Изминаха почти два месеца от катастрофата на Terra-Luna на 7 май. Независимо дали спира времето или се връща към миналото, безсмислено е и почти невъзможно за инвеститорите да възстановят загубите си. „Теорията за хлебарките“ обаче ни казва, че когато видите една хлебарка, може да има много други, които не можете да видите веднага. В края на краищата, една хлебарка обикновено означава, че има повече лежащи наоколо в тъмното.
Малко след срива на Terra-Luna, платформите за кредитиране на криптовалута Celsius и Babel Finance изпитаха ликвидна криза, която се разпространи дори в хедж фондовете в индустрията. И така, какви бяха причините за последните инциденти? Какво трябва да направят големите борси, за да защитят най-добре своите потребители? Тази статия ще предостави анализ стъпка по стъпка.
Катастрофа на Тера-Луна
UST е стабилната монета с най-голяма пазарна стойност във веригата Terra, обвързана с щатския долар на база 1:1. Luna е токенът за управление на протокола Terra, който се използва главно за плащане на такси за обществена верига за газ, залог за копаене и управление на протокола. Обичайните стабилни монети като USDC или USDT се емитират чрез обезпечаване на фиатна валута.
UST е алгоритмичен стейбълкойн, което означава, че не разчита на обезпечение. Как се постига алгоритмична стабилност? Алгоритъмът, проектиран от Terra, е да направи 1 UST еквивалентен на стойност от 1 щатски долар на Luna. Това означава, че за всяко изсечено UST Луна на стойност 1 US$ трябва да бъде изгорена и Luna на стойност 1 US$ може също да бъде обменена за 1 UST.
Нека разгледаме по-подробно процеса на обмен на фигурата по-долу. Когато цената на UST надвиши 1 щатски долар, арбитражистите печелят разликата, като изгарят Luna за изсичане на UST и цената постепенно се връща до 1 щатски долар, тъй като предлагането на UST се увеличава. Когато цената на UST падне под 1 щатски долар, арбитражистите също могат да спекулират чрез обмен на Luna и цената ще се повиши до 1 щатски долар, тъй като предлагането на UST се свива.
Логиката на този алгоритмичен стейбълкойн не може да бъде опровергана. Въпреки това, кит (юридическо или физическо лице с големи притежания) продаде еквивалента на 285 милиона щатски долара в UST на 7 май, което доведе до огромен спред, който накара цената на токена да се понижи, предизвиквайки пазарна паника.
Както споменахме, сеченето на UST изисква изгарянето на Luna, така че продажбата на UST е еквивалентна на сеченето и продажбата на същото количество LUNA! Това създаде силен натиск за продажба на токена. Поради значителното изтичане на капитал, Luna падна рязко от 86 щатски долара до 61 щатски долара в рамките на 12 часа и се случиха няколко разпродажби на UST в транзакции, възлизащи на милиони. Този безпрецедентен характер на разпродажбите предизвика пазарна паника. Въпреки че Terra обяви, че ще изгради резерви от биткойни, за да стабилизира системата чрез закупуване на повече Luna и UST, това не успя.
Колапс на Celsius/Babel Finance
На 13 юни кредиторът на Crypto Celsius обяви спирането на всички тегления, транзакции и преводи между сметки. Това показва, че Celsius може да има финансови проблеми поради липсата на ликвидност, причинена от масовото натрупване на депозити на фона на пазарната паника.
Celsius се радваше на еднократен успех, набирайки 750 милиона щатски долара през ноември миналата година. Като крипто компания, нейните активи под управление възлизат на повече от 30 милиарда щатски долара. Въпреки това Целзий изглежда се е сринал за една нощ и причината е нищо друго освен тревожна.
Пазарните данни показват, че Celsius управлява около 1 милион Ethereum, от които само 27% са спот активи, докато 44% са заложени по договор за Ethereum 2.0 чрез Lido и се държат под формата на stETH. Останалите 29% са директно заложени за период от поне една година. Това показва, че действителната капиталова ликвидност на Celsius е била по-малко от 30% от активите му, далеч под нивото, необходимо за справяне с масивни бягания.
Основната причина за срива на Celsius се крие в лошото управление на риска. Освен това имаше много проблеми в управлението и дейността на самата компания.
