Хенри Кравис, съизпълнителен председател и бивш съглавен изпълнителен директор на KKR & Co. LP, говори на събитие в Чикаго, Илинойс, през ноември 2013 г.
© 2013 Bloomberg Finance LP
Тъй като Комисията за борсата на ценни книжа на САЩ (SEC) предприема мерки срещу несъответстващите фирми за криптовалута от Дивия запад, нова порода блокчейн приложения, създадени от самото начало да бъдат ценни книжа, се появяват, за да отговорят на търсенето. Този месец гигантът за частни капитали KKR
Това усилие е най-новата стъпка в блокчейн за компанията за управление на инвестиции, наречена Варварите пред портите през 1989 г. книга със същото име. И по-съвместими блокчейн приложения се разработват от компании по целия свят.
Докато първото поколение финансови фирми, използващи технологията – описвана доста подигравателно от крипто-хардлайнерите като Enterprise Blockchain – се фокусира почти изключително върху така наречените разрешени версии като Hyperledger Fabric и Corda, това най-ново движение доказва, че е отворено за широк диапазон на технологии, включително публични блокчейни, върху които всеки може да надгражда.
„В по-дългосрочен план блокчейнът има много приложимост във веригата на стойността на частните пазари“, казва Дан Парант, съръководител на американския бизнес за богатство на KKR. „И така мисля, че за мениджърите на активи и другите играчи в пространството, блокчейн ще улесни оперирането и администрирането на частни капиталови фондове, от капиталови покани до разпределение до отчети за капиталови сметки, които в крайна сметка ще преминем към блокчейн като добре."
Въпреки че базираната в Ню Йорк KKR, която управлява 491 милиарда долара заслужава си на активи, е една от малкото и може би първата частна инвестиционна компания в САЩ, която отвори един от своите фондове за токенизация в публичен блокчейн, консорциум, ръководен от iCapital, проучва подобни възможности с 18 членове, включително базираната в САЩ BlackRock
Кликнете тук да се абонирате за Forbes CryptoAsset & Blockchain Advisor.
Тайната на KKR да е рано в играта датира от 2018 г., когато Parant казва, че фирмата е била домакин на състезание сред своите служители. Там Парант и неговият екип първо идентифицираха възможностите за фракциониране на инвестициите с помощта на токени в блокчейн, намалявайки сумата, необходима за инвестиране, и разширявайки потенциалната вселена от финансисти. Без блокчейн типичният инвеститор в HCSG II струваше около 100 милиона долара. Въпреки че все още не беше достъпна за типове мама и татко, токенизираната версия на фонда беше достъпна за инвеститори, чието нетно богатство беше едва 5 милиона долара и за минимум едва 100,000 XNUMX долара.
За да постигне това постижение, KKR си партнира със базираната в Сан Франциско Securitize, брокер-дилър, който събра 85 милиона долара от Morgan Stanley
През септември 2021 г., месец преди Кравис и неговият съизпълнителен директор да се оттеглят от компанията, която основаха преди 45 години, самата фирма официално инвестира в ParaFi и разкри работна група, посветена на проучването на блокчейн приложения. До края на годината KKR показа, че ще остане в курса, установен от неговия съосновател, като направи първия си инвестиция на фонд в крипто фирма, водеща инвестиция от 350 милиона долара в Anchorage Digital, крипто попечител, получил условно одобрение да работи като банка.
Показвайки чистата широта на възможното въздействие, което блокчейнът може да има на частни пазари и извън тях, KKR стартира 2022 г. с присъединяване консорциум, включващ и финансовите гиганти Apollo Global Management
Но до началото на този месец крипто работата на KKR беше ограничена до инвестиране и изграждане на екип. С частичното токенизиране на неговия фонд HCSG II това се промени. Въпреки че Parant и Securitize отказаха да споделят стойността на токенизираната част от инвестицията, те казаха, че тя е в милиони долари, малка част от 4 милиарда долара фонд на здравни компании; беше предложено съгласно SEC Reg D 506(c); и включва изключително квалифицирани купувачи, което означава, че Securitize знае кои са инвеститорите и те не нарушават изискванията за ценни книжа.
