ехо от 2008 г
Крипто заразата продължава да нараства.
Това, на което сме свидетели на пазарите на криптовалути, е подобно на това, през което банките на Уолстрийт преминаха през 2008 г. Това означава, че фирмите с наднормено кредитиране гледат в лицето на неплатежоспособността след безразсъдно кредитиране и безгранична алчност по време на историческа бикове.
Търсите ли бързи новини, актуални съвети и анализ на пазара?
Регистрирайте се за бюлетина на Invezz, днес.
Най-новата фирма в центъра на вниманието е Voyager Digital, публично регистрираният брокер на цифрови активи. Те се сблъскаха с неплатежоспособен крипто хедж фонд Three Arrows Capital (3AC), разкривайки, че фондът не е успял да изплати заем от 350 милиона долара в фиксирана в щатски долари стейблкойн, USDC, както и 15,250 bitcoins, на стойност около 315 милиона долара по днешни цени за общо приблизително 665 милиона долара.
Това доведе до падане на цените на акциите, въпреки че бърз поглед върху представянето тази година показва, че има по-дълбоки проблеми. Voyager започна търговията през 2022 г. на цена от $13 за акция. Към момента на писане той се търгува на 37 цента, което е спад от 97%. ой.
Вояджър неплатежоспособен ли е?
Предизвестие за неизпълнение е било издадено на 3AC, но този общ заем от 665 милиона долара е зашеметяваща сума, когато се рови във финансовите данни на Voyager. Миналия петък фирмата разкри, че има приблизително 137 милиона долара в щатски долари и притежава крипто активи, добавяйки, че също има достъп до 200 милиона долара в брой и револвер на USDC. И накрая, револвер от 15,000 500 биткойни е на място от Аламеда (около XNUMX милиона долара).
Alameda, основана от изпълнителния директор на FTX Сам Банкман-Фрайд, направи допълнителен ход, като отпусна заем на обща стойност около 500 милиона долара на Voyager (Almeda преди това инвестира във фирмата). Въпреки това, както беше посочено по-горе, това е над 150 милиона долара от експозицията към 3AC и не е ясно дали това ще бъде достатъчно, за да спаси компанията от несъстоятелност.
Работим усърдно и експедитивно, за да подобрим баланса си и да преследваме опции, за да можем да продължим да отговаряме на изискванията за ликвидност на клиентите
Главният изпълнителен директор на Voyager Стивън Ерлих
Изглеждат дълги шансовете, че фирмата може да преживее тази криза и да си върне основата, особено като се имат предвид силно мечите настроения както на фондовия пазар, така и на криптовалутите.
Тера зараза
Може да разпознаете някои от тези имена и това служи да подчертае колко взаимосвързан и системен е рискът с тези централизирани платформи. Спиралата на 3AC беше задействана от колапса на Terra, като основателят Джу Су дори носеше символа Луна в името си в Twitter доскоро и многократно популяризираше монетата в Twitter.
Това е и второто спасяване от Сам Банкман-Фрайд, като FTX също отпуска заем от 250 милиона долара на BlockFi, друг крипто заемодател с подобен бизнес модел на Celsius – които самите също са участвали в Terra, точно като 3AC (както и получават попаднали в притискане на ликвидност поради отстъпката на stETH и големи позиции на ETH с ливъридж).
Говореше се, че Аламеда и Целзий са замесени в потенциално 11-часово спасяване на Terra и неуспехът да се постигне сделка в крайна сметка беше смъртна присъда за Целзий. Но отново, тези неплатежоспособност и спасителни помощи служат, за да покажат колко взаимосвързани и крехки бяха голяма част от тези безразсъдни кредитори и хедж фондове.
Герой до нула
Това бележи най-новата тъмна разработка за Voyager Digital, която извади лист от книгата на Икар и полетя твърде близо до слънцето.
Моят редактор, Джейсън Дерик, беше инвеститор на Voyage и предположи шума, който много вярващи купиха миналата година по освежаващо честен (и забавен!) начин:
„Voyager Digital се нарежда като втората ми най-лоша инвестиция досега, тъй като акциите се приближават до нула. Бях насърчен от две съобщения през 2021 г., които направиха да изглежда като безсмислено решение за закупуване на акции. Първо, Далас Маверикс посочиха Voyager за „първия официален посредник за криптовалута и международен партньор“ на екипа. Предполагах, че собственикът на Mavs Марк Кюбан избира само победители и ако Voyager е достатъчно добