Първата в света регулирана крипто банка се подготвя за наводнение от институционални пари

На по-малко от половин час път с влак от Цюрих, в центъра на живописния град Цуг, има вековна сграда със стенописна фасада, древни дървени тавани и пастелни капаци на прозорците.

Това бивше кметство би било добре дошла спирка за всяка туристическа група, изследваща богатото архитектурно наследство на Швейцария. И все пак всички, които влизат и излизат от внушителния му вход, са облечени в официално облекло. Футуристично лого седи на върха на вратата – то гласи „Seba Bank“ – и самотен символ, „₿“, наднича през прозореца към паважа на Цуг.

Може да си помислите, че небостъргач от стомана и стъкло би бил по-подходящ избор за централата на първата регулирана крипто банка в Швейцария. Но основателите на Seba избраха тези помещения с причина.

Именно тук, през 2016 г., местното правителство на Цуг стана първата община в света, която приема данъци в биткойни – и новите наематели са не по-малко решени да свържат традиционната икономика с новата дигитална икономика.

Päivi Rekonen, председател на Seba, е вид лидер във финтех технологиите, за който инвеститори, които не са на възраст, като Уорън Бъфет и Чарли Мънгер просто няма да признаят съществуването на – потопени в банков опит, адски умни и убедени извън всякакво съмнение, че биткойн и блокчейн технологията се променят световната финансова система.

„Според мен все още сме в първите дни на тази нова индустрия, тази вселена на дигиталните активи“, ми казва Реконен, който е заемал висши позиции в Rolodex на технологични и финансови гиганти – Nokia, Cisco, Credit Suisse и UBS. в интервю в плюшения офис на Себа.

„Институционалните пари, а също и професионалните инвеститори, те се събудиха с реалността, че пазарните стойности са скочили до небето – в DeFi (децентрализирани финанси), в NFT (незаменими токени), в криптовалути. Данните започват да показват, че това се случва, това се случва абсолютно... И ако погледнете размера на кофата с институционални пари, ние сме само в началото. Мисля, че сме в началото на цяла индустрия.”

Seba е основана през 2018 г. от Guido Bühler, Sébastien Mérillat и Guido Rudolphi.

През 2019 г. тя получи лиценз за банкиране и търговец на ценни книжа от FINMA, Швейцарския орган за финансови пазари, превръщайки се в първата съвместно регулирана банка навсякъде по света, специализирана единствено в цифрови активи. Другият лицензополучател беше базираният в Цюрих Sygnum. Постъпиха още регулаторни одобрения, включително правото за предоставяне на институционално съхранение на цифрови активи на колективни инвестиционни схеми – още едно първо.

Немскоговорещият Цуг беше естествен избор за оперативна база; не само заради ентусиазма на местната власт към биткойн, но и нарастващия брой блокчейн компании, които са създали магазин в малкия град, широко наричан „Крипто долината“ на Швейцария (въпреки че други общини като италианско-говорещите Лугано и френски -говорещи Нюшател са сега давайки му шанс за парите си). Ethereum Foundation – организация с нестопанска цел, която популяризира втората по големина криптовалута в света – беше създадена в Цуг през 2014 г. Днес около половината от около 1,000-те стартиращи криптовалути в Швейцария наричат ​​града дом.

„За нас беше важно да бъдем на място, където имаме достъп до таланти“, казва Реконен. „Искате да бъдете някъде, където служителите също искат да бъдат – някъде с подобни компании, институции, асоциации – за да можете да учите и да растете. Мисля, че Себа избра правилното място да бъде.”

Тя добавя обаче, че за всяка нова технология: „Когато се раждат иновациите, често има и съпротива.“ Криптовалутите като цяло и биткойн в частност продължават да се възприемат погрешно като схеми на Понци и инструменти за пране на пари от значителна част от световното население. Много правителства и регулаторни органи – макар и не в Швейцария – гледат на сектора с дълбоко подозрение, страхувайки се от потенциала му да наруши финансовите пазари и умишлено да поставя пречки за инвеститорите.

Изграждане на доверие

„И така“, казва Реконен, „трябва да започнете да мислите как да изградите доверие с общностите, които обслужвате, с клиентите, които искате да привлечете?“

Отговорът – така или иначе според швейцарските политици – е регулирането. Федералният съвет на страната, неговият най-висш изпълнителен орган, прие десет законодателни изменения миналата година, актуализирайки закона, за да уточни как криптоактивите трябва да се обработват от регулирани субекти, когато става въпрос за попечителство, секюритизиране, спазване на правилата за борба с изпирането на пари (AML) и скоро. В съчетание с постоянния поток от лицензи, издавани от FINMA, тази обща наредба дава правна сигурност на новия клас институционални инвеститори, които предпазливо залагат пръстите си на пазара.

„[Това означава], че е необходимо по-малко време, за да се обясни как правим това, защото те знаят, че сме регулирани по същия начин. Те знаят, че имаме едни и същи изисквания за AML, KYC (Познай своя клиент),” казва Реконен. „Така че някак съкращава дискусията и в същото време ни помага да демистифицираме темата. Защото не е нужно да отделяме толкова много време за аспекта на доверието.”

Seba, като всеки доставчик на финансови услуги, не публикува подробности за своите клиенти; Реконен ще каже само, че повечето от тях могат да бъдат класифицирани като „ранни осиновители“ в пространството. Те включват крипто компании, които се нуждаят от корпоративни сметки, за да свържат своите фиатни и дигитални притежания; миньори; създатели и ранни членове на екипа на успешни крипто проекти; и хора с висока нетна стойност с опит в професионалното инвестиране.