След като Celsius обяви спирането на тегления, транзакции и трансфери, повече „мини“ на крипто пазара бяха взривени една след друга през цялата седмица. Базираната в Хонконг фирма за кредитиране на криптовалута Babel Finance каза на клиентите, че ще спре обратно изкупуване и тегления за всички продукти, като се позова на „необичаен натиск върху ликвидността“.
Babel Finance беше бизнес за крипто кредитиране и търговия, основан през 2018 г., с изключителен кредитен портфейл от над 3 милиарда щатски долара в края на 2021 г. Фирмата има около 500 клиента, много от които са институционални клиенти, включително традиционни банки, инвестиционни фондове , акредитирани инвеститори и семейни офиси.
Несъстоятелност на Three Arrows Capital
Не само платформите за кредитиране в крипто пространството създадоха криза, подобна на тази, преживяна от традиционната финансова индустрия по време на Глобалната финансова криза. Бурята се разпространи дори в хедж фондовете в индустрията. Three Arrows Capital Ltd също предизвика безпокойство сред инвеститорите, след като не успя да изпълни изискванията за маржин от кредиторите. Фокусираният върху крипто хедж фондът нае правни и финансови съветници, след като претърпя тежки загуби от широка разпродажба на пазара.
Управляваните активи на почти 10-годишния хедж фонд надхвърлиха 10 милиарда щатски долара, но през април се свиха до около 3 милиарда щатски долара. Портфолиото му включва токени като Avalanche, Solana, Polkadot и Terra. С неотдавнашния стабилен спад на пазара на криптовалута, почти всички проекти, в които Three Arrows Capital инвестира, са под вода. Според съобщения в медиите, общата сума на ликвидацията на Three Arrows Capital на платформата за кредитиране е 400 милиона щатски долара и може да бъде изправена пред фалит.
Как борсите защитават правата и интересите на потребителите? (Вземайки Huobi Global като пример)
Global Huobi има цялостен процес за управление на риска, а също така има водещи способности в тази област, които са уникални в индустрията. Това позволи на платформата да постигне звезден рекорд от нулеви инциденти, свързани с безопасността, през деветте години от създаването си. Когато се случи колапсът Terra-Luna, Huobi Global се справи добре в следните три аспекта, които могат да осигурят поука за други обмени:
- Преценете ситуацията ефективно и правилно
- Бързо информиране на потребителите за рисковете
- Опериране на платформата на база, ориентирана към потребителя
Нека да разгледаме процеса, който Huobi Global използва, за да се справи с колапса Terra-Luna:
- Когато Luna започна спиралата на смъртта, Huobi Global затвори канала за депозити, за да защити потребителите. Цената на Luna на Huobi Global беше най-високата сред всички платформи през този период, което защити интересите на притежателите на Luna на платформата и им даде достатъчно време да направят корекции.
- Веднага след като беше потвърдено, че Luna вече не се издава, Huobi Global информира предварително притежателите на Luna и UST за рисковете, за да могат да вземат информирано решение.
- След като предостави обширни и подробни актуализации, Huobi Global отвори отново канала за презареждане, за да отговори на търговските нужди на своите потребители.
След неотдавнашните сътресения на пазара Huobi Global незабавно засили мерките за защита на активите на потребителите от сериозни инциденти със сигурността. Неговите ежедневни операции, включително депозити и тегления, останаха нормални.
Всеки път, когато настъпи пазарна криза, Huobi Global вярва в изпълнението на своята отговорност като лидер в индустрията за защита на интересите на потребителите. На мечи пазар за инвеститорите е трудно да избегнат рисковете, но изборът на висококачествени проекти и платформи може поне да им помогне да ограничат ненужните загуби.
Отказ от отговорност: Това е публикация за прессъобщение. Coinpedia не подкрепя и не носи отговорност за каквото и да е съдържание, точност, качество, реклама, продукти или други материали на тази страница. Читателите трябва да направят собствено проучване, преди да предприемат каквито и да било действия, свързани с компанията.
Източник: https://coinpedia.org/press-release/understanding-recent-crypto-crash-and-how-crypto-exchanges-can-protect-users/