Цените на крипто се движат в тандем с традиционните пазари, наказвайки инвеститорите

В деня на тази рекордна корелация биткойн падна с 10%, а Nasdaq Composite Index падна с повече от 4%, отбелязвайки най-стръмния му тридневен спад в историята. все пак биткойн и други цифрови активи отдавна се разглеждат като сред най-рисковите инвестиции на пазарите, анализатори и портфейлни мениджъри казват, че дълбочината на крипто спада тази година и тяхната тенденция да отразяват други по-рискови активи, като акции, потенциално може да ограничи приемането им от масовите инвеститори. 

Крипто „се превърна в част от основната финансова система и това не е добре за неговата жизнеспособност като алтернативен клас активи“, казаха

Ричард Крейб,

който управлява количествен хедж фонд в Сан Франциско, наречен Numerai. „Той не служи на първоначалната си цел като некорелиран актив.“

Миналата седмица г-н Крейб продаде 2.5 милиона долара етер, цялото му притежание на криптовалутата, отчасти защото етерът се търгуваше твърде много като акции и облигации. Той за първи път купи криптовалутата през 2014 г.

В продължение на няколко години привържениците на биткойн, етер и други криптовалути твърдяха, че те биха могли да служат като „алтернативни“ инвестиции, които помагат да се компенсират загубите в инвестиционен портфейл или поне да се смекчи всеки спад в акциите и облигациите. Тези аргументи, наред с други, помогнаха да се убедят повече хедж фондове и други професионални инвеститори да добавят биткойн и етер към своите портфейли.  

Големи средства, като напр

Cathie Wood's

ARK Investment Management LLC и компании, включително

Елон МъскЕ

Тесла инк.

намлява

Майкъл Сейлър

MicroStrategy Inc..

са закупили биткойн, ходове, които помогнаха на финансовите пазари да станат по-съгласувани с крипто пазарите. 

Междувременно свързани с крипто компании като напр

Coinbase Global Inc..

са станали публични през последната година, което допълнително свърза пазарите за цифрова търговия с акции и облигации.

Но разгромът на пазара през 2022 г., който не пощади нищо друго освен стоки, чиято стойност се е повишила по време на висока инфлация, изправи тази логика на главата си. 

Търговци и анализатори казват, че една от причините пазарите да се движат в тандем е, че толкова много традиционни инвеститори са добавили дигитални валути към своите портфейли. Тъй като те пострадаха от своите инвестиции в акции и облигации при най-новия пазарен срив, някои инвеститори набираха пари в брой чрез продажба на криптовалута. В същото време слабостта на акциите и облигациите намали апетита на много инвеститори към крипто.

 Миналата седмица,

Алесия Хаас,

Главният финансов директор на крипто брокерската компания Coinbase каза: „Nasdaq падна, биткойн падна. И това доведе до влагането на все по-малко долари в криптовалута."

Джеф Дорман, главен инвестиционен директор в Arca, инвестиционна фирма за дигитални активи, която взаимодейства с големи институции, каза, че 24-часовият ден за търговия на дигиталните валути улеснява хедж фондовете и други инвеститори да извършват мечи сделки, тъй като те стават песимистични за перспективите за пазари. Той също така каза, че някои фондове продават цифрови активи, защото не искат да обясняват на по-консервативни клиенти защо държат тези по-спекулативни инвестиции.

„Те го продават, за да „облекат витрините“ на своите средства“, каза той.

Доскоро институциите и други по-нови участници се разглеждаха като полезни за крипто пазарите. Сега, докато някои от същите тези инвеститори продават на падащ пазар, негативната страна на тази промяна става все по-очевидна, казват някои.

„Внимавайте какво желаете по отношение на институционалното приемане“ на цифрови валути, каза г-н Дорман.

Някои казват, че последните движения надолу на толкова много пазари са положителен знак. Инвеститорите се справят с нов свят на по-високи лихвени проценти, осъзнаване, което е необходимо, за да могат финансовите пазари да намерят опора, казват тези анализатори.

„Когато активите се продават повсеместно, това е знак, че голям кръг от пазара разбира, че е в ход по-голяма промяна на режима и корекция на оценката“, каза

Майкъл О'Рурк,

главен пазарен стратег в JonesTrading.

 „Пазарът трябва да стигне до място на широко разпространено приемане, че средата „няма алтернатива“ е приключила“, каза той, позовавайки се на общото твърдение по време на ралито на акциите през последните години, че ниските лихвени проценти означават, че няма алтернатива за инвестиране в акции, крипто и други инвестиции с риск.

Доскоро много масови анализатори пренебрегваха възходите и паденията на биткойн, етер и други цифрови валути, приемайки, че те са предимно странични събития към икономиката и основните финансови пазари. Сега някои се чудят дали проблемите в света на криптовалутите може да имат някакво въздействие другаде, може би тъй като понижаването на цените натежава върху разходите на тези, които са направили големи залагания на цифровите валути или насърчават някои да намалят запасите, за да компенсират загубите на криптовалути. 

Г-н О'Рурк твърди, че засега акциите движат криптовалутите, с малко доказателства, че крипто има по-широко въздействие върху икономиката или други пазари.

Крипто бикове отбелязват, че инвестициите от всякакъв вид обикновено показват по-близки корелации на мечите пазари и че тези тенденции обикновено не траят дълго. 

С течение на времето г-н Дорман прогнозира, че криптовалутите ще се върнат към по-несвързани с акции и други инвестиции, тъй като нови участници навлизат на пазара на цифрови активи, включително тези, които са по-удобни да държат активите по време на нестабилни пазари. Той отбелязва, че в миналото дигиталните валути понякога са били тясно свързани със златото, китайския юан и дори цените на авокадото.

„Вярвам, че в крайна сметка ще погледнем назад към събитията от февруари и март 2022 г. като повратна точка за приемането на цифрови активи и този краткосрочен скок в корелацията също ще бъде просто бележка под линия“, казва той.

Пишете на Грегъри Зукерман на адрес [имейл защитен]