Спасителният фонд на Binance е добре дошъл предпазен механизъм за крипто — но остават въпроси

Миналата седмица най-голямата крипто борса в света Binance официално разкри „фонд за възстановяване на индустрията“ от $1 милиард, за да помогне за ограничаване на щетите, нанесени на индустрията от грандиозната имплозия на FTX. Няколко седмици по-рано изпълнителният директор на Binance Changpeng Zhao играе ключова роля в събитията, довели до този колапс.

Джао каза в туит на 6 ноември, че Binance ще започне да разпродава своите дялове във FTT, токена на FTX, предизвиквайки ликвидна криза, която показа, че бизнесът, управляван от Сам Банкман-Фрайд, е просто къща от карти.  

Въпреки че Zhao има оттогава отхвърлена „теории на конспирацията“, че той е дирижирал смъртта на FTX и тази на дъщерната й търговска фирма Alameda Research, иронията на това, че Binance играе едновременно предсказател и изкупител в един и същи месец, не е загубена от наблюдателите. „Някак си даваш с едната ръка и отнемаш с другата“, каза Хаген Рук, партньор в адвокатската кантора Reed Smith.

Повече от всякога, изключителната последователност от събития оставя Binance като главен консолидатор в крипто индустрията — и има ясно чувство на облекчение от ангажираността на компанията към ролята.

Десетки, ако не и стотици от крипто бизнесите са били засегнати от кризата с FTX. Някои са дали пари на заем на компанията, много имат средства, блокирани на борсата, а други са направили инвестиции в империята на Банкман-Фрид. Спешният фонд на Binance — който също има натрупани вноски от Jump Crypto, Polygon Ventures, Aptos Labs, Animoca Brands, GSR, Kronos и Brooker Group — обещава подкрепа за иновативни и жизнеспособни проекти, които са изправени пред проблеми с ликвидността, свързани с FTX. Към миналата седмица вече е получила 150 заявления за помощ.

„Въпреки че нашият подкрепен от Binance стартъп Nym не беше изложен на измамниците във FTX и Alameda, ние се радваме да видим този фонд за възстановяване от Binance да помага на нуждаещите се“, каза Хари Халпин, главен изпълнителен директор на Nym Technologies. „Въпреки че преговорите с Alameda бяха като работа с алчен тийнейджър, който беше твърде уверен в собствената си интелигентност и способности, Binance винаги беше директен стрелец с нас, откакто ни отрязаха първата ни проверка за технологии за поверителност, когато никой друг не би го направил.“

Съществуват обаче въпроси относно това дали фондът – който Binance свика и стартира с първоначални $1 милиард – може допълнително да концентрира властта в ръцете на борсата. Binance не отговори на искане за коментар.

Антитръстови въпроси

Тибо Шрепел, доцент по право и експерт по блокчейн във Vrije Universiteit Amsterdam, повдигна две основни опасения относно потенциални антитръстови проблеми от новия спасителен фонд: бойкоти и споделяне на чувствителна информация.

Първият включва група компании - често конкуренти - колективно отказващи да правят бизнес с друга компания.

„Обикновено бойкотите са забранени, защото намаляват конкуренцията чрез елиминиране на компания. Тук фирмите, които кандидатстват във фонда, уж са на ръба на изчезването. Все пак виждам как една агенция може да види фонда като инструмент, управляван от компании, за да решат кой от техните хоризонтални и вертикални конкуренти може да оцелее“, каза Шрепел.

„Знаейки, че компаниите, управляващи фонда, имат интереси в много други компании в бранша, не бих се изненадал, ако антитръстовите агенции разследват след няколко седмици причините, поради които фондът реши да откаже финансиране на конкретни субекти.“

Механика за вземане на решения

Механизмът на вземане на решения от фонда, както и степента, в която неговите сътрудници комуникират, ще бъдат ключови фактори при определяне на нивото на антитръстов риск, добави Шрепел. Binance каза в съобщението си миналата седмица, че всеки сътрудник ще има възможност да прегледа възможностите и „да вземе инвестиционни решения независимо един от друг, на база сделка по сделка“.

„На практика би било изненадващо, ако компаниите, управляващи фонда, никога не комуникират, дори само за да знаят кой се е ангажирал да сключи сделка“, каза Шрепел.

Що се отнася до риска от споделяне на информация, Шрепел посочва, че формулярът за кандидатстване на фонда изисква преглед на бизнеса, преглед на екипа, излагане на FTX и Alameda, исторически финансови показатели, търсена сума на финансиране, желания график за финансиране, предпочитаната форма на капитал, финансов модел, демонстриращ път към рентабилност след финансиране и кратко резюме на ситуацията, в която се намира кандидатът на фона на продължаващата нестабилност на пазара.

„Тази информация може да помогне на Binance и други членове на фонда да вземат решение за бизнес стратегия, като по този начин се считат за чувствителни за конкуренцията теми“, каза Шрепел. „Обикновено обменът на информация за цени, нива на производство, капацитет и маржове се счита за незаконен обмен на информация. Ако членовете на фонда координират тези променливи (дори косвено), след като споделят информацията, която ще получат благодарение на фонда, те са в антитръстовата територия.

Натрупване на мощност

Това са техническите съображения, които стоят в основата на по-широко безпокойство: това на един играч, който натрупва твърде много власт на крипто пазара.

„Ако и когато някакви средства от този фонд бъдат използвани за подпомагане на бизнеси в беда, това ще дойде ли с някакви условия?“ каза Рук от Рийд Смит, който добави, че фондът може да даде на своите архитекти начин да „загребват затруднени бизнеси и в крайна сметка да могат да ги контролират“.

Засега обаче това едва ли е най-належащата грижа на сектора.

„Ние като индустрия се опитваме да преодолеем бури, това, от което се нуждаем сега, повече от всякога, е единство, взаимна подкрепа и силно лидерство. Няма смисъл да се спекулира с концентрация, ако дори нямате положително развиваща се индустрия, с която да започнете“, каза говорител на Tron DAO, който наскоро приложен да допринесете за фонда за възстановяване.

Има и други въпроси относно фонда – не на последно място от които 1 милиард долара, отпуснати му от Binance, идват от студен портфейл, който също е дом на клиентски средства. Говорител на Binance обаче отказа да коментира това по това време уточниха те че капиталът не е клиентски средства, а „активи на Binance, които са били заделени“.

© 2022 The Block Crypto, Inc. Всички права запазени. Тази статия е предоставена само за информационни цели. Не се предлага или не се използва като правен, данъчен, инвестиционен, финансов или друг съвет.