Бреван Хауърд отбеляза най-голямото стартиране на крипто хедж фонд досега

Brevan Howard Asset Management стартира най-големия досега крипто хедж фонд.

Водещият инструмент на фирмата, фокусиран върху дигиталните активи, набра повече от 1 милиард долара от институционални инвеститори, според четири източника, запознати с въпроса – като по-голямата част от огромната печалба беше насочена към стартирането на фонда по-рано тази година. 

Набирането на средства от BH Digital, звеното, което наблюдава обемните крипто сделки на Бреван, ще се класира ежегодно сред горните ешелони дори на конвенционалните стратегии за хедж фондове. По стандартите за цифрови активи — като се има предвид, че общите пазарни капитализации са далеч по-ниски — това е „абсолютно огромен“ резултат, каза един източник. 

Нещо повече, ранното представяне е победило конкуренцията, според друг източник.

Смесеният инструмент, Multi-Strategy Fund на Brevan Howard Digital Asset, загуби оскъдни 4% до 5% от началото до края на юни, според източника - дори като един-два удара от имплозията на Земя стейбълкойн UST и несъстоятелността на крипто заемодателите, като напр Целзий намлява Пътник в космоса, заключи ценовото действие и ликвидността в съответните смъртоносни спирали. 

„Възвръщаемостта им в сравнение с пазара е невероятна“, каза източник. 

На източниците е предоставена анонимност, за да обсъждат чувствителни бизнес сделки. Говорител на Brevan отказа коментар. 

Използвайки подход с множество мениджъри и много стратегии, флагманът използва капитал от ограничени партньори както чрез игри в стил рисков капитал, така и чрез ликвидни криптовалути. Повече от 60 служители управляват операциите на BH Digital, от 25 служители през януари, Blockworks съобщи по-рано. 

Стратегиите — включително количествени сделки и игри с относителна стойност — се изпълняват от екипи от портфолио мениджъри, структурирани в така наречените „подове“, които включват поддържащи анализатори и инженери. Отделението, освен това, сега има повече от 20 външни блокчейн инженери, работещи под ръководството на пълно работно време. 

Бреван Хауърд все още има сух барут, готов за разгръщане

Това е най-големият ангажимент към крипто от традиционен мениджър на финансови активи. Глобално макро-фокусираният Brevan управлява общо около 23 милиарда долара в широк спектър от класове активи.

Обхватът на скъпата зараждаща се операция отразява дългогодишната и дълбоко вкоренена оптимистичност на основателя Алън Хауърд по отношение на цифровите активи, дори както Хауърд отстъпи назад от ежедневния надзор. Неговият семеен офис има инвестирани силно в множество сегашни високопрофилни крипто стартиращи компании, включително Polygon.

BH Digital не е разгърнала напълно своя капитал – отчасти, може би, обяснявайки сравнително силното му представяне – но нейните портфолио мениджъри очевидно са вложили значителни суми. 

В момента на пазара няма „достатъчна ликвидност“ за 1 милиард долара, които да бъдат „вложени в ликвидни стратегии“, каза един източник, освен ако не е „обикновен ванилен“ подход, включващ тактики само за дълги и следващи тенденциите. 

Криптовалутите – особено като се отдалечават от големите в индустрията биткойн и етер – често са подобни на акциите с малка или средна капитализация. Изграждането на значителен дълъг или къс крак в такъв актив е трудно да се осъществи бързо, без да се повлияе на цената на придобиването му по смислен начин. 

Вечнозеленият фонд има първоначален капацитет от до 1.5 милиарда долара, казаха на инвеститори с дълбоки джобове ръководители, фокусирани върху крипто бизнес развитието. Но този таван се очаква скоро да се повиши, тъй като звеното добавя инвестиционни професионалисти и предлага нови набори от стратегии на пазара. 

Мултистратегическият фонд Brevan Howard Digital Asset остава отворен за външен капитал, съгласно минимален чек от $5 милиона. Неговите ограничени партньори включват редица от най-големите и усъвършенствани инвеститори в хедж фондове в света, включително субекти, които в миналото са подкрепяли изключително традиционни финансисти. 

„Това е нещото с Brevan: [Ограничени партньори], които не са докосвали крипто с 10-футов стълб, им се доверяват“, каза един източник. „Фактът, че те са недоказано ново стартиране, почти няма значение. Ако съм дарение, на кого ще поверя парите си? Един от най-умните макро момчета в света? Или крипто роден, който не говори моя език?“

Време на пазара

Текущите активи на фонда изглежда не отразяват собствения капитал, предоставен от BH Digital partners или от самия Хауърд. 

И двата пула пари биха могли значително да преместят иглата за това колко всъщност търгува подразделението. Известно е, че фирмата е отделила най-малко няколкостотин милиона долара — а може би дори повече — от собствените си пари за начинанието. 

Когато става въпрос за частни игри, инструментът налага таван от 50% от общото портфолио на инвеститора. Възвръщаемостта на инвеститорите е повлияна от това кога са подкрепили фирмата, което измества експозицията им към рискови дялове. Общият портфейл сега се състои от по-малко от 10% рискови инвестиции.

Бреван до голяма степен остана встрани от начинанието преди срива на криптовалутата, предпазлив от изключително високите оценки и не желаещ да участва в надпревара във въоръжаването с утвърдени играчи, като Andreessen Horowitz (a16z).

Като цяло, предпазливостта изглежда се е отплатила, като Brevan сега активно подкрепя стартиращи компании при много по-привлекателни оценки. 

Въпреки че редица, ако не и изобилие, инвестиционни мениджъри, фокусирани върху дигитални активи, наблюдават фондове, които сега имат повече активи под управление, нито едно известно стартиране не се е доближило до засенчване на общото набиране на средства на Brevan.

Получавайте най-важните крипто новини и прозрения за деня във входящата си поща всяка вечер. Абонирайте се за безплатния бюлетин на Blockworks сега.