От юли SEC идентифицира 10 крипто токена като ценни книжа и в началото на септември оповестен планира да прегледа документи, включващи крипто активи. Доминго не се притеснява от репресиите. „Много е важно да следваме съществуващата регулаторна рамка“, казва Парант.
Въпреки че Securitize не споделя цифри за приходите, главният изпълнителен директор и основател Карлос Доминго казва, че очаква да удвои приходите тази година и има достатъчно капитал, за да остане на повърхността поне две години, дори без допълнителни продажби. 250-те служители на фирмата сега свързват 1.2 милиона инвеститорски сметки с 3,000 инвестиционни възможности и могат да изграждат съвместими финансови инструменти върху разрешени блокови вериги Quorum, Corda и Hyperledger, както и публични блокови вериги, включително Ethereum, Algorand и Polygon. Securitize има осем токенизирани актива, изброени в своята система за алтернативна търговия, също лицензирана от SEC.
Макар и скорошен докладва показа, че цената на съответствието може да направи някои крипто проекти несъстоятелни, Доминго казва, че цената на провали като Celsius и Voyager, които наскоро обявиха фалити за милиарди долари, е дори по-висока. The Ползи за създаване на активи в блокчейн, от друга страна, далеч надвишават ресурсите, необходими за започване.
„Фактът, че най-добрите инвестиционни възможности не се предлагат на търговците на дребно, според мен е фундаментално погрешен“, казва Доминго. „Трябва да мога да инвестирам същото като дарение от Харвард, нали? И мисля, че тези закони трябва да бъдат променени, облекчени и подобрени. Въпреки това, правилата за съответствие са там с причина. Те са за защита на инвеститорите. И мисля, че в крипто хората са разбрали, че липсата на защита на инвеститорите всъщност е довела до това, че много търговци на дребно са загубили много пари и това е грешно. Така че компаниите, особено компаниите, които правеха много пари, трябваше да инвестират повече в съответствие, за да защитят своите инвеститори, защото тези, които в крайна сметка пострадаха, са инвеститорите.
Други възможни блокчейн приложения биха могли да включват изцяло нови начини за структуриране на публични средства, според Майлс Радклиф-Тренър, вицепрезидент на KKR по обществените въпроси. „Ние сме много за това първо предлагане, следвайки точно как се предлагат други частни фондове на пазара“, казва Радклиф-Тренър. „Искаме да сме сигурни, че ще направим това правилно. Искаме да сме сигурни, че инвеститорите имат страхотно преживяване. Но определено има възможност в бъдеще да мислим за други структури, които действително могат да достигнат до по-широка аудитория от инвеститори и да могат да токенизират и тези структури.”
По ирония на съдбата, за технологията, приета за първи път от защитниците на неприкосновеността на личния живот и престъпниците заради предполагаемата й анонимност, Парант казва, че блокчейните в крайна сметка биха могли да помогнат да играят роля в подпомагането на фирмите по-лесно да се съобразят с регулаторните изисквания за борба с прането на пари и познаване на клиента. Доминго отива по-далеч, като твърди, че емитирането на ценни книжа в блокчейн намалява вероятността от грешни стъпки като Борсовата криза на Dole от 2013 г, когато бяха открити фантомни акции и никой не знаеше откъде идват. Той очаква поуки от децентрализираните протоколи за заемане и отпускане на заеми като Aave, оценен на 1 милиард долара, а маркет мейкъри като 2.5 милиарда долара Отменете ще бъдат включени в традиционните финанси.
„Това са много нови, блокчейн протоколи, които имат огромна приложимост към огромен пазар от трилиони долари, който е светът на ценните книжа“, казва Доминго.
Източник: https://www.forbes.com/sites/michaeldelcastillo/2022/09/24/kkr-blockchain-access-to-4-billion-fund-opens-door-to-crypto-investors/