Защо одобрението на Bitcoin ETF в сива скала може да има мечи резултати

Сивото биткойн без съмнение е променило играта в пространството на биткойн, когато става въпрос за осигуряване на непряка експозиция към цифровия актив. Въпреки това, успехът или провалът на този фонд е този, който накара инвеститорите да скърцат със зъби в последно време. С колапса на Three Arrows Capital (3AC), отстъпката, която разтърси фонда, се задълбочи още повече, създавайки както лош резултат, така и възможна възможност за инвеститорите му.

Как 3AC засегна GBTC

Сривът на 3AC беше този, който беше широко анализиран в биткойн пространството. Водещият фонд за управление на криптовалути се оказа в трудно положение, след като редица инвестиции се объркаха, а именно сривът на Terra. Като се има предвид, че 3AC имаше значителни дялове в GBTC Grayscale, сривът му се отрази неблагоприятно на фонда.

GBTC търгуваше за отстъпка през по-голямата част от годината, но тази отстъпка стана значително по-голяма с катастрофата на 3AC. Управляващата фирма беше най-големият акционер с отчетен дял от 38.9 милиона акции. Това също беше една от инвестициите, които 3AC се опита да използва, за да смекчи краха на фирмата. 

Свързано четене | Прогнозите на биткойн Detractor плуват в полезрението, трябва ли да се притеснявате?

3AC по-рано се надува, за да измъкне отстъпката на GBTC преди решението на SEC за одобрение или отказ на подаване на ETF в сива скала. Тя се опита да прехвърли своите дялови участия на външни инвеститори, когато сривът беше неизбежен. По принцип 3AC предложи, че могат да удължат GBTC и след това да осигурят хеджиране за него, като късат биткойн, което ще бъде улеснено с 20% такса за изпълнение.

GBTC отстъпката нараства до 34% | Източник: Тайни изследвания

Все още не е ясен размерът на текущата инвестиция на 3AC в GBTC, но според съобщенията това е голяма позиция. Няма доклади дали 3AC е успял успешно да разтовари на външни инвеститори и да изпълни търговията, но влиянието му върху фонда е доста открито. GBTC в момента се търгува с 34% отстъпка след срива на 3AC.

Възможност за инвеститори в биткойн

С толкова голям марж в отстъпката на GBTC, той представи уникална възможност за инвеститорите. Не е тайна, че има някои инвеститори в традиционните финансови сектори, които искат част от биткойн пая, но не желаят да имат пряка експозиция към самия дигитален актив. Като такава търговията с GBTC с 34% отстъпка отваря възможност за дългосрочни инвестиции.

Годишната такса за управление на Grayscale в момента е 2%. Като такава, сегашната му отстъпка от 34% не е устойчива. Очаква се текущото му подаване на ETF в SEC да бъде отхвърлено, но за да остане фондът на такива отстъпки, неговите ETF заявки ще трябва да бъдат отхвърляни многократно за период от 20 години и това е много малко вероятно да се случи. Следователно купуването на такива цени е основно възможност за натрупване за инвеститорите.

GBTC отстъпката расте, тъй като цената на BTC се бори | Източник: BTCUSD на TradingView.com

Въпреки това, трябва също да се отбележи, че докато се очаква отхвърляне на подаване на ETF, одобрението също е вероятен резултат. Ако последното беше така, това би било отрицателно, тъй като това всъщност би създало натиск върху продавачите, тъй като фондовете биха видели това като открит за масивен арбитраж при неутрална за пари дълга GBTC и къса търговия с BTC. Така че сега ще бъде в интерес на инвеститорите на GBTC подаването на ETF да бъде отхвърлено.

Свързано четене | Битката на стабилните монети: USDC транзакциите на Ethereum надминават USDT

Крайният срок за одобрение на ETF от SEC е в сряда, 6 юли, около две седмици след това. Присъдата по Bitwise ще се случи седмица преди това, така че е вероятно решението на SEC по отношение на това действително да покаже какво ще бъде решението в сивата скала.

Представено изображение от CryptoPotato, графики от Arcane Research и TradingView.com

Следвай ни Най-добрият Owie в Twitter за пазарни прозрения, актуализации и от време на време забавни туитове...