Сингапур беше азиатски тигър, но все още ли реве за крипто?

От 1960-те до 1990-те години на миналия век Сингапур беше един от четирите „азиатски тигъра“ на световната икономика. Но неговият подход към крипто е по-сложна история.

През последните месеци Сингапур беше засегнат от множество крипто скандали. Do Kwon's Terraform Labs, чиято stablecoin terraUSD се срина миналия май, беше регистрирани в града-държава. Сингапурският крипто хедж фонд Три стрелки капитал подаде молба за банкрут няколко месеца по-късно, сваляйки Voyager Digital със себе си.

Консервативно отношение към крипто

Преди това сингапурската крипто изглеждаше трескава. Според KPMG през 2021 г. инвестициите в сингапурската крипто индустрия са се увеличили десетократно в сравнение с предходната година до 1.48 милиарда долара. Представлява близо половината от общото количество за Азиатско-тихоокеанския регион за тази година.

В следвоенния период Сингапур беше суперзвезда в световната икономика. Известен като един от четирите „азиатски тигъра“ — заедно с Хонконг, Южна Корея и Тайван — той стана синоним на бърза индустриализация и висок икономически растеж, предоставяйки модел за развиващите се страни за бързо подобряване на стандарта им на живот и отвореност към световната търговия . Наред с Япония, тези азиатски нации станаха синоним на модерност и динамика. 

По това време темповете на растеж на азиатския тигър засрамиха развитите нации на Запада. Между 1976 и 2022 г. БВП на Сингапур Годишен темп на растеж средно 6.26%. Лесно побеждава най-развитите икономики в Северна Америка и Северозападна Европа.

Скорошен анализ показва, че през 21-ви век градът-държава се оказва също толкова впечатляващ в глобалната крипто икономика.

Сингапур вижда крипто като присъщо рисково

През ноември миналата година малкият град-нация оглави класацията за бизнес с криптовалута в доклад на Коинкуб. Следват Обединеното кралство, Каймановите острови, Хонг Конг и САЩ в този ред. През третото тримесечие на 3 г. Coincub също така постави Сингапур като петата най-„приятелска към крипто“ държава. Беше победен само от Германия, Швейцария, Австралия и ОАЕ. За „крипто активност“ страната се класира на тринадесето място. 

Тези впечатляващи класации могат да изглеждат изненадващи, ако се преценят спрямо последните коментари на председателя на централната банка. Миналия месец в Давос, по време на Световния икономически форум, ръководителят на Паричния орган на Сингапур (MAS) и бившият вицепремиер на страната, Тарман Шанмугаратнам, имаше някои откровени думи за крипто екосистемата. 

Мисля, че независимо дали става дума за крипто или традиционни финанси, трябва да регулирате неща като пране на пари - това е много ясно.

Но освен това, ако мислим за регулиране на крипто по същия начин, по който регулираме банки или застрахователни компании, мисля, че трябва да направим крачка назад и да зададем основен философски въпрос: дали това легитимира нещо, което по своята същност е чисто спекулативно и всъщност леко луд?

Коментарите на Шанмугаратнам са представителни за общото отношение на страната към крипто. Технологията се разглежда като полезна, но в определени контексти. През изминалата година неговото правителство се съсредоточи върху връзката му с прането на пари и финансирането на тероризма, риска за общата финансова нестабилност и защитата на потребителите. Последната точка е особено разбираема и дори прозорлива след FTX. Подобно на много други страни, Сингапур изисква от крипто фирмите да кандидатстват за лиценз за работа. 

Ако перифразираме Лайънъл Блу, когато става дума за крипто, Сингапур е като другите развити икономики, само че повече.  

Като цяло страната е силно антирискова и антиволатилна. Въпреки че неговите разпоредби са подобни на тези в други развити икономики, той се различава по други начини. Миналия октомври MAS предложи правилник което ще определи капиталови и резервни изисквания за емитентите на стабилни монети. Мерките биха забранили на емитентите да участват в „други дейности, които въвеждат допълнителни рискове“ като отпускане на заеми или залагане. 

Опит за намиране на среден път

Въпреки това, предложенията се стремят да насърчат стабилните монети като „надеждно средство за размяна в екосистемата на цифровите активи“. Освен това от януари 2022 г. всяка реклама на криптовалута трябва да бъде осигурена с информация, която ясно показва, че тя води до значителен финансов риск.

Техният подход се опитва да ограничи злоупотребите и високорисковото поведение, като същевременно предоставя възможности за случаи на употреба като CBDC и определени видове стабилни монети.

„В класически сингапурски стил, вместо да кажат „не, не можете да направите това“, те ще намерят начин да правите нещата във възможно най-безопасна и контролирана среда“, казва Чуанг Чин Туан, продуктов ръководител в X Marketplace, Той продължи:

„Моето тълкуване на крипто регулациите в Сингапур е, че правителството възнамерява да защити потребителите от себе си. Вярно е, че MAS е много строг с издаването на лицензи за доставчици на крипто услуги. Ако искате истинска свобода и децентрализация, вероятно ще го намразите, но ако се замислите колко неподготвени са хората като цяло за крипто инвестициите, това е необходимо „ограничение“. Въпреки това, това всъщност е средно положение, а не ограничение.

MAS също предложи крипто фирмите да проверят дали клиентите на дребно имат достатъчно финансови познания, за да се ангажират с екосистемата. Така че Сингапур не приема, че потребителите, търговците и инвеститорите са глупави. Но те предполагат, че има голяма вероятност вие бих могъл бъда. Или, за да бъдат по-благотворителни, те признават, че крипто е сложна екосистема. Хората ще инвестират, без да разбират рискове. 

„Да“ на крипто, „Не“ на непроверените спекулации

Миналата година, на Singapore Fintech Festival, Рави Менон, управляващ директор на MAS, каза: 

„Ако един крипто хъб е за експериментиране с програмируеми пари, прилагане на цифрови активи за случаи на употреба или токенизиране на финансови активи за повишаване на ефективността и намаляване на риска във финансовите транзакции, да, ние искаме да бъдем крипто хъб. Но ако става дума за търговия и спекулации с криптовалути, това не е видът крипто център, който искаме да бъдем.“

По целия свят крипто е в битка за легитимност. Сингапур не е напълно убеден, че криптовалутата е продуктивна инвестиция. Но в разговорите с BeInCrypto, много сингапурски крипто бизнеси са доволни предимно от настоящата регулаторна рамка.

„Регламентите и рамките, прилагани от правителството, се правят с намерението да се създаде по-безопасна екосистема на цифровите активи в Сингапур“, казва Рагав Суд, вицепрезидент по стратегията на Коиняко, крипто борса, базирана в Сингапур. „Тъй като крипто пространството е все още сравнително зараждащо се, съвсем естествено е регулаторите да се намесят и да си сътрудничат с играчите в индустрията, за да улеснят растежа и легитимността на индустрията и да намалят рисковете, възникващи в крипто.”