Най-големият криптофонд в света достигна рекордните 42% отстъпка от стойността на биткойните, които притежава

(Bloomberg) — Проблемите се умножават за най-големия крипто фонд в света, тъй като хаосът поглъща индустрията след шоковото обявяване на фалит на FTX.

Най -четени от Bloomberg

Биткойн тръстът Grayscale на стойност 11.4 милиарда долара (тикер GBTC) се срина с повече от 74% тази година, изпреварвайки спада от 64% на криптовалутата. Тази разлика се разшири драстично през последната седмица, влачейки цената на GBTC до безпрецедентна отстъпка от 42% спрямо стойността на биткойните, които притежава, според данни на Bloomberg.

Дислокацията се корени във факта, че въпреки най-добрите усилия на Grayscale, американските регулатори многократно са отхвърляли заявления за конвертиране на GBTC във физически обезпечен борсово търгуван фонд – структура, която Комисията по ценните книжа и борсите все още не е одобрила, въпреки че позволява фючърсите подкрепи ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) за стартиране преди година. В структурата си като тръст, GBTC не е в състояние да изкупува обратно акции, за да бъде в крак с променящото се търсене, което влошава отстъпката от нетната стойност на активите, докато подкрепените с деривати ETFs остават в крачка с техните.

„Имаме повреден продукт в GBTC, който SEC позволява на всеки инвеститор на дребно да се сдобие с него“, каза Нейт Герачи, президент на консултантската фирма The ETF Store. „Придържането на NAV на BITO е още една демонстрация на превъзходството на структурата на ETF и добавя към нарастващия списък от причини, поради които спот биткойн ETF трябва да съществува.“

BITO е спаднал с 65% досега през 2022 г., подобно на спада на биткойн. Въпреки че опасенията относно разходите на BITO за прехвърляне - разходите за непрекъснато пренасочване на фючърсни договори, когато изтичат - предизвикаха много недоразумения преди дебюта му относно потенциалната грешка при проследяване на фонда, тези опасения бяха до голяма степен неоснователни.

Историята продължава

Междувременно отстъпката на GBTC е една от основните причини Grayscale да настоява за преобразуването на тръста в ETF. Отричането на SEC през юни накара фирмата да съди агенцията.

Контрастът между рекордната отстъпка на GBTC и стриктното проследяване на BITO трябва да подкрепи аргументите за спот одобрение на биткойн ETF, но „вероятността е намаляла още повече поради трудностите на FTX“, в очите на Bloomberg Intelligence.

„Що се отнася до GBTC, не знам какво спира това нещо да потъне в по-нататъшна отстъпка“, каза анализаторът на Bloomberg Intelligence ETF Джеймс Сейфарт. „Съществува и аргумент, че разширяващата се отстъпка отразява по-ниска вероятност или най-накрая по-дълъг период от време, преди GBTC да може да се преобразува в ETF.“

Най -четени от Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP