджиране на инфлацията се корени в основната истина, че неговата цена не ход.

На което някои ще поклатят глави и ще кажат, че златото е много нестабилно. Беше $300/унция през 2002 г., но $1840/унция през 2022 г. Това е погрешно твърдение. Когато цената на златото се движи, всъщност стойността на долара се движи нагоре или надолу, а не самият метал. Златото отново е константа и тъй като стойността му е най-малко засегната от всичко останало, това е най-добрият сигнал за това дали дадена валута се движи нагоре или надолу.

Това, че златото е толкова неподвижно, говори защо е хеджиране на инфлацията там, където биткойнът не е. Златото отново надвишава потенциалната си замяна, защото промените в заглавната му стойност винаги и навсякъде са следствие от промените в стойността на валутите, в които е оценено. Ако доларът се девалвира, цената на златото в долари отново ще отразява тази истина. И обратно.

Всичко това не описва биткойн, или по този въпрос безбройните други криптовалути. Те не са валути за едно нещо. Те са само спекулации. Търсенето не надига златото повече, отколкото липсата на търсене тласка цената надолу. Просто злато is. Обратно, стойността на биткойн се определя от търсенето или от пазара. Има ли търсене за него на $68,000, $28,000, $2,800, или кажете вашата цена? Има голяма разлика, макар че повечето никога не се замислят. Естествено биткойнът пада на фона на притесненията за бъдещето. Когато хората се страхуват, те не предлагат много от нищо.

Златото не се наддава, защото златото е реалност. Това отново е константа; цената му е отражение на посоката на долара. Това е най-доброто хеджиране на инфлацията, защото изобщо не се движи нагоре или надолу.