В началото на 2021 г. вековните принципи на инвестиране за оценка на бизнеса бяха обявени за преминали от купувачи на акции на мем, ентусиасти на SPAC и крипто-търговци. Ново поколение пазарни играчи заявиха, че доказаната мъдрост на Уорън Бъфет относно бизнес анализите е остаряла и неактуална. Този път е различно, казаха те, когато обясняваха защо почитаните във времето принципи са умрели.
С настъпването на 2022 г. се оказва, че установителите на тенденциите се оказват грешни, а почтените принципи на бизнеса и инвестирането са трайни както винаги. Такъв модел не е нов. Купувачите на технологични акции през 2000 г. казаха, че Бъфет и традиционното инвестиране са мъртви. Но след това интернет балонът се спука през 2001 г. Търговците на недвижими имоти и деривати през 2007 г. смятаха, че са намерили пазар без таван. Тогава Голямата рецесия удари през 2008 г.
Днес индексът на акциите на мемовете се понижи дълбоко - любимият от всички тях, GameStop
GME,
+ 4.69%
достигна връх близо $500 на акция миналата година и сега се търгува под $100. SPACs са смесена чанта, с много губещи пари за всички, освен за техните спонсори, докато биткойн
BTCUSD,
-0.71%
и други криптовалути все още се борят да докажат своята икономическа издръжливост.
Междувременно акциите на компанията на Бъфет, Berkshire Hathaway
BRK.A,
+ 1.88%,
BRK.B,
+ 1.70%
са се покачвали, надминавайки S&P 500
SPX,
+ 2.43%
досега през януари и през последните 12 месеца. Такова плавно плаване е в ДНК на компанията от десетилетия, с периодични прекъсвания с години или месеци, често поради преминаващи противоположни модни тенденции.
В разгара на лудостта на акциите на мемите миналата година, споделих някои изпитани във времето съвети за начинаещи инвеститори, потънали в последните мании. Но подобен съвет е трудно да се вслуша, когато изглежда, че на пазарите могат да се правят лесни пари. При днешните по-трезви обстоятелства и като се има предвид, че цените на активите остават високи в сравнение със стойността на бизнеса, хората може да са по-възприемчиви да слушат.
Една стара шега е особено навременна днес: Свети Петър имаше лоши новини за петротърсач, който се появи пред перлените порти на рая: „Ти си квалифициран за прием“, каза св. Петър на човека, „но, както можеш виж, секцията за нефтени златотърсачи е препълнена. Няма начин да те наместя.”
След малко златотърсачът поиска да каже само четири думи на присъстващите обитатели. Това изглеждаше безобидно за Свети Петър, така че златотърсачът извика: „Нефтът е открит в ада!“ Веднага повечето от копачите на петрол се отправиха към долните региони.
Впечатлен, св. Петър покани златотърсача да се нанесе и да се настани удобно. златотърсачът замълча и каза: „Не, мисля, че ще се съглася с останалите. Все пак може да има някаква истина в този слух.
Вярването на собствените слухове описва поведението на стадото от миналата година: повечето хора знаят, че акциите на мемите получават това име, защото акциите на мемите са буквално мем, което означава поведение, предавано от човек на човек чрез имитация, а не чрез анализ. Повечето хора също разбират, че криптовалутата е спекулативна и че SPACs подреждат тестето в полза на промоутърите и срещу крайните акционери.
Бъфет често е наричан „Мъдрецът от Омаха“ заради неговата мъдрост, а съветът му да избягва стадото и опасностите от самозаблуда е може би най-мъдрият, най-повтаряният и най-пренебрегван съвет. Всички трябва да чуваме подобни уроци многократно, защото изкушенията на реалността винаги са във война с нашите идеали.
Две други основни ценности на Berkshire, пренебрегнати от мнозина миналата година: търпение и постоянство. Миналогодишната мода предпочиташе незабавните заплати, докато типичният акционер на Berkshire купи акции преди десетилетия, държи огромни нереализирани печалби и никога не възнамерява да продава.
Свързани: Инвеститорите в Berkshire знаят, че са необходими десетилетия, за да се изгради истинско богатство. Умението, дисциплината и късметът са ключови, които търговците, които бързо забогатяват, сега учат по трудния начин.
В идеалния случай инвеститорите се фокусират върху оперативните стратегии на компанията, продуктите и конкурентното позициониране. Такъв инвеститор не хвърля пари, защото една компания раздава безплатни пуканки или известна личност пуска ценна книга.
Времената се променят, но принципите на инвестиране са вечни. Оценката на бизнеса не се променя, дори когато търговците на акции или петролни копатели купуват собствените си слухове. Въпреки че винаги е изкушаващо да се каже „този път е различно“, с инвестирането, никога не е така.
Лорънс А. Кънингам е професор в университета Джордж Вашингтон, основател на групата за качество на акционерите и издател от 1997 г. на „Есетата на Уорън Бъфет: Уроци за корпоративна Америка“. Кънингам притежава акции на Berkshire Hathaway. За актуализации на изследванията на Cunningham относно качествените акционери, регистрирайте се тук.
Повече ▼: Berkshire Hathaway на Уорън Бъфет планира да проведе лична годишна среща на 30 април
Също така прочетете: Съдбата на Berkshire Hathaway след Buffett ще зависи от членовете на борда. Справят ли се със задачата?
