Как спасяването на BlockFi може да сигнализира за промяна в крипто индустрията

Изправени пред криза на ликвидността, тази седмица платформа за крипто кредитиране BlockFi обяви че е подписала срочен лист с FTX за предоставяне на револвираща кредитна линия от 250 милиона долара, която ще бъде използвана за укрепване на баланса и осигуряване на ликвидност във всички видове сметки.

Според някои пазарни наблюдатели сделката бележи преломна точка не само за BlockFi, но и за цялата индустрия. 

Докато кредитната линия от FTX ще помогне за намаляване на краткосрочните рискове, сега въпросът е как операциите на фирмата могат да се променят в отговор на текущия пазарен натиск. Клиент на институционалния бизнес на BlockFi каза пред The ​​Block, че представителите на BlockFi казват, че ще бъде „силно консервативен“ занапред, което означава, че те могат да спрат отпускането на заеми или да забавят създаването. 

Когато беше попитан за коментара, говорител на BlockFi препрати The Block към скорошна публикация в Twitter от главния изпълнителен директор Зак Принс, в която той каза, че фирмата ще „продължават активно да отпускат заеми и да работят нормално.”

Подобно на други платформи за кредитиране като Celsius и Nexo, BlockFi привлече клиенти, като им предложи високи лихвени плащания върху средствата, които депозират в платформата. Доскоро BlockFi предлагаше на клиентите си сред най-високите проценти на доходност в криптовалута – средно около 6.2% годишно за тези, които дават заеми под 10 BTC, или $200,000 XNUMX при текущия пазарен курс.

За сравнение, Celsius предлагаше на своите клиенти фиксирана ставка от 2.5% годишна доходност за биткойн депозити, а традиционните банки обикновено предлагат на клиентите си проценти под 1% годишно.

Платформите за кредитиране правят пари, като отпускат средства на клиенти и събират дял от плащането или като инвестират средствата в други пазарни възможности. Тъй като търсенето на кредитополучателите обаче не е последователно, особено по време на мечи пазари, някои казват, че бизнес моделът е неустойчив.

Преди BlockFi да постигне това споразумение с FTX, той се бореше да набере пари през последните седмици, въпреки че предлага рязка отстъпка от неговата оценка. Миналата есен фирмата събра 400 милиона долара при оценка от 5 милиарда долара. Сега се опитва да събере $100 милиона при оценка от $1 милиард - 80% намаление на стойността. На 13 юни Принс каза, че фирмата ще намали броя на служителите си с „приблизително 20%“

Като се има предвид, че BlockFi е един от най-големите кредитори на криптовалути, последните развития повдигат въпроси за това как промяната в начина, по който работи, може да се развие в по-широкия пазар - както сега, така и в бъдеще.

Според Лаура Видела, вицепрезидент по бизнес развитие и стратегия в LedgerPrime, производител на крипто деривати, нещата стават все по-скъпи на всяко ниво на пазара. За да получат заеми, клиентите трябва да поставят обезпечение на стойност повече от самия заем. „В момента няма издаден дълг с обезпечение по-малко от 110%, докато преди получавахме от 0% до 50%“, каза Видела пред The ​​Block. 

„Не знаем дали между днес и края на месеца хората ще поискат възвръщаемост на капитала“, добави тя. И с тези страхове, каза тя, рискът може да „разлее целия DeFi“ и да доведе до по-малко отпускане на заеми, намаляване на стойността, депозирана в децентрализирани протоколи, и по-ниски оценки.

На макро ниво, каза Дейвид Вайсбъргър, главен изпълнителен директор на Coinroutes, най-големият краткосрочен страх са каскадите на ликвидността. „FTX, който прави тази оферта към BlockFi, премахва още едно име от списъка с потенциални принудителни ликвидации… но има и други и никой не знае кога целият излишен ливъридж ще бъде извън системата.“ 

Миналата седмица редица високопрофилни крипто платформи ликвидира големи позиции от известен крипто инвестиционен фонд Three Arrows Capital. Очевидната ликвидна криза на фирмата имаше широкообхватен ефект върху крипто пазара.

Завой към прозрачност

Единственият начин да се възстанови доверието в пазара, каза Вайсбергер, е да има „повече прозрачност“.

Видела се съгласява. Тя каза, че един резултат от този пазарен цикъл вероятно ще бъде консолидирането на стандартите, от изискванията за обезпечение до това как се проверява здравето на фонда.

„В момента наистина нямаме начин [да проверим здравето], освен да кажем: „О, тези момчета съществуват повече от пет години и са преминали през няколко мечи пазара, така че вероятно знаят какво правят“ „Вместо това, казва тя, фирмите трябва да направят своите баланси по-прозрачни.

Вероятно ще започне с BlockFi, каза Вайсбергер. „Не бих се изненадал, ако едно от условията на кредитната линия [от FTX] беше повече прозрачност от BlockFi за това, което правят. Говорителят на BlockFi каза това пред The ​​Block фирмата все още договаря условията на сделката и в момента не може да сподели повече информация.

Вайсбергер смята, че много фирми са подготвени да станат по-отворени за своите сделки. „Мисля, че хората ще използват [прозрачността] като конкурентно оръжие“, каза той. „Кредитор, който се продава на базата на непрозрачна методология... не е непременно лош, стига да разкрие това. Но ако се разкрие като безрискова търговия, това е истински проблем.

Настроенията изглежда се споделят от други големи играчи в индустрията. В сряда, Къмбърланд, един от водещите доставчици на ликвидност на крипто, туитира: „Компаниите, които оцелеят този месец, ще направят това, като станат по-силни, като мислят за риска по по-стабилен начин, като се подготвят за най-лошия резултат вместо за най-добрия. 

© 2022 The Block Crypto, Inc. Всички права запазени. Тази статия е предоставена само за информационни цели. Не се предлага или не се използва като правен, данъчен, инвестиционен, финансов или друг съвет.