Но най-големите клиенти на банката – така или иначе по отношение на притежаваните активи – вече са финансови институции.

„Кои са институционалните пари? Може да е голяма банка и парите зад нея са на техните клиенти. Тези клиенти започват да питат: „Това клас активи ли участвате, разпознавате, съветвате ли?“ Ако отговорът е „Не, не, не“, тогава те ще кажат: „Е, къде мога да отида?“

„И така, институциите започват да получават това отблъскване. И търсят отговори. Ако сте голяма институция – или дори малка институция – трябва да си зададете въпроса: „Ще инвестирам ли сам в инфраструктурата? Ще създам ли свое собствено решение за попечителство и ще [взаимодействам с] всички крипто слоеве и протоколи и процеси, които идват с него – върху моята собствена инфраструктура? Или ще си търся партньор?“

Най-добрата противоотрова за безпокойство относно криптосферата, Реконен категорично намеква – без да го казва – е да имате реномиран партньор, който да ви държи за ръка. И ако ще направите това, тогава швейцарският банков лиценз се разглежда като „рядък печат на одобрение“.

Seba разполага с широк спектър от продукти, съобразени с нуждите на своите индивидуални и корпоративни клиенти. По-просто, неговата платформа за търговия позволява на потребителите да държат и хеджират 14 криптовалути – BTC, ETH, DOT, LTC, XTZ, ADA, XLM, USDC, BCH, SNX, UNI, YFI, LINK и AAVE – в допълнение към осем фиатни баланси и Seba Gold Token, цифров жетон, подкрепен от физическо швейцарско злато.

Той също така предлага разнообразни индексни тракери като Sebax Exchange Traded Product (ETP). Изследователският отдел на банката непрекъснато оценява токените за включване във водещия си индекс, който включва кошница от седем криптовалути с голямо тегло в полза на биткойн (40.4%) и Ethereum (21%). Наличностите се ребалансират на месечна база според базирана на правила интелигентна бета методология. Клиентите могат също така да съставят своя собствена кошница от криптоактиви, използвайки дискреционни мандати и активно управлявани сертификати (AMC) – последните се предлагат в бели етикети, което позволява на B2B клиенти да разработят по поръчка, регулиран крипто инвестиционен продукт за крайни клиенти, без да прескачат всички обръчи необходимо да го изведе на пазара.

В епоха на исторически ниски – и в Швейцария отрицателни – лихвени проценти, способността да генерирате доходност чрез държане на криптовалути е особено привлекателна. Банката се грижи за този сегмент със своята платформа Seba Earn, която позволява на клиентите да залагат три монети за доказване на залог (Polkadot, Tezos и Cardano) и скоро ще даде възможност за отпускане на заем на биткойни за доказване на работа и Ethereum.

Залагането е процес, при който монетите се заключват в блокчейн – макар и без да напускат цифровите си портфейли – с цел улесняване на работата на мрежата.

Нормативни граници

Тези услуги само надраскват повърхността на това, което е възможно в сферата на DeFi, но, както обяснява Реконен, банката стъпва внимателно, когато става въпрос за протоколи и интелигентни договори, които тласкат швейцарските регулатори до границите на техните възможности за надзор.

„DeFi в регулирана среда все още е съвсем нова и ние много ясно заехме позицията, че ще бъдем в разрешеното DeFi пространство“, казва тя, позовавайки се на протоколи като AAVE Arc, които използват Know Your Business (KYB ) проверки, за да се гарантира, че всички участници в ликвиден пул са идентифицирани и одобрени. „Всъщност предстоят някои наистина интересни проекти на DeFi, но все още не мога да говоря за тях. Отново виждаме търсенето от институциите. Те казват: „Вижте, искам да разбера това, искам да бъда в това“. Но преминаването към отворен протокол DeFi [с непроверени участници] е просто „не“ за голяма институция.

През февруари Seba отвори първия си задграничен офис – в емирството на Персийския залив Абу Даби, друга регулаторна среда, благоприятна за криптовалути.

Банката също така назначи главен изпълнителен директор за Азия – със седалище в Хонконг – и сега има клиенти в две дузини страни, разпределени на пет континента. Както бихте очаквали за швейцарски финансист, Rekonen третира международната експанзия като основен приоритет.

„Започнахме тук в Цуг и това е добро място за живеене“, казва тя. „Но ние също трябва да растем навън. Никога не сме си представяли, че ще бъдем просто местен играч. От самото начало ние наистина вярвахме, че това е глобална индустрия – това е философията на биткойн и блокчейн.”

Растежът на работната сила от около 100 души може да приеме много форми. Seba не изключва придобивания – и има пари, за да ги направи, благодарение на набирането на средства от 110 милиона швейцарски франка (116 милиона долара) през януари. Но за една толкова динамична индустрия като криптовалутата, Rekonen е съвсем правилно фокусиран върху краткосрочен план.

„Ние сме бързо развиваща се стартираща компания, но все още сме стартъп“, заключава тя. „Така че трябва да направим избор и трябва да сме ясни относно нашите фокусни области и нашата стратегия.

„Там, където Seba и цялата индустрия са след десет години, дори не смея да коментирам това. Мисля, че засега имаме нашия фокус. Това, което е наистина важно за организация като нашата, е, че когато изграждаме своите способности, ние ги изграждаме с мисленето за мащаба и мисленето на възпроизводими модели.”

Благодаря за четенето. Следващата статия от тази поредица от четири части за нововъзникващата роля на Швейцария като биткойн и блокчейн център ще бъде интервюто ми с Матиас Имбах, главен изпълнителен директор на Sygnum. Тя ще бъде публикувана в сряда, 27 април.