JPMorgan разкрива „основната причина“ за голямото рали на биткойн

В скорошна бележка анализаторите на JPMorgan изясниха движещите сили зад текущата волатилност на биткойн и целия пазар на криптовалута.

Противно на общоприетото схващане, ралито не се дължи на инвеститорите, които преминават от злато към биткойн, а по-скоро на индивидуални и спекулативни институционални инвеститори, които купуват както злато, така и BTC фючърси, казват анализатори.

От пускането на спот биткойн ETF по-рано тази година имаше значителни притоци в тези фондове, докато златните ETF отчетоха изходящи потоци. Това доведе до коментари, че инвеститорите преминават от злато към биткойн. Но анализаторите на JPMorgan, водени от Николаос Панигирцоглу, твърдят, че това не е така. Вместо това те предполагат, че ралито се движи от инвеститори на дребно и институционални инвеститори, които купуват както злато, така и фючърси на BTC.

„Отвъд индивидуалните инвеститори, спекулативни институционални инвеститори като хедж фондове, включително инерционни търговци като съветници за търговия със стоки, също разпространиха ралито чрез закупуване както на злато, така и на биткойн фючърси от февруари, може би по-интензивно от индивидуалните инвеститори“, пишат анализатори. „Изглежда така“, каза той.

Анализаторите отбелязват, че изходящите потоци от златни ETF не са ново явление, предизвикано от пускането на спот BTC ETF тази година. Вместо това тази тенденция продължава през последните четири години след пандемията, според анализатори.

Освен това инвеститорите в ETF в злато не преминават към биткойн ETF, според анализатори. Всъщност те купуват повече злато, но под формата на кюлчета и физическо злато. „Тази тенденция на изтичане на златни ETF не отразява бягството от златото от страна на частни инвеститори като физически лица и семейни офиси, а по-скоро преминаване от физически златни ETF към кюлчета и злато за бижута“, казаха анализатори.

Неотдавнашните големи покупки на BTC на MicroStrategy също изиграха роля в укрепването на тазгодишното крипто рали. Компанията, ръководена от Майкъл Сейлър, изглежда се превръща в инвестиция с ливъридж в BTC чрез закупуване на биткойн чрез продажба на конвертируеми облигации. Според анализатори обаче този подход е рискован:

„Ние вярваме, че финансираните с дълг покупки на BTC на MicroStrategy са добавили ливъридж и пяна към текущото рали на крипто и увеличават риска от по-сериозно намаляване на задлъжнялостта по време на евентуален бъдещ спад.“

*Това не е инвестиционен съвет.