крипто регулация срещу стейбълкойн - The Cryptonomist

Различните държави, без определен ред, продължават да предприемат инициативи по отношение на регулирането на крипто и по-специално на стабилните монети.

Последната инициатива в това отношение е на Канадските администратори на ценни книжа (CSA), което е еквивалент на SEC в Канада.

Обхватът на CSA е доста широк, тъй като включва също този на Националната база данни за регистрация (NRD), Системата за електронно разкриване от вътрешни лица (SEDI) и Системата за анализ и извличане на електронни документи (SEDAR).

Вчера CSA издаде дълга бележка описвайки промяна в отношението им към платформите за крипто търговия (CTP, крипто актив

платформи за търговия), работещи в Канада.

Бележката цитира скорошните неуспехи на някои CTP, включително FTX, Celsius, BlockFi, Voyager Digital и Genesis Global, заявявайки, че въвежда важни нови разпоредби за защита на инвеститорите.

Мерките на новите алгоритмични разпоредби за крипто антистабилни монети в Канада

Новите разпоредби първо се отнасят до повишените изисквания по отношение на съхранението на средства и отделянето на криптовалути, държани от името на канадски клиенти, включително забрана на използването им в CTP (борси).

Предлагането на маржин търговия, кредит или други форми на ливъридж за

всеки тип клиент във връзка с търговията на крипто договори или активи на борсови платформи.

Освен това, в главата за стабилните монети, наричани Крипто активи със стойност, те заявяват, че считат криптовалутите, обезпечени с фиатни валути, като цяло за ценни книжа или деривати.

В тази връзка те забраняват на CTP или борсите да разрешават депозирането или закупуването на стабилни монети без предварителното писмено съгласие на самия CSA. Проблемът е, че получаването на това съгласие означава изпълнение на множество изисквания за надлежна проверка, включително гарантиране на това stablecoins са обезпечени с фиатни валути.

Всъщност те изрично пишат в бележката, че не очакват да предоставят съгласие за стабилни монети, които не са напълно обезпечени с подходящи резерви, т.е. тези, които запазват стойността си чрез алгоритъм.

Това на практика е забрана на крипто борсите, които възнамеряват да предоставят своите услуги на канадски клиенти, да им предоставят алгоритмични стабилни монети. Следователно канадските потребители, които желаят да използват крипто борси, разрешени да работят в Канада от властите, ще могат да използват само стабилни монети, които са напълно обезпечени във фиатна валута.

И накрая, CSA изисква стабилните монети, регистрирани на борси и предоставени на канадски клиенти, да имат само резерви, състоящи се от „високоликвидни активи“, като пари или парични еквиваленти, които трябва да се съхраняват при квалифицирани попечители, с месечни публични прегледи, извършвани от независими одитори.

Стабилните монети вече са в съответствие

От основните стейбълкойни, които вече съществуват, единствената, която вече изглежда в съответствие с тази нова наредба, е USD Coin (USDC), издадено от Circle.

В действителност, BUSD в момента се управлява от компания, която вече няма интерес да го управлява, и USDT (тетър) прави само тримесечни прегледи. Въпреки това, за Tether не би трябвало да е проблем да утрои одитите, като прави по един на месец, въпреки че това би довело до значително увеличение на разходите за одит.

Четвъртият основен стейбълкойн, DAI, е алгоритмичен, така че не би бил в съответствие.

Трябва да се отбележи, че този нов регламент засега се прилага само за Канада, но също така се прилага за всички борси, включително чуждестранни, които искат да предложат услугите си на канадски клиенти, като същевременно спазват правилата.

Изобщо не е изключено други държави също да изберат подобни решения, особено след бедствието, причинено миналата година от имплозия от алгоритмичния стейбълкойн UST на Terra, обезпечен в Luna.

Например, SEC на САЩ вече би искала да разглежда BUSD като ценна книга, така че изглежда доста съгласувана с позициите на канадската CSA.

Но остава много интересно, че в тази бележка CSA разпознава конкретни случаи на употреба на стабилни монети, като плащания и хеджиране срещу нестабилност.

Алгоритмични стабилни монети

Алгоритмичните стабилни монети, като DAI, USDD или неуспешния UST, всъщност се използват предимно в Актив среда, тъй като на обикновените централизирани борси USDT, USDC и BUSD се използват предимно, въпреки че последният изглежда предопределен да бъде маргинализиран от другите две.

Факт е, че докато напълно обезпечен стейбълкойн може на теория винаги да се търгува наравно със съответния основен инструмент, това изобщо не се отнася за алгоритмичните стейбълкойни.

Тоест, за първото е достатъчно да се гарантира, че има достатъчно резерви, дотолкова, че тяхната стойност в този момент да варира на пазарите в тандем с тази на стейбълкойн токените, докато тази логика не се прилага за стейбълкойни, обезпечени в активи, които не са основният актив, към чиято стойност са обвързани.

UST беше обезпечен в Luna, криптовалутата, родена в екосистемата Terra, и веднага щом пазарната стойност на Luna се срина, UST също се срина.

DAI, например, е обезпечен до голяма степен в ETH, така че ако стойността на ETH се срине, има риск DAI също да се срине.

За разлика от това, за USDT, USDC и BUSD в случай на колапс на базовия инструмент, т.е. щатския долар, няма да има проблем при изкупуването им по номинална стойност с USD, тъй като за всеки издаден токен трябва да има 1 долар, който може да бъде върнат на потребителят, който иска обратното му изкупуване.