Мнение: Крипто пазарът е на дъното?

Настоящата европейска енергийна криза може да принуди Федералния резерв да промени своя режим на затягане на паричната политика. И все пак, тъй като инфлацията не показва признаци на забавяне, може да има още болка, преди крипто пазарът да започне значително възстановяване.

Крипто капитулация

Дъното ли е на пазара? От най-малките инвеститори на дребно до най-големите мениджъри на хедж фондове, това е големият въпрос, който вълнува всички в момента. Суматохата от макросигнали и технически индикатори прави трудно да се разбере какво точно се случва в икономиката като цяло и още повече в по-бързия крипто пазар. Днес искам да се опитам да пресека шума и да осигуря случаи защо пазарът може или не е достигнал дъното.

Първо, добрата новина (стига да не седите все още отстрани). Няколко големи технически индикатора излъчиха сигнали за покупка през последните седмици, затвърждавайки тезата, че крипто пазарът може да е достигнал най-ниската си точка. Нетна нереализирана печалба/загуба (NUPL), на Пи цикъл отдолуИ Puell Множество всички са достигнали нива веднъж в цикъл, които исторически са белязали дъното. Докато технически индикатори като този понякога могат да имат съмнителни резултати, когато няколко се подредят, както сега, със сигурност си струва да се обърне внимание в моята книга.

Като се отдалечим от техническата страна на нещата, начинът, по който крипто пазарът реагира на макроикономическите новини, също си заслужава да бъде разгледан. Голяма промяна настъпи, след като данните за индекса на потребителските цени за юни регистрираха нов 40-месечен връх от 9.1%. Много участници на пазара очакваха криптовалутата да започне нов крак след низходящите новини. Случи се обаче обратното. След пускането на CPI, крипто се повиши, хващайки всеки, който се опитва да направи късна продажба. По същия начин в сряда 75 базисни пункта повишаване на лихвения процент и вчерашната отрицателен растеж на БВП са, парадоксално, тласнали криптовалутата нагоре, което показва, че пазарът може сега да е „оценил“ настоящата низходяща икономическа тенденция.

И все пак, дори ако участниците на пазара са спрели да се интересуват от по-широката макроикономическа ситуация, това не означава, че не идва повече болка. Правилният факт е, че инфлацията все още е гореща и Федералният резерв се е ангажирал да я върне обратно до приемливо ниво. Въпреки че председателят на Фед Джеръм Пауъл каза след повишението в сряда, че е „станало подходящо да се забави темпото на увеличенията“, той също така остави вратата отворена за „още по-голямо“ увеличение, ако е необходимо. Продължаващите повишения, съчетани с разпродажба на съкровищните облигации на Фед и обезпечените с ипотека ценни книжа, ще стеснят потока на парите и почти сигурно ще намалят рисковите активи като крипто.

Другият голям макро проблем е цената на енергията - по-специално в Европа. Войната в Украйна и произтичащият от нея бойкот на руската енергетика изостриха и без това тревожните темпове на глобална инфлация. Зимата идва и има реална възможност че много европейски държави няма да имат енергията да отопляват домовете на своите граждани, със сигурност не на цена, която средният Джо е готов да плати. Ако ембаргото върху руския петрол и газ продължи, Европа ще трябва да разчита на САЩ за енергия през следващите месеци.

Тук се крие проблемът. Както може би сте забелязали, през последните месеци еврото има отслабна значително спрямо долар, подпомогнат от повишаването на лихвените проценти на Фед и затягането на паричната политика. В същото време изглежда вероятно, че европейските нации ще трябва да купуват американска енергия, за да поддържат икономиките си работещи и жителите топли, а това поставя САЩ в трудна ситуация.

В общи линии САЩ имат две възможности: да предприемат мерки за укрепване на еврото спрямо долара чрез инжектиране на ликвидност в европейската икономика или да оставят европейските страни да изпаднат в неплатежоспособност поради нарастващите разходи за енергия. Имайте предвид, че много европейски държави и Европейската централна банка държат значителни суми от дълга на САЩ, което означава, че ако не изпълнят задълженията си, това в крайна сметка ще навреди и на икономиката на САЩ.

Следователно Фед може да се наложи да прекрати паричното си затягане, за да избегне катастрофа в Европа. В момента има прозорец от сега до зимата, в който САЩ могат да продължат да повишават лихвите. Европа обаче скоро ще достигне точка на счупване и Фед ще бъде принуден да облекчи малко натиска, като спре или обърне сегашната си парична политика, като по този начин отслаби долара.

Крайният въпрос е следният: може ли пазарната глава да се понижи, преди Фед да бъде принуден да се обърне? По мое мнение ще бъде трудно за криптовалутата да постигне нови дъна в скоро време, като се има предвид огромното количество намаляване на задлъжнялостта, което причини срива на биткойн под $18,000 XNUMX. Все пак мисля, че със сигурност бихме могли да преразгледаме тези нива, ако макроситуацията се влоши. Ако се интересувате да се потопите по-дълбоко в глобалната икономическа ситуация, вижте Артър Хейс скорошни есета покриване на темата; няма да останете разочаровани.

Разкриване: По време на писането на тази статия авторът притежаваше ETH, BTC и няколко други криптовалути.