Как се трансформира сегментът на Stablecoin след срива на UST – crypto.news

Въпреки че пазарният провал на Terra и сривът на нейния стейблкойн UST се отразиха негативно върху доверието на инвеститорите в стейблкойните, някои проекти изглеждаха по-устойчиви за ефективно посрещане на подобни предизвикателства и дори за укрепване на позициите си на пазара.

Количествено затягане в крипто индустрията

Неспособността на UST да поддържа обвързаността си с щатския долар накара много търговци и инвеститори да се съмняват в адекватността и достатъчността на резервите, държани от други големи стабилни монети. Според анализаторите на Morgan Stanley сегашната ситуация в крипто индустрията може да се сравни с политиката на парично затягане, прилагана от Федералния резерв. Причината е, че действията на инвеститорите и притежателите на стейблкойни пречат на крипто пазара да неоправдано разширява предлагането на токени, като по този начин създава рискове от невъзможност за поддържане на декларирания паритет 1:1 с щатския долар.

Подобни тенденции се наблюдават и в сегмента DeFi. По-специално, ситуацията в Binance, FTX и Bitfinex показва, че много притежатели са склонни да разменят своите USDT за други стабилни монети, които смятат за по-устойчиви. Причината е, че USDT също имаше някои краткосрочни проблеми със запазването на връзката си с щатския долар след срива на UST. Въпреки че независимият одит потвърди достатъчните ликвидни резерви на USDT за поддържане на операциите му, някои участници на пазара все още предпочитат да преразпределят средствата си, за да минимизират потенциалните рискове. Значителното намаляване на ливъриджа в сегмента DeFi се дължи на по-високите нива на рискове, признати от инвеститорите.

Сегмент на стабилни монети след колапса на UST

Общият сегмент на стейблкойни претърпя значителен спад след срива на UST поради следните две основни причини. Първо, UST представлява третата по големина стабилна монета в началото на май и нейното премахване неизбежно доведе до намаляваща капитализация на стейблкойните. Второ, паниката, предизвикана от тази криза, провокира бързото преразпределение на средствата от стабилни монети към алтернативни активи. В момента общата пазарна капитализация на всички стабилни койни е около 157.4 милиарда долара, докато това беше 179.85 милиарда долара в началото на май преди провала на UST.

Фигура 1. Общо предлагане на стабилни монети (3 месеца); Източник на данни – Блокът

В момента следните пет основни стабилкойни контролират повече от 95% от сегмента на стейблкойни: USDT, USDC, BUSD, DAI и MIM. USDT остава лидер в сегмента с пазарен дял от 49.89%. USDC изпитва основен относителен ръст сред стабилните монети, обезпечени с фиат, поради високата ликвидност на държаните резерви. Пазарният му дял се е увеличил от 24% на 29.5% през последния месец. BUSD се превърна в третата по големина стабилна монета на пазара, като пазарът му нарасна от 8.8% на 11.8% най-вече в резултат на колапса на основния му конкурент.

Промени между поддържаните от Fiat и алгоритмичните стабилни монети

Общото предлагане на стабилни монети, обезпечени с фиат, леко намаля след кризата на Terra: от 146.3 милиарда долара на 143.3 милиарда долара, тъй като най-популярните стабилни монети, обезпечени с фиат, успяха успешно да потвърдят своята стабилност. Освен това, големите промени бяха причинени от намаленото предлагане на USDT, като много търговци бяха преориентирани към USDC и BUSD. По-специално, предлагането на USDT намаля от 84.2 милиарда долара на 77.2 милиарда долара през последния месец. За разлика от тях, предлагането на USDC се увеличи от 43 милиарда долара на 45.6 милиарда долара, а предлагането на BUSD нарасна от 16.9 милиарда долара на 18.05 милиарда долара. Така основната тенденция сред стейблкойните, обезпечени с фиат, е отслабването на позициите на USDT и укрепването на позициите на USDC и BUSD, докато други проекти не играят никаква важна роля в момента.

Фигура 2. Общо предлагане на стабилни монети, подкрепени от Fiat (3 месеца); Източник на данни – Блокът

Ситуацията е различна за алгоритмичните стабилни монети. Общото му предлагане намаля драстично от 19.3 милиарда долара на 11.35 милиарда долара, тъй като UST беше най-голямата алгоритмична стабилна монета преди нейния колапс. DAI се превърна във водещата алгоритмична стабилна монета в сегмента. Въпреки че абсолютните му позиции донякъде отслабнаха с спад на капитализацията му от 8.5 милиарда долара на 6.84 милиарда долара, той все още успя да потвърди своята устойчивост и ефективност при поддържането на прекомерни резерви, за да отчете потенциалните колебания на криптовалутите.

Фигура 3. Общо предлагане на алгоритмични стабилни монети (3 месеца); Източник на данни – Блокът

Подобна тенденция се наблюдава и по отношение на MIM, който претърпя умерен спад в пазарната капитализация от $2.8 милиарда на $1.9 милиарда, но затвърди присъствието си като един от основните алгоритмични стабилни монети на пазара. Други проекти като FRAX, FEI и LUSD остават сравнително незначителни.