Крипто индустрията преминава през мъки на растеж – съзряване в стабилна екосистема

Глобалният крипто пазар, на стойност 895 милиарда долара, е загубил стойност от над 2 трилиона долара, откакто пазарът достигна своя връх през ноември 2022 г. Той включва централизирани финанси (CeFi), децентрализирани финанси (DeFi), нефункционални символи (NFT), и stablecoins. Мечият пазар на 2022 г. кулминира в множество пазарни провали и фалити в попечителски платформи CeFi. От друга страна, платформите DeFi функционират, макар и не невредими. Точно като традиционните финанси (TradFi) премина през нарастващите си болки, Крипто финанси също отлежава по подобен начин. Съвременните финансови институции и заобикалящите ги регулаторни/надзорни политики отнеха десетилетия, за да постигнат днешната си надеждност, докато зараждащите се крипто финансови институции са едва на няколко години. Финансовите кризи от 2008-2009 г. помогнаха за изчистването на TradFi; по подобен начин, продължаващите пазарни сили чрез провали и фалити премахват излишъците и крехките участници, проправяйки пътя за стабилна крипто екосистема.

Милиарди в рискови долари преследването на крипто проекти подхрани иновациите и, за съжаление, привлече лоши актьори за подвизи. Действията на няколко измамници не трябва да водят цялата индустрия към фалит или край. Няколко макро и микро икономически фактора подхраниха лудостта на крипто пазара през 2020-2021 г. Например политиката на „свободни пари“ от глобалните банки, насърчаваща поемането на прекомерен риск; перспективи за растеж на хокейния стик; милиарди в рискови инвестиции с манталитет на стадото; страх от изпускане (FOMO); агресивни промоции от медии и влиятелни хора и др. Треската за крипто злато примами рискови инвеститори, предприемачи, вложители и спекуланти в манията, нарушавайки необходимите проверки и баланси. Дю дилиджънс и фидуциарните задължения по Crypto проекти бяха слаби. Управлението, съответствието, управлението на риска и одитите от трети страни не съществуваха или бяха забавени. По ирония на съдбата, мнозина, които пламенно приветстваха спекулативната лудост, сега са най-силните гласове, предвещаващи смъртния звън за Crypto.

Блокчейн и крипто иновациите, които стимулираха растежа и приемането на индустрията, все още остават. Неговите отличителни характеристики, т.е. самостоятелен суверенитет, прозрачност и децентрализация, ще продължат да намират нови възможности за нововъзникващи пазари, позволявайки на Crypto да преодолее настоящите неуспехи и препятствия. Нови иновации, като напр Токеномика, peer-to-peer транзакции, и токенизация на активи, може да се прилага само в крипто екосистемата. Сам Хубер, Изпълнителен директор на LandVault, заявява: „Технологичните иновации преминават през цикли на реклама. Точно както сривът на dot com през 2000 г. не уби нововъзникващия интернет, крипто сривът от 2022 г. няма да спре Web3 по пътя му. Той отстранява лошите актьори, но тези, които стратегически остават, ще имат време да изградят за следващия бичи пазар. Фундаментите на метавселената, движени от сближаването на игрите и блокчейна, сега са неизбежни тенденции.“

Крипто финанси: Банките и брокерите предоставят продукти за доходност, търговия и други финансови услуги на фиатни вложители и притежатели; Платформите DeFi и CeFi предоставят подобни продукти и услуги на вложителите и притежателите на крипто.

Децентрализирани финанси без попечителство или DeFi, е децентрализирана, с отворен код, прозрачна, проверима, базирана на блокчейн финансова екосистема. Неизменните интелигентни договори и програмируемите кодове са посредниците, отговорни за подписването и изпълнението на управлението на риска при крипто финансови транзакции. Протоколите за крипто кредитиране използват традиционни механизми за кредитна проверка и поемане, позволявайки на кредитополучателите да използват своите съществуващи активи от реалния свят като обезпечение за DeFi заеми или залагане. DeFi обикновено предлага по-висока доходност в сравнение с традиционните банки; заемите обаче обикновено са свръхобезпечени, т.е. кредитополучателите трябва да депозират активи на стойност много повече от техните заеми. Депозираните активи остават на съхранение при потребителя, дори когато напуснат портфейла на потребителя и сключат интелигентен договор. Те винаги са незабавно достъпни от потребителя без периоди на блокиране и средствата не могат да бъдат повторно ипотекирани.

Чрез хаоса на пазара, напълно автоматизирани, прозрачни и децентрализирани DeFi протоколи, като напр. Ааве, ПроизводителMKR
, Ракетен басейн, СъединениеКонкуренция
, и повече, функционират, както е проектирано, без катастрофални повреди. За разлика от CeFi, който е видял многобройни пазарни провали, измами и фалити, заемите на Defi не са изпаднали в неизпълнение, защото те са първостепенният дълг в свръхобезпечения капиталов стек и първият, който получава плащане, когато пазарът се срине. Ако падащите цени на активите предизвикат маржин кол, интелигентните договори ликвидират позициите и автоматично изплащат непогасените дългове. Няма възможност за преструктуриране/отмяна на интелигентните договори в рамките на DeFi. Дарън Лангли, генерален мениджър на Rocket Pool, заявява: „Това, което прави DeFi специален, е неговият фокус върху прозрачността и контролите. Добрият DeFi протокол има код с отворен код и се проверява от уважавани специалисти по сигурността; техните баланси могат да бъдат проверени във веригата и имат публично, децентрализирано управление.“

