Банковият гигант от Уолстрийт JP Morgan & Chase вярва, че през 2023 г. предстоят значителни промени в крипто индустрията под формата на регулации, които вероятно ще доведат до сближаване между крипто и традиционната финансова индустрия, според последния доклад на Global Markets Strategy.
Големи промени предстоят в крипто индустрията през 2023 г pic.twitter.com/qW6cHLyc6N
- Алекс Крюгер (@krugermacro) Ноември 28, 2022
JP Morgan отразява провала на FTX и Alameda Research в документа и „каскадата от сривове на крипто субекти“ — поставяйки под въпрос как ще се промени крипто екосистемата и основните промени, които фирмата предвижда за бъдещето.
Ускорена регулация
Документът изследва ускоряването на съществуващи регулаторни инициативи, които вече са в ход, като например законопроекта на Европейския съюз за пазарите на крипто активи (MiCA).
След като вече премина повечето от законодателните процеси в ЕС, с изключение на окончателното одобрение от парламента на ЕС, JP Morgan очаква окончателното одобрение вероятно да дойде преди началото на 2023 г.
Банката добави, че вероятно ще има преходен период от до 18 месеца, преди новият регламент да „влезе в сила в някакъв момент през 2024 г.“
Регламент, фокусиран върху попечителството
JP Morgan документира предположението, че е вероятно да се появят нови регулаторни инициативи, фокусирани върху „попечителството и защитата на цифровите активи на клиентите, както в традиционната финансова система“.
Фирмата отбеляза експоненциалния растеж на доставчиците на хардуерни портфейли Ledger и Trezor след срива на FTX, тъй като той предизвика „увеличаване на крипто самопопечителството“.
Регламент за отделяне на дейностите
В документа се отбелязва вероятността да бъдат въведени нови регулаторни инициативи, насочени към отделянето на брокерски, търговски, кредитни, клирингови и попечителски дейности.
JP Morgan каза:
„[Тези регулации ще имат] най-голямо значение за борсите, които като FTX комбинират всички тези дейности, повдигайки въпроси относно защитата на активите на клиентите, манипулирането на пазара и конфликтите на интереси.“
Правила за прозрачност
Инвестиционната банка също така отбеляза вероятността нови регулаторни инициативи, фокусирани върху прозрачността, да навлязат в крипто пространството, като мандати за редовно отчитане и одит на резерви, активи и пасиви на „борси, брокери, кредитори, попечители, емитенти на стейбълкойни и т.н.“
Фирмата каза, че тези разпоредби вероятно ще бъдат внесени от традиционната финансова система, което от своя страна ще доведе до:
„Конвергенция на крипто екосистемата към традиционната финансова система.“
Крипто дериватите се насочват към регулирани места
В документа се обяснява, че пазарът на крипто деривати вероятно ще премине към регулирани места, като Чикагската търговска борса (CME) ще излезе победител.
Тъй като няколко институционални инвеститори, като хедж фондове, попадат в капан чрез своите деривативни позиции във FTX, вероятно ще има по-голяма промяна към регулирани места като CME както за фючърси, така и за опции.“
JP Morgan отбеляза, че подобна промяна вероятно ще увеличи ролята на Комисията за търговия със стокови фючърси (CFTC) на крипто пазарите — като се има предвид, че пазарите на деривати в САЩ се регулират от CFTC.
Преместете се от CEX към DEX
JP Morgan заключи документа от 24 ноември, в който се посочва, че фирмата е „скептична към структурно преминаване от централизирани борси (CEX) към децентрализирани борси (DEX).“
Тъй като децентрализираното финансиране (DeFi) става масово, фирмата отбеляза няколко препятствия, пред които ще се изправи начинаещият сектор:
- Откриване на цените — засега се предоставя главно от борси чрез оракули
- Рискове при интелигентни договори (хакерски/протоколни атаки)
- Управление/одити и управление без компромис със сигурността
- Системни рискове, произтичащи от автоматизирани ликвидации, ако обезпечението падне под определени нива
- Недостатъкът на свръхобезпечението на DeFi спрямо традиционното финансиране
- Предно движение в DEX
- Без функция за ограничена поръчка/стоп-лосс
- Компромисът риск/възвръщаемост е по-труден за оценка в DeFi
- Обединяването на активи в ликвидни пулове (LP) може да накара институционалните инвеститори да се чувстват неудобно
„В резултат на това вярваме, че централизираните борси ще продължат да играят голяма роля в крипто екосистемата в обозримо бъдеще, особено за по-големите институционални инвеститори, въпреки колапса на FTX.“
каза JP Morgan.
Източник: https://cryptoslate.com/jp-morgan-believes-regulation-will-lead-to-convergence-of-crypto-tradfi/