Наскоро пазарен анализатор, Conor Ryder, CFA, проучи ликвидността на пазарите на криптовалута. Проблемът с ликвидността беше изваден наяве от дълбочината на пазара, спредовете, приплъзването и обема.
Според анализатора крипто пазарите са най-волатилни в периоди на ниска ликвидност. Цените имат по-малка подкрепа както надолу, така и нагоре, което може да обясни бързото увеличение на BTC от +17% от началото на месеца.
Задълбочен поглед върху нивата на крипто ликвидност
Докато банковата индустрия се разтърсва от няколко нашумели фалита, ликвидността се превърна в гореща тема на традиционните финансови пазари. Това се процеди до криптовалутите, които вече страдаха от липса на ликвидност в резултат на FTX.
При дълбочината на пазара анализаторът откри, че BTC двойките са на най-ниското си ниво на ликвидност от десет месеца, дори по-ниско, отколкото точно след колапса на FTX.
Райдър отбелязва, че крипто пазарът не е запълнил празнината, оставена от колапса на FTX и Alameda. Неотдавнашните проблеми в банковата индустрия обаче само изостриха проблемите с ликвидността на биткойн. Разликата в течния поток след имплозията на FTX е един от факторите, допринасящи за настоящата липса на ликвидност на пазарите.
Според анализатора нито BTC, нито ETH са се подобрили в дълбочина, което показва, че настоящият пазарен бум е бил единствено продиктувано от цените увеличение на пазарната ликвидност, което е по-малко устойчив метод. Интересното е, че маркет мейкърите не направиха разлика между BTC и ETH въпреки общата ротация в BTC през последната седмица.
Нещо повече, затварянето на SEN и спирането на Signet, две от единствените релси за разплащане в щатски долари за криптовалути, накара борсите в САЩ да бъдат засегнати по-силно от гледна точка на ликвидността, тъй като маркет мейкърите в региона са изправени пред безпрецедентни оперативни предизвикателства.
Поток на ликвидност в крипто борси
Анализаторът подчертава несъответствието в реакцията между борсите в САЩ и извън САЩ, като борсите извън САЩ реагират по-остро на скорошни проблеми с течния поток. Добрата новина е, че ликвидността изглежда се е върнала до нивата, наблюдавани в началото на март, въпреки че загубата на лесни фиатни рампи може да има по-дългосрочен ефект.
Мур също така откри, че напоследък спредовете са се стеснили, което обезсърчава маркет мейкърите да добавят ликвидност. По време на банковите проблеми спредовете за двойки USD изглеждаха по-нестабилни от спредовете за двойки USDT. Процентът се увеличи от 0.02% на 0.04% след затварянето на Silvergate.
В допълнение, Binance наскоро обяви края на програмата с нулеви такси за всички търговски двойки BTC, с изключение на BTC/TUSD. Преди да премахне програмата с нулеви такси, двойките с нулеви такси на Binance, водени от BTC-USDT, спечелиха значителен пазарен дял.
Според анализатора значението на това събитие върху пазарната ликвидност не може да бъде подценено; Binance е най-ликвидната борса, а двойката BTC-USDT е най-ликвидната двойка на крипто пазара. От юли програмата с нулеви такси позволи на Binance да увеличи пазарния си дял с над 20%, като над 61% от обема на търговия идва от двойки с нулеви такси.
В резултат на повторното въвеждане на такса за вземане, променливостта на спредовете на BTC на Binance, която преди беше променлива поради липсата на такса, намаля, което доведе спредовете на BTC под спредовете на ETH.
С повторното въвеждане на таксата за вземане, инвеститорите не желаят да плащат по-висок спред, което прави по-малко изгодно за маркетмейкърите да предлагат ликвидност по тази двойка. Това доведе до 70% спад в овърнайт ликвидността за двойката BTC/USDT на Binance, тъй като маркет мейкърите търсят по-печеливши пазари на други борси и двойки.
Проучване на текущите пазарни обеми
В сравнение с многогодишните дъна, установени в края на 2022 г., обемите на крипто се увеличиха значително в последно време. Когато обемите са разбити по обмен, това е Binance срещу всички останали. Трябва да се отбележи, че Coinbase не успя да спечели пазарен дял по отношение на обема въпреки опасенията относно двойките USD и пускането на собствена платформа Layer 2, Base.
Въз основа на дела на обема на борса, анализаторът заключава, че много малък обем се влива в борсите в САЩ и, следователно, двойките USD. Съотношението на обемите на стейбълкойни спрямо обемите в щатски долари подкрепя това заключение, като обемите на стейбълкойни се увеличават от 77% на 95% за по-малко от година.
Поради постепенното премахване на двойките USD пазарната ликвидност е намаляла поради липсата на подходящи методи за плащане, сравними със SEN или Signet. Според анализатора текущата висока волатилност на пазарите на криптовалути се дължи предимно на ниската ликвидност.
Източник: https://www.cryptopolitan.com/crypto-liquidity-hits-new-lows-analyst/