Morgan Stanley предлага закупуване на повредените облигации на Ел Салвадор, след като биткойн залогът се провали

Хазартът на президента на Ел Салвадор Найиб Букеле върху биткойн (BTC) изглежда има обратен ефект под влияние на скорошното пазарен пазар катастрофа, водейки американеца инвестиция банка намлява финансов компанията за услуги Morgan Stanley, за да насърчи своите инвеститори да купуват лошо представящите се облигации на нацията.

Според бележка на Саймън Уейвър, глобален ръководител на суверенната стратегия за нововъзникващи пазари в Morgan Stanley (NYSE: MS), пазарът е „прекалено наказал“ еврооблигациите за 7.7 милиарда долара, държани от правителството на Салвадор, независимо от това, че страната има по-добри показатели от други закъсали партньори, Блумбърг Мария Елена Вискаино съобщи на юли 19.

Както Waever обясни:

„Пазарите очевидно оценяват високата вероятност за сценария на автаркия, при който Ел Салвадор не изпълнява задълженията си, но няма преструктуриране.“

Ефекти от лошите пазарни условия

Всъщност цената на биткойн спадна с близо една трета от стойността си от рекордния си връх през ноември 2021 г., което доведе до загуби от около 48% за централноамериканската нация, която в момента държи около 56 милиона долара в биткойни.

Вследствие на това облигациите на Ел Салвадор за 2027 г. паднаха с 32 цента за долар до 28 цента през 2022 г., спадайки до рекордно ниското ниво от 26.3 цента на 15 юли. 

Според Уивър дългът трябва да се търгува средно на 43.7 цента за долар, дори ако нацията е на път към фалит. Той обаче признава, че шансовете за достигане на това ниво в близко бъдеще са ниски на фона на затягащата се глобална ликвидност.

Според доклада песимизмът на пазара се дължи отчасти на непостоянните решения на президента Букеле, като превръщането на Биткойн в законно платежно средство, обявяване на неуспешна продажба на доларови облигации, свързани с цифровия актив, и уволнение на някои от висшите съдии в нацията.

Опции за преструктуриране

Освен това Уейвър също вярва, че Международният валутен фонд (МВФ) трябва да играе роля във всяко потенциално преструктуриране:

„За да работи преструктурирането, почти винаги е необходимо участието на МВФ и/или да има ясен натиск за реформи от страна на правителството. (…) Като се има предвид, че това може да не е настройката при потенциално преструктуриране, лесно може да се окаже, че преговорите ще бъдат продължителни.“

Финансовият министър на Салвадор Алехандро Селая имаше обяви планираното издаване на обезпечена с биткойн облигация за края на март. 

Въпреки това, Букеле го обявява от ноември 2021 г., обещавайки половината от събраните 1 милиард долара за изграждане на инфраструктура за енергия и копаене на биткойни, а другата половина за увеличаване на крипто активите на Ел Салвадор, Финболд докладвани.