Биткойн залогът на MicroStrategy се превърна в губещ залог

Микростратегия
MSTR
предприе стратегия да използва парите си и след това дълга си, за да купи алтернативни активи, когато тя обяви резултатите си за тримесечието за юни 2020 г. на 28 юли 2020 г. За почти две години оттогава той е купил 129,218 2 биткойни към 2022 май XNUMX г. според подаване на 2022-Q от март 10 г. Компанията е похарчила малко под 4 милиарда долара за средна цена от 30,700 XNUMX долара.

За съжаление, от миналия четвъртък, 12 май, биткойнът се търгува малко над 2,000 долара при цената на безупречността на MicroStrategy от 30,700 26,350 долара и падна до 10,000 26 долара. Неотдавнашният спад в цената на биткойн (над $250 56 или XNUMX% през последния месец), движен от повишаването на лихвените проценти и риска от околната среда, който става все по-разпространен, също удари цената на акциите на компанията (падна над $XNUMX или XNUMX% през миналия месец).

Разходка с влакче в увеселителен парк

Един момент, който трябва да имате предвид, е, че въпреки че акциите на MicroStrategy паднаха с над 25% миналата сряда до $168.20 (но се върнаха до $204.57 до петък), са надолу с 62% тази година и с 84% от рекордния си връх от $1,272.94 на 9 февруари , 2021 г., е, че акциите са нараснали с 67% от $122.74, ден след като компанията направи първоначалното си съобщение за закупуване на криптовалути.

Както се вижда на диаграмата по-долу от StockCharts.com, акциите скочиха нагоре и след това бързо се оттеглиха в началото на 2021 г. Те се установиха в широк диапазон от около $500 до $800 от март 2021 г. до януари 2022 г. След това диапазонът се премести надолу до $300 до $500 през по-голямата част от тази година до миналата седмица, тъй като падна над $100 за малко повече от седмица.

За всеки спад от 100 $ Bitcoin отнема само $1.14 от стойността на акциите на MicroStrategy, но за всеки $1,000 това може да повлияе на акциите с $11.45 и ако Bitcoin падне $10,000 114, може да изтрие $68,790 стойност от акциите на MicroStrategy. И имайте предвид, че той падна от връх от $10 на XNUMX ноември миналата година.

Както може да се види на графиката по-долу от StockCharts.com, цената на акциите на MicroStrategy отразява движението на цената на биткойн.

Цена на акции без стойността на биткойн

Човек може да изчисли колко стойността на биткойн е вградена в цената на акциите на компанията, като вземете броя на биткойн, умножен от цената му, минус дълга, свързан с него. Въпреки че това е движещо се число, тъй като биткойн се търгува 24 часа на ден, считано от затварянето на фондовия пазар в петък, 13 май, на Yahoo! Финанси той се търгуваше на $29,283.10.

Акциите на MicroStrategy затвориха на $204.57. Това е изчислението за определяне на стойността на акциите на компанията без биткойн.

• Цена на биткойн от $29,283.10 XNUMX
• Умножава броя на биткойните от 129,218 XNUMX
• Биткойните на MicroStrategy са на стойност 3.78 милиарда долара

• Общ дълг от 2.36 милиарда долара
• Нетна стойност на биткойн от 1.42 милиарда долара

• Цена на акциите на MicroStrategy от $204.57
• Умножава броя на акциите от 11.289 милиона
• Пазарната капитализация е 2.3 милиарда долара

• Минус стойността на биткойн от 1.42 милиарда долара
• Равни на пазарна капитализация от 887 милиона долара
• Или $78.60 на акция

Стойността на акциите на MicroStrategy въз основа на нейните печалби

Yahoo! Финансите имат MicroStrategy EPS на $3.85 и $3.90 за 2022 и 2023 г., съответно. Това би направило съотношението P/E на акциите съответно 20.4x и 20.2x за тези години въз основа на изчислението от $78.60 на акция. За компания с толкова нисък растеж нивото на оценка е високо оттогава S&P 500 се търгува при форуърдно съотношение P/E от 16.6x на FactSet, въпреки че не е напълно извън линията.

Биткойн при $18,278 XNUMX е критично число за MicroStrategy

MicroStrategy пое дълг от 2.36 милиарда долара за закупуване на биткойни, заедно с използването на над 300 милиона долара в брой, които имаше в баланса си през юни 2020 г., и свободния паричен поток, който генерира оттогава. Общата сума на парите, изразходвани за 129,218 3.97 биткойна, е 30,700 милиарда долара при средна цена от XNUMX XNUMX долара.

Макар че би трябвало да падне над 10,000 18,278 долара, за да достигне XNUMX XNUMX долара, ако това стане, биткойните на компанията биха били равни на дълга. И ако падне по-ниско, тогава биткойните на MicroStrategy ще струват по-малко от дълга.

Биткойн може да предложи много предимства

Има сценарий, при който биткойн се връща до $40,000, $50,000 или дори надвишава предишния си връх от $68,789. В тези случаи акциите на MicroStrategy ще последват движението на цената на биткойн по-високо. Инвеститорът трябва да разбере недостатъка, който идва заедно с положителната страна на MicroStrategy, която е изцяло зависима от движението на цените на биткойн.