Какво е децентрализирано финансиране (DeFi)?

Децентрализирано финансиране е термин, използван за описване на базирани на блокчейн протоколи, които дават на потребителите достъп до финансови услуги като търговия, вземане на заеми и кредитиране.

За разлика от традиционните финанси, където доверието играе основна роля, децентрализираните финансови протоколи се изграждат с помощта на интелигентни договори за елиминиране на посредниците и изискването страните, участващи в транзакция, да се доверяват една на друга. 

Основи на DeFi

Децентрализираните финансови протоколи могат да бъдат стартирани на практически всяка блокчейн платформа, която поддържа интелигентни договори с общо предназначение.

На практика по-голямата част от децентрализираната финансова дейност се извършва на Ethereum, тъй като това е най-популярният блокчейн за интелигентни договори и се радва на най-високи нива на ликвидност. Въпреки това, други блокчейни като Tron, BNB Chain, Polygon, Avalanche и Solana също виждат известно приемане на DeFi.

DeFi протоколите са изградени с помощта на интелигентни договори, подход, който има своите предимства и недостатъци. 

Положителната страна е, че потребителите на DeFi взаимодействат с протоколи директно от собствените си портфейли за криптовалута, като запазват контрола върху личните си ключове по всяко време. Протоколите DeFi също работят на база 24/7 без географски ограничения и всеки може да ги използва, стига да има достатъчно средства в своя крипто портфейл, за да плати за транзакциите, които иска да извърши.

Проектите на DeFi обаче също са уязвими за експлойти. Нападателите могат или да намерят грешки в кода на интелигентния договор, или недостатък в икономическия дизайн на протокола, за да откраднат средства от потребителите на протокола. DeFi протоколите могат да бъдат доста неудобни за надграждане, тъй като надстройките на протоколи могат да изискват от потребителите да мигрират токени или да изпълняват други досадни задачи. 

Въпреки че всички основни действия се извършват в блокчейна, повечето хора използват децентрализирани финансови протоколи чрез уебсайтове, които предоставят лесен за използване визуален интерфейс за взаимодействие с протокола. Например повечето потребители, които искат да разменят токени на Uniswap, го правят чрез интерфейса app.uniswap.org.

(Много) кратка история на DeFi в крипто 

Терминът „децентрализирано финансиране“, който често се съкращава до „DeFi“, започна да придобива известност през 2018 г. Въпреки това отне до 2020 г. за децентрализираното финансиране, за да започне наистина – често се споменава периодът през 2020 г., когато децентрализираното финансиране експлодира в популярност като „DeFi Summer“.

През 2020 г. TVL (общата заключена стойност) на DeFi сектора нарасна от под 1 милиард долара през май до връх от 15.5 милиарда долара през декември. Това явление беше известно като „DeFi Summer“. Източник на изображението: DeFi Llama.

Един от най-големите катализатори за този внезапен растеж на DeFi сектора беше, когато Compound, популярен протокол за децентрализирано кредитиране, пусна своя токен за управление COMP и започна да го разпространява на потребителите на протокола чрез добиване на ликвидност. 

Благодарение на възможността да печелят токени, потребителите започнаха да се вливат в Compound и в крайна сметка други DeFi протоколи последваха примера с подобни стимули за токени.

Днес общата стойност на активите в протоколите DeFi е около 50 милиарда долара, но достигна до 177 милиарда долара по време на пика на бичия пазар на криптовалута през 2021 г. 

Видове DeFi протоколи

За да разберем по-добре какво е DeFi, нека да разгледаме най-популярните видове протоколи за децентрализирано финансиране и какво предлагат на потребителите.

Автоматизирани маркет мейкъри (AMM) — Децентрализирани суапове на токени

Най-популярният тип децентрализирани финансови протоколи са автоматизираните маркет мейкъри (AMM). Това са протоколи, които използват пулове от ликвидност, за да позволят на потребителите да превключват между различни токени директно в блокчейна. Пионерът в дизайна на AMM и все още най-големият AMM по отношение на обем на търговия е Uniswap.

Освен използването на протокола за търговия между различни токени, потребителите могат също да изберат да осигурят ликвидност чрез депозиране на токени в ликвидни пулове. Потребителите са стимулирани да го правят, тъй като те събират такса всеки път, когато суап на токени бъде улеснен от ликвидния пул, на който те предоставят ликвидност. Размерът на таксите, които потребителят събира, е пропорционален на размера на ликвидността, която предоставя на пула.

Да станете доставчик на ликвидност в популярен AMM като Uniswap може да бъде добър начин да направите допълнителен доход, въпреки че предоставянето на ликвидност не е безрисково – в някои случаи просто да държите токени в собствения си портфейл е по-изгодно, отколкото да ги използвате за осигуряване на ликвидност . Това се дължи на концепция, известна като непостоянна загуба. 

Едно от най-големите предимства на децентрализираните борси, базирани на модела AMM, е, че всеки може да изброи всеки жетон, който пожелае, стига да осигури ликвидност за него. Това означава, че често можете да намерите токени от нови проекти за криптовалута на AMM, преди да бъдат включени в списъка на основните централизирани борси за криптовалута.

Въпреки това, вие също трябва да сте нащрек за измами, тъй като някои хора ще се опитат да заблудят нищо неподозиращите потребители, като изброят фалшив клонинг на токен, който е много търсен.

Освен Uniswap, други популярни примери за AMM включват PancakeSwap, SushiSwap, Balancer, QuickSwap, TraderJoe и Osmosis. 

Децентрализирана търговия с деривати — Търговия с крипто договор във веригата с ливъридж

Въпреки че дизайнът на AMM е много умен, те в крайна сметка изпълняват много проста задача - размяна между различни токени. Междувременно децентрализираните борси за деривати позволяват на потребителите да спекулират с цената на криптовалутите по по-усъвършенстван начин и също така дават на потребителите възможност да използват ливъридж, за да увеличат търговските си резултати.

Едно от предимствата на децентрализираните борси за деривати е, че те позволяват на потребителите да спекулират дори с крипто активи, които не са в същата блокчейн като самия протокол за децентрализирани деривати. Например, можете да използвате протокола GMX, който е достъпен на блокчейн платформите Avalanche и Arbitrum, за да спекулирате с цената на биткойн. 

Днес най-подходящите децентрализирани протоколи за търговия с деривати са dYdX и GMX.  

Протоколи за кредитиране — Вземете назаем крипто или спечелете печалба от вашите притежания

Кредитирането е ключова финансова услуга и има много DeFi протоколи, които позволяват на потребителите да заемат криптовалути или да дават на заем своята криптовалута, за да печелят лихва.

В повечето протоколи сумата, която потребителите печелят като лихва, варира в зависимост от пазарното търсене. Даването на заем на крипто актив, който е с голямо търсене, може да ви възнагради със солидни лихви, докато заемането на крипто актив, който е с ниско търсене, може да ви донесе почти никакви печалби.

Протоколите за кредитиране на DeFi обикновено са свръхобезпечени, което означава, че стойността на обезпечението, което предоставяте, трябва да бъде по-висока от стойността на активите, които искате да заемете.

Много популярен протокол за заемане е Maker, който позволява на потребителите да заемат стейбълкойн, наречен Dai, като предоставят криптовалута като обезпечение. Друг много важен протокол за заемане за екосистемата DeFi е Aave.

Ликвидно залагане — Запазете ликвидност, докато печелите награди за залагане

Протоколите за течен залог позволяват на потребителите да печелят награди за залагане, като същевременно поддържат достъп до ликвидност. 

Например, ако използвате протокола Lido, за да залагате вашите ETH монети, ще получите еквивалентно количество stETH токени, които следят отблизо цената на ETH, тъй като те могат да бъдат осребрени за ETH монети, заложени чрез протокола Lido. 

По този начин можете да печелите награди за залагане с вашия ETH, докато търгувате или давате на заем своя stETH в други DeFi протоколи. Когато искате да прекратите залагането, можете да осребрите своя stETH, за да си върнете заложения ETH.  

Протоколите за течен залог съществуват в повечето блокчейни Proof-of-Stake, които предлагат интелигентни договори с общо предназначение. В Ethereum най-популярните опции са Lido и Rocket Pool. Междувременно, ако сте потребител на Solana, можете да получите достъп до течно залагане чрез протокола Marinade. 

Най-добрите DeFi портфейли

Ако искате да използвате DeFi протоколи, ще ви е необходим портфейл, който е съвместим с блокчейн мрежата, в която е внедрен протоколът. Ето някои от най-добрите DeFi портфейли, които можете да използвате безплатно. Всички портфейли, представени по-долу, не са попечителски, което означава, че потребителят носи отговорността да пази личните си ключове в безопасност.

• MetaMask – Най-популярният портфейл в света за Ethereum и EVM-съвместими мрежи
• Trust Wallet – портфейл от най-високо ниво с поддръжка за голямо разнообразие от криптовалути
• 1inch DeFi Wallet – крипто портфейл от един от най-плодотворните екипи в екосистемата DeFi
• XDEFI – Портфейл, специализиран за потребители на DeFi и колекционери на NFT
• Phantom – Най-добрият портфейл за ентусиасти на Solana DeFi

Бъдете нащрек за хакове на DeFi

Както споменахме по-рано, DeFi протоколите са уязвими към различни видове експлойти. Нападателят може да успее да намери грешка в интелигентните договори на протокола DeFi и да я използва, за да открадне средства от потребителите. 

Алтернативно, атакуващият може да идентифицира недостатък в икономическия дизайн на протокола и да използва протокола по различен начин от предвиденото от неговите разработчици, за да спечели печалба за сметка на други потребители. 

Общо милиарди долари са откраднати от потребителите на DeFi от опитни хакери чрез стотици експлойти на DeFi. Ето само кратка селекция от някои от най-големите DeFi хакове на всички времена:

• Февруари 2022 г.: 320 милиона долара са откраднати от Wormhole
• Март 2022 г.: 600 милиона долара са откраднати от Ronin Network
• Април 2022 г.: 182 милиона долара са откраднати от Beanstalk Farms
• Юни 2022 г.: 100 милиона долара са откраднати от Horizon Bridge
• Март 2023 г.: 200 милиона долара са откраднати от Euler Finance
• Юли 2023 г.: 126 милиона долара са откраднати от Multichain

Плюсовете и минусите на децентрализираното финансиране (DeFi)

Сега, след като научихме основите на DeFi, нека бързо да преминем през основните предимства и недостатъци на децентрализираното финансиране.

Долната линия

В общността на криптовалутите DeFi често се противопоставя на TradFi, което означава „традиционни финанси“. Докато много от предимствата на DeFi, подкрепяни от крипто ентусиастите, са реални (като децентрализация и подобрена поверителност), DeFi не е особено удобен за начинаещи и потребителите трябва да внимават за високи такси за транзакции и скъпи експлойти.

Ако искате да научите повече за това как можете да се включите в крипто и блокчейн, не забравяйте да разгледате нашето окончателно ръководство за инвестиране в web3.