Спасяването на FTX от Binance показва, че нито една крипто компания не е „твърде голяма, за да фалира“

Съгласието на Binance за спасяване на конкурентна борса за криптовалута FTX от срив показва как никой не е застрахован от студа на крипто зимата, според експерти от индустрията.

Преди тази седмица FTX беше четвъртата по големина борса, обработваща милиарди долари дневни обеми на търговия, според данните на CoinMarketCap. Нейният главен изпълнителен директор Сам Банкман-Фрайд имаше висок авторитет във Вашингтон, окръг Колумбия, като се появи в Конгреса, за да свидетелства за бъдещето на крипто индустрията и ангажира милиони политически дарения.

Въпреки това дори FTX не беше имунизиран от спада на цифровите активи. Това е нещо, което дори Bankman-Fried разпозна, като каза на CNBC по-рано: „Не мисля, че сме имунизирани от това.“

И, разбира се, във вторник неговата фирма подписаха оферта от Binance да бъде придобит от компанията за неразкрита сума, след като се сблъска с това, което нарече „ликвидна криза“.

„Това показва, че никой не е твърде голям, за да се провали“, каза Паскал Готие, главен изпълнителен директор на фирмата за крипто портфейли Ledger. „FTX изглеждаше недосегаем.“

Изразът „твърде голям, за да фалира“ беше използван по време на финансовата криза от 2007-2008 г. и се отнасяше до решението на регулаторите тогава, че определени институции не могат да бъдат допуснати да фалират, поради опасността, която подобен резултат би представлявал за по-широката финансова система .

Множество финансови институции получиха помощ от данъкоплатците след колапса на Lehman Brothers през същата година.

Много неща могат да се променят за един ден - особено в крипто.

В понеделник главният изпълнителен директор на борсата за криптовалута FTX, Сам Банкман-Фрид, се обърна към Twitter с изтрити след това туитове, за да омаловажава опасенията, че неговата империя за крипто търговия е изложена на риск от колапс.

FTX е „добре“, каза Bankman-Fried, и борсата разполага с достатъчно активи, за да покрие притежанията на клиентите, ако искат да изтеглят средствата си от платформата.

Коментарът му дойде след а доклад от CoinDesk това каза, че Alameda Research, фирмата за количествена търговия на Bankman-Fried, има пасиви, надвишаващи нейните активи, повечето от които според съобщенията са били във FTT, родния токен на FTX.

Ден по-късно 32-годишният предприемач, който се бе стилизирал като „заем от последна инстанция” фигура в затруднения крипто сектор, обяви, че ще продаде борсата, която съоснова преди три години, на Binance, най-голямата крипто борса в света.

Провалът подчертава нещо, за което икономистите отдавна предупреждават, когато става въпрос за криптовалута: Въпреки че индустрията може да струва милиарди долари - някога е било оценен на 3 трилион долара от CoinGecko — в действителност неговият размер все още не е от „системен“ мащаб, при който регулаторите биха почувствали необходимостта да се намесят, ако една компания фалира.

И за разлика от банковата индустрия, която е силно регулирана, крипто все още не е предмет на регулации в САЩ или други големи страни, въпреки че се очаква това да се промени скоро, тъй като юрисдикции като Европейския съюз въведат нови правила.

Докато през финансовата криза от 2008 г. страните се почувстваха принудени да се намесят, за да предотвратят колапса на банковата система, като задължението за крипто е оставено на компании от частния сектор.

„По-голямата част от дейността в крипто продължава да бъде търговия и спекулации, следователно като цяло въздействието от всякакви недостатъци в крипто също е доста ограничено по някакъв начин, в сравнение с банковите и финансовите услуги през 2008 г., където въздействието беше много по-укрепено и широко разпространено ”, каза Виджай Аяр, ръководител на международната крипто борса Luno, пред CNBC по имейл.

Запитан дали това е „моментът на Lehman“ за крипто, Готие от Ledger каза, че това се е случило преди това с колапса на играчи като Three Arrows Capital и Celsius: „Мисля, че това, на което сме свидетели в момента, е донякъде ефектът на вълните от случилото се през [ първата половина] в нашата индустрия.“

Провалът подчертава как крипто индустрията става все по-централизирана и се отдалечава от своите децентрализирани корени, според Готие. Bitcoin и други цифрови монети са „проектирани да бъдат децентрализирани и да не разчитат на посредник“, каза той.

„FTX е много голямо предупреждение за всички“, каза Готие в интервю за Squawk Box Europe на CNBC в сряда. „Не можете просто да чакате следващото предложение за стойност да се провали.“

FTX не беше първата компания, изпаднала във финансов стрес, и се очаква да не е последната.

По-рано тази година Celsius, компанията за криптовалути, заведено за несъстоятелност след спад в стойността на токените terra и luna го направи неспособен да обработва тегления от клиенти.

Мениджърът на крипто фонд Three Arrows Capital и брокерът Voyager Digital също впоследствие изпадна в несъстоятелност, подчертавайки взаимосвързаността на различни играчи, които си дължаха пари.

Някои търговци се притесняват, че Solana, блокчейн платформа, конкурираща се с Ethereum, може да бъде следващият крипто играч, който ще бъде тестван от разпродажбата на пазара. Sol токенът на Solana потъна с над 30% в сряда поради опасения относно връзката му с Alameda Research. Alameda притежава сол на стойност над 1 милиард долара, според CoinDesk.

„Това ли е краят на [крипто заразата] или ще има още домино за падане? Това е най-доброто предположение“, каза Готие. „Хората не трябва да чакат да разберат.“

Относно това дали самата Binance може да бъде уязвима от колапс един ден, Готие каза, че смята, че хората трябва да бъдат „разумно притеснени“, но добави, че фирмата има „сравнително солидно предложение за стойност“.

Айяр каза, че ситуацията с FTX вероятно ще добави по-голям тласък за регулирането на до голяма степен нерегулираната криптовалута.

„Крипто расте по отношение на използване и полезност и регулаторите ще продължат да бъдат принудени да заемат по-активна позиция, за да гарантират, че платформите играят по някои правила и структура“, каза той пред CNBC.