Становище: Уорън Бъфет преподава на играчите на мем акции и търговците на криптовалути на някои трудни уроци за това защо пазарните основи все още важат
В началото на 2021 г. вековните принципи на инвестиране за оценка на бизнеса бяха обявени за преминали от купувачи на акции на мем, ентусиасти на SPAC и крипто-търговци. Ново поколение пазарни играчи заявиха, че доказаната мъдрост на Уорън Бъфет относно бизнес анализите е остаряла и неактуална. Този път е различно, казаха те, когато обясняваха защо почитаните във времето принципи са умрели.
С настъпването на 2022 г. се оказва, че установителите на тенденциите се оказват грешни, а почтените принципи на бизнеса и инвестирането са трайни както винаги. Такъв модел не е нов. Купувачите на технологични акции през 2000 г. казаха, че Бъфет и традиционното инвестиране са мъртви. Но след това интернет балонът се спука през 2001 г. Търговците на недвижими имоти и деривати през 2007 г. смятаха, че са намерили пазар без таван. Тогава Голямата рецесия удари през 2008 г.
Днес индексът на акциите на мемовете се понижи дълбоко - любимият от всички тях, GameStop
+ 4.69%
-0.71%
GME,
достигна връх близо $500 на акция миналата година и сега се търгува под $100. SPACs са смесена чанта, с много губещи пари за всички, освен за техните спонсори, докато биткойн
BTCUSD,
и други криптовалути все още се борят да докажат своята икономическа издръжливост.
Междувременно акциите на компанията на Бъфет, Berkshire Hathaway
+ 1.88% ,
BRK.A,
BRK.B,
+ 1.70%
+ 2.43%
са се покачвали, надминавайки S&P 500
SPX,
досега през януари и през последните 12 месеца. Такова плавно плаване е в ДНК на компанията от десетилетия, с периодични прекъсвания с години или месеци, често поради преминаващи противоположни модни тенденции.
В разгара на лудостта на акциите на мемите миналата година, споделих някои изпитани във времето съвети за начинаещи инвеститори, потънали в последните мании. Но подобен съвет е трудно да се вслуша, когато изглежда, че на пазарите могат да се правят лесни пари. При днешните по-трезви обстоятелства и като се има предвид, че цените на активите остават високи в сравнение със стойността на бизнеса, хората може да са по-възприемчиви да слушат.
Една стара шега е особено навременна днес: Свети Петър имаше лоши новини за петротърсач, който се появи пред перлените порти на рая: „Ти си квалифициран за прием“, каза св. Петър на човека, „но, както можеш виж, секцията за нефтени златотърсачи е препълнена. Няма начин да те наместя.”
След малко златотърсачът поиска да каже само четири думи на присъстващите обитатели. Това изглеждаше безобидно за Свети Петър, така че златотърсачът извика: „Нефтът е открит в ада!“ Веднага повечето от копачите на петрол се отправиха към долните региони.
Впечатлен, св. Петър покани златотърсача да се нанесе и да се настани удобно. златотърсачът замълча и каза: „Не, мисля, че ще се съглася с останалите. Все пак може да има някаква истина в този слух.
Вярването на собствените слухове описва поведението на стадото от миналата година: повечето хора знаят, че акциите на мемите получават това име, защото акциите на мемите са буквално мем, което означава поведение, предавано от човек на човек чрез имитация, а не чрез анализ. Повечето хора също разбират, че криптовалутата е спекулативна и че SPACs подреждат тестето в полза на промоутърите и срещу крайните акционери.
Бъфет често е наричан „Мъдрецът от Омаха“ заради неговата мъдрост, а съветът му да избягва стадото и опасностите от самозаблуда е може би най-мъдрият, най-повтаряният и най-пренебрегван съвет. Всички трябва да чуваме подобни уроци многократно, защото изкушенията на реалността винаги са във война с нашите идеали.
Две други основни ценности на Berkshire, пренебрегнати от мнозина миналата година: търпение и постоянство. Миналогодишната мода предпочиташе незабавните заплати, докато типичният акционер на Berkshire купи акции преди десетилетия, държи огромни нереализирани печалби и никога не възнамерява да продава.
Свързани: Инвеститорите в Berkshire знаят, че са необходими десетилетия, за да се изгради истинско богатство. Умението, дисциплината и късметът са ключови, които търговците, които бързо забогатяват, сега учат по трудния начин.
В идеалния случай инвеститорите се фокусират върху оперативните стратегии на компанията, продуктите и конкурентното позициониране. Такъв инвеститор не хвърля пари, защото една компания раздава безплатни пуканки или известна личност пуска ценна книга.
Времената се променят, но принципите на инвестиране са вечни. Оценката на бизнеса не се променя, дори когато търговците на акции или петролни копатели купуват собствените си слухове. Въпреки че винаги е изкушаващо да се каже „този път е различно“, с инвестирането, никога не е така.
Лорънс А. Кънингам е професор в университета Джордж Вашингтон, основател на групата за качество на акционерите и издател от 1997 г. на „Есетата на Уорън Бъфет: Уроци за корпоративна Америка“. Кънингам притежава акции на Berkshire Hathaway. За актуализации на изследванията на Cunningham относно качествените акционери, регистрирайте се тук.
Повече ▼: Berkshire Hathaway на Уорън Бъфет планира да проведе лична годишна среща на 30 април
Също така прочетете: Съдбата на Berkshire Hathaway след Buffett ще зависи от членовете на борда. Справят ли се със задачата?
Източник: https://www.marketwatch.com/story/warren-buffett-is-teaching-meme-stock-players-crypto-traders-and-other-naysayers-some-hard-lessons-about-why-market- fundamentals-still-apply-11643187834?siteid=yhoof2&yptr=yahoo