Най-значимата уязвимост на платформа DeFi се крие в потенциално грешен дизайн на протокола, непреднамерен или умишлен, който може да предизвика нестабилност на пазара и провали. Скрити грешки в кода на интелигентния договор с отворен код могат да предизвикат непредвидени последствия. Проектите на DeFi предлагаха завишени доходи, подхранвайки спекулативната лудост и създавайки мрежа от взаимосвързана къща от карти с недостатъчно обезпечение, която сега се срина и застрашава цялата крипто екосистема. През май 2022 г. алгоритъмът с недостатъчно обезпечение ЗемяЛУНА3
стейбълкойн (USTКОМПЛЕКТ
) загуби обвързването си с щатския долар, сривайки цялата екосистема Terra DeFi и предизвиквайки заразни повреди на взаимосвързани CeFi платформи. Тази неизправност беше предизвикана от дефекта в дизайна на алгоритъма UST, причинявайки неговото дефиксиране при изключителна пазарна волатилност и низходящо движение на цените на активите.

Централизирано финансиране с попечителство или CeFi: Посредниците за дигитални активи държат попечителството на потребителски средства и тръст, предоставяйки крипто продукти и финансови услуги. Платформите CeFi включват централизирани крипто борси (CEX), компании за крипто заеми и доставчици на плащания в цифрова валута; Binance, Coinbase, Kraken, а сега в несъстоятелност FTX, ЦелзийCEL
, Пътник в космоса, BlockFi, Капитал на три стрели (3AC), И още.

Инсайдери на платформата CeFi контролират депозираните крипто активи в попечителски портфейли. Въпреки че тези средства се предполага, че се съхраняват на тези платформи, те се поддържат извън потребителския контрол и надзор. След срива на CeFi, вложителите болезнено научават, че крипто активите, държани в техните сметки, не са били „техни“, т.е. нито вашите ключове, нито вашите монети. Мошеници и измамници начело на вече фалирали платформи CeFi, като Celsius, Voyager, BlockFi, Gemini, FTX и други, смесиха потребителски депозити в омнибус портфейли и третираха своите клиенти като „необезпечени кредитори“. Те репотекираха клиентските депозити и ги дадоха назаем на спекулативни инвеститори и хедж фондове, създавайки маса от недостатъчно обезпечени IOUs, които в крайна сметка се провалиха. Рязкият спад в стойностите на реинвестираните заеми предизвика отпадане на ливъриджа, което доведе до ефекта на доминото от неизпълнение на задълженията в CeFi. Милиони инвеститори и вложители сега гледат ужасяващо заличените загуби със спрени сметки.

Твърди се, че ръководителите на CeFi са злоупотребили с достъпа си до потребителски портфейли и са ограбили милиарди депозирани активи. Те са извършили измамни действия, защото са можели. Действайки едностранно и безразсъдно, вътрешните лица на компанията нарушиха своето доверително задължение за защита на средствата на потребителите и създадоха провал на доверието в цялата крипто екосистема. Забележително е, че много хора начело на тези фалирали платформи, обвинени в измама, сега „много съжаляват“ и искат да помогнат.

Възходът на CeFi: Участието в банковата система DeFi има стръмна крива на обучение. Потребителят трябва да взаимодейства директно с протокола, да има по-високи технологични познания и да е много по-практичен. Тези технически бариери примамиха рискови инвеститори и предприемачи да създадат централизирани удобни за потребителя междинни платформи CeFi, т.е. BlockFi, Celsius, Voyager и др. Тези платформи CeFi изискват от потребителите просто да депозират активите си в централния субект и да съберат обещаната печалба в замяна, осигурявайки ясна и позната входна точка. CeFi компаниите привлякоха милиони вложители и изпитаха експлозивен растеж на попечителските активи, като предоставиха безпроблемен, удобен за потребителя интерфейс и обещание за висока доходност.

Джесика Уокър от Флуидни финанси заявява: „Централизираните платформи за криптовалута са действали като вълци в овчи кожи. Потребителите съхраняваха средствата си в черна кутия и нямаха надзор върху това как се съхраняват. Неотдавнашните фиаски на CeFi подчертават необходимостта от образование и обучение. Райън Хорст, изпълнителен директор на Blockchain Insight Group заявява, „Има страхотна възможност да правите стабилни инвестиции и пасивен доход в темпото на крипто; въпреки това, без подходящо обучение, може и да влезете в казино.

Крипто индустрията е в критичен момент. Той е изправен пред сериозни проблеми с доверието и увереността поради злоупотреби с личен портфейл, хакове на борси, неуспехи на интелигентни договори, премахване на фиксиране на стабилни монети, дърпане на килими и много други. След катаклизмичните пазарни провали, надзорът на индустрията върху платформите CeFi, включващи защита на потребителите, е от първостепенно значение. Криптоиндустрията колективно би могла да създаде стабилни автономни протоколи за мидълуер за надзор, които провеждат стрес тестове, проверяват доказателство за резерви, протоколи за одит за потвърждаване на функционалност, сигурност на транзакциите и др.

DeFi значително надмина CeFi по време на сътресенията на крипто пазара, предлагайки рамка за напредък в изграждането на солидна основа за индустрията. Впечатляващо е, че за няколко години Crypto finance постигна това, което отне десетилетия за изграждане в индустрията на традиционните финансови услуги. Занапред тези развиващи се компании, създаващи иновативни крипто продукти и услуги, ще разберат и внедрят стабилни контроли за намаляване на риска в своите платформи. Управлението на риска и съответствието не могат да бъдат „упс“ или закъснели мисли. Ако крипто индустрията иска да изпълни своите стремежи да обслужва милиарди потребители, тя трябва да се поучи от тези грешки. Да, крипто индустрията има нужда и расте!