(Bloomberg) - Акциите на MicroStrategy Inc. се повишиха в петък, възстановявайки се малко от последните си разгроми. Нито възходите, нито паденията са голяма изненада. Компанията просто проследява възходите и паденията на биткойн, с който главният изпълнителен директор Майкъл Сейлър неумолимо обвърза своя производител на софтуер.
Най -четени от Bloomberg
MicroStrategy е в две години, подхранван от дългове, купувайки биткойни, натрупвайки от тях на стойност милиарди долари – измествайки корпоративния си фокус от разработването на софтуер към превръщането на прокси за цената на биткойн.
При вземането на заем има правила. Заемите често изискват обезпечение и вие трябва да изплащате понякога гигантски баланси по главницата, когато дългът падне. MicroStrategy е изправена пред двете задължения. Биткойн тази седмица се срина под 26,000 XNUMX долара, поставяйки до достигане на ценовите нива, които засилват натиска върху MicroStrategy.
Акциите на компанията загубиха повече от половината от стойността си през последните няколко седмици на фона на биткойн разгром. Неговите ненужни облигации също паднаха, като в един момент в четвъртък потънаха под 72 цента за долара - доближавайки се до проблемни нива. И двете се възстановиха в петък, като акциите се повишиха с цели 29%, а нежеланите облигации се върнаха над 82 цента.
MicroStrategy взе заем от 205 милиона долара чрез тригодишен срочен заем през март, който след това компанията използва за закупуване на повече от криптовалутата. Хиляди биткойни са заложени като обезпечение, което трябва да бъде оценено на не по-малко от 410 милиона долара. Ако биткойн падне до около $21,000 XNUMX, компанията ще трябва да заложи повече обезпечение, според конферентен разговор за печалбите в началото на този месец.
Във вторник Сейлър влезе в Twitter, за да увери инвеститорите, като каза, че MicroStrategy има допълнителни 115,109 3,562 биткойна, които компанията може да заложи за заема. Ако биткойн падне под XNUMX долара, компанията може да публикува друго обезпечение, пише той.
И тогава има облигациите. Това включва 2.2 милиарда долара дълг от две конвертируеми облигации и една нежелана облигация. Падежът на дълга е между 2025 и 2028 г. В края на март MicroStrategy притежаваше 129,218 18,600 биткойни. Тези токени ще трябва да се търгуват над приблизително XNUMX XNUMX долара всеки, за да могат напълно да изплатят главницата в сценарий за разпродажба - което, за да бъде ясно, не е непременно това, което предстои за MicroStrategy.
Банкнотите нямат непосредствени задействания, свързани с цената на биткойн, което позволява на компанията да преодолее възходи и падения. Първият падеж настъпва през март 2025 г. за заема от 205 милиона долара. След това идват конвертируемите банкноти от 650 милиона долара с падеж през декември 2025 г., които ще трябва да бъдат изплатени, ако цената на акциите не се възстанови. Ако те все още са неизплатени, високодоходните облигации на стойност 500 милиона долара „прохождат“ до септември 2025 г. – давайки на MicroStrategy голяма купчина дълг, който да изплати наведнъж.
MicroStrategy по същество е игра на биткойн с лост – нейният оригинален бизнес за разработка на софтуер не генерира достатъчно приходи, за да изплати целия дълг. Компанията трябва да разчита на увеличаване на стойността на биткойн, за да работи стратегията си.
Трябва да се отбележи, че тази нежелана облигация предлага значителна защита за инвеститорите - тя е осигурена от положителния паричен поток на компанията и софтуерната интелектуална собственост плюс биткойн, който помогна за закупуването, което направи склонните към риск дългови инвеститори по-удобни при закупуването на дълга.
Но дори и този бизнес търпи хълцане. Приходите намаляха с 2.9% до 119.3 милиона долара през първото тримесечие на 2022 г., най-ниските тримесечни приходи, откакто MicroStrategy стартира своята инвестиционна стратегия за биткойн през август 2020 г. Тя отбеляза скромни печалби на приходите за четири последователни тримесечия през 2021 г.
Най -четени от Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Източник: https://finance.yahoo.com/news/microstrategy-bitcoin-binge-hasn-t-164444930.html