Световният орган за наблюдение на законите за ценните книжа се бори да създаде „общи стандарти“ за крипто

Никога въпросът за това как законите за ценните книжа трябва да се прилагат към криптовалутата не е бил толкова спешен. Това е мнението на Лим Туанг Лий, помощник-управляващ директор, капиталови пазари за Паричния орган на Сингапур.

Лим също така служи като председател на работната група за финтех към Международната организация на комисиите по ценни книжа (IOSCO). Работната група наскоро беше натоварена с разработването на набор от препоръки за крипто-специфична политика за регулаторите на ценни книжа по целия свят.

Глобалният крипто регулаторен пейзаж е мозайка и юрисдикциите се различават значително по отношение на това колко снизходителни са към крипто проекти, които могат да наподобяват традиционните ценни книжа. Някои позволяват на някои фирми да работят по начини, които други смятат за незаконни.

Необходими са спешно международни насоки, каза Лим в скорошна реч в Лондон, добавяйки, че драматичният срив на крипто пазара по-рано тази година е повлиял до голяма степен на решението на IOSCO да създаде „общи стандарти“. Той също цитира скорошни крипто хакове и измами. 

Глобалният надзорен орган за ценни книжа има за цел да публикува препоръките до края на следващата година. Но ще направят ли разлика? Въпреки че IOSCO е влиятелен, неговите препоръки няма да бъдат обвързващи. А някои твърдят, че може вече да е твърде късно.

Неотложни проблеми

Създаден за първи път през 1983 г., IOSCO е форум, чрез който националните регулатори на ценни книжа обменят информация за пазарите на ценни книжа. През 1998 г. организацията, която сега има повече от 130 юрисдикции-членове, прие набор от финансови регулаторни показатели, наречени Цели и принципи на регулиране на ценните книжа. Тези показатели са одобрени от Г-20.

Крипто е на радара на IOSCO поне от 2017 г., когато организацията създаде първоначалната мрежа за предлагане на монети, за да помогне на членовете да обменят информация за крипто. През 2019 г. надзорният орган излезе с изявление, в което се посочва, че стабилните монети могат да попаднат в обсега на регулаторите на ценни книжа. 

Сега организацията реши да направи крачка напред. „Вярваме, че сега е моментът … да направим тази промяна в подхода“, говорител на IOSCO генерален секретариат каза в имейл отговор на въпросите на The Block. „Има значителни развития в крипто сектора по отношение на продуктовото структуриране и предлагане, инвеститорите в сектора и глобалния му обхват.“

Не е само заради срива на пазара. В речта си Лим също така каза, че хаковете и измамите, които са неизменна част от крипто от години, подчертават опасенията относно справедливостта и устойчивостта на крипто пазара. Нападателите са откраднали повече от 2 милиарда долара от DeFi протоколи от 2020 г. насам, според The ​​Block Research.

„Пазарът на DeFi и неговите участници са … работили или извън обхвата на съществуващите регулаторни рамки, или не са в съответствие с приложимите разпоредби“, каза Лим.

Традиционната финансова система работи с посредници, които имат задължения като фидуциарни задължения към инвеститорите и най-добри интереси за брокерите. Традиционното финансово регулиране е насочено към тези посредници. Тъй като DeFi протоколите са peer-to-peer системи без посредници, не е възможно да се регулират с помощта на традиционни рамки.

'По-добре късно от колкото никога'

Новата инициатива на IOSCO ще бъде ръководена от нейната работна група за финтех, която се председателства от Паричния орган на Сингапур и в момента има 27 членове от юрисдикциите на борда на IOSCO. 

Проектът ще има два работни потока, според пътна карта, издадена миналия месец: един, фокусиран върху крипто и цифрови активи като цяло, и един, фокусиран конкретно върху DeFi.

Крипто работният поток ще се ръководи от Органа за финансово поведение на Обединеното кралство и ще се съсредоточи върху „натискане за справедлив и прозрачен пазар и организирано обучение“ и „разглеждане на пригодността и манипулирането на пазара“, наред с други неща. Комисията по ценни книжа и борси на САЩ ще ръководи работния поток на DeFi, който ще се фокусира върху „прилагане на принципите и стандартите на IOSCO в общите дейности, продукти и услуги на DeFi“ и „подчертаване на връзките между DeFi, стейбълкойни и търговия с крипто активи“.

Ако успее, IOSCO и неговата работна група за финтех може да помогнат за постигането на международна хармонизация, казаха Юлия Гусева, професор по право и ръководител на програмата за блокчейн и финтех на Rutgers Law School. Тя казва, че това е необходимо, за да се спре „състезание към дъното“, в което юрисдикциите се конкурират за привличане на крипто компании – дори тези, които „може да не са добри, добросъвестни бизнеси“ – с меки регулаторни режими.

Дори ако организацията пусне полезни препоръки обаче, те ще бъдат необвързващи, което означава, че държавите-членки теоретично могат да ги игнорират - освен ако други членове не ги „назоват и засрамят“ за това, че не се съобразяват, казва Лий Рейнърс, политически директор в Duke Financial Economics Center. 

„Ако политиците бяха наистина загрижени за различните реакции на крипто по света“, казва Райнерс, тогава финансовите министри в рамките на Г-20 биха насърчили всички членове да следват препоръките на IOSCO.

Така или иначе може да е късно, признава Гусева. Вече има стотици DeFi проекти и повече от $35 милиарда са депозирани в DeFi протоколи, според DeFi Pulse. Гусева казва, че пандемията вероятно е допринесла за забавянето. Все пак тя казва: „Мисля, че по-добре късно, отколкото никога. Те трябва да го развият сега.

„Нямаме време; инвеститорите вече са загубили много пари“, казва Райнерс. „Колкото по-дълго чакат, толкова повече инвеститори ще се възползват.“

Според генералния секретариат на IOSCO целта ще бъде да се балансира скоростта с трайното въздействие. „Трябва да гарантираме, че нашата продукция е надеждна и полезна в дългосрочен план“, каза говорителят. „Целим се да извършим тази фаза от нашата работа възможно най-бързо.“

© 2022 The Block Crypto, Inc. Всички права запазени. Тази статия е предоставена само за информационни цели. Не се предлага или не се използва като правен, данъчен, инвестиционен, финансов или друг съвет.