(Bloomberg) – Coinbase Global Inc. премина от един от най-горещо очакваните дебюти на фондовия пазар до един от най-зрелищните си сривове за малко повече от година, оставяйки някои анализатори и инвеститори в недоумение от лошото изпълнение на най-голямата борса за криптовалута в САЩ .
Най -четени от Bloomberg
Пазарната стойност на фирмата се е свила с около 51 милиарда долара от края на първия ден на търговия миналия април. Акциите на Coinbase паднаха до най-ниското си ниво по-рано през май и дори след като се възстановиха донякъде, все още са с около 80% от своя дебют. Това е по-рязък спад от 53% спад на биткойн през същия период.
Неотдавнашният мечи пазар и регулаторният натиск в крипто изиграха голяма роля. Миналата година обещаващият продукт за сметка на доходност, наречен Lend, предизвика гняв от Комисията по ценните книжа и борси, което накара компанията да го закрие и предизвика публичен скандал от главния изпълнителен директор Брайън Армстронг. И тъй като цените на крипто се сринаха през последните шест месеца, обемите на търговия спаднаха на повечето борси.
Но лошото изпълнение също изигра роля. Стартирането на новия пазар на незаменими токени на Coinbase отне месеци, а след това загина. Компанията пропусна прогнозите на анализаторите за приходите през първите три месеца на годината и се насочи към последователно намаляващ обем на търговия през това тримесечие - отчасти защото загуби позиции пред конкурентите. Пазарният дял на Coinbase падна до 4.8% от месечния обем на търговия с криптовалута в момента от 7.1% през ноември, тъй като някои потребители отидоха при конкуренти като DigiFinex и FTX US, според изследователя CryptoCompare.
Очаква се Coinbase да загуби около 1.4 милиарда долара тази година, според анализатори в проучване на Bloomberg. Финансовото представяне на някои съперници се поддържа по-добре, а конкуренцията от други борси се нагрява.
„Приходите на FTX не са намалели“, каза Сам Банкман-Фрайд, главен изпълнителен директор на борсата, в имейл. „Отчасти това се дължи на дългогодишния ръст на пазарния дял, отчасти FTX е по-консервативен по отношение на разходите и ще остане със силна нетна печалба тази година.
Някои анализатори смятат, че разходите на Coinbase са твърде високи. Компанията наскоро заяви, че ще забави наемането си и може би би могла да спре разширяването на продажбите и персонала за поддръжка, каза в интервю Джон Тодаро, анализатор в Needham & Co. Coinbase нарасна до 4,948 служители на пълен работен ден, от около 1,700 само преди година. Наемането помогна за увеличаване на общите оперативни разходи на компанията до 1.7 милиарда долара през първото тримесечие, което е с 9% повече спрямо предходните три месеца.
„Те са увеличили разходите доста“, каза Тодаро. „И мисля, че пазарът даде малко неблагоприятна реакция. Ако сме в крипто зима, не искате да влизате в това удвояване, утрояване на броя на служителите. Мисля, че ръководството на Coinbase разбра това."
"забавяне"
Докато Coinbase „може да забавя наемането ни, ние нямаме намерение да забавяме темпото си на развитие на продукта“, каза говорител в имейл.
В бележка до служителите на 17 май, главният продуктов директор на Coinbase, Сурожит Чатърджи, каза, че компанията ще засили фокуса си „върху критични продукти, генериращи приходи“ – възможна индикация, че се отклонява от стратегията си за диверсификация, далеч от таксите за търговия. Coinbase ще удвои своите основни продукти, като същевременно търси подобрения в производителността на разработчиците, каза той.
„Това не означава, че планираме да спрем да инвестираме в стратегически и рискови проекти“, каза Чатърджи в туит за бележката. „Вярваме, че падащият пазар е чудесно време за изграждане в дългосрочен план.” Coinbase продължава да поддържа поне една част от своята стратегия за диверсификация, залагане, което позволява на хората да печелят доходи от своите цифрови монети.
Новият пазар на NFT на компанията - който трябваше да стимулира растежа чрез нов поток от приходи - не е набрал сила. След привличането на обем на търговия от $75,000 4, когато беше отворен за всички потребители на 17,000 май, активността оттогава спадна, с обем от едва 19 2,900 $ на XNUMX май, според тракера Dune. (Всички основни NFT пазари обаче са отбелязали спад в обема на търговия.) Пазарът на Coinbase има около XNUMX активни уникални потребители, според Dune.
„Много малко“ от дейността на пазара на NFT на Coinbase може да бъде уловена от инструменти като Dune, каза изпълнителен директор на компанията по време на последното си обаждане за печалби.
Ник Томаино, ранен служител на Coinbase, който сега е основател на рисков фонд 1confirmation, каза в Twitter този месец, че ще обмисли продажбата на акциите си на Coinbase, ако компанията не направи сериозен ход в NFT през следващата година.
В неотдавнашна заявка компанията заяви, че клиентите могат да бъдат третирани като „общо необезпечени кредитори“ в случай на фалит, което предизвика опасения на инвеститорите, че темата дори е повдигната. Главният изпълнителен директор Армстронг каза в Twitter, че неговата компания е включила езика в отговор на новите регулаторни изисквания и че „нямаме риск от фалит“.
Опитвайки се да се върне от спада на акциите си, Coinbase има две големи удари срещу нея, каза Крис Брендлър, анализатор в DA Davidson Cos. „Той има двойния проблем да не е печеливш на постоянна основа и също така е в криптовалута , което също е област, която пазарът не харесва днес”, каза той.
Все пак компанията може да успее да се възстанови - стига и останалата част от пазара.
„Ако е само мека крипто зима, вероятно биха могли да издържат на бурята“, каза анализаторът на Mizuho Securities Дан Долев. „Наистина зависи от това колко ниски са крипто и биткойн.“
Най -четени от Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Източник: https://finance.yahoo.com/news/coinbase-51-billion-nosedive-isn-120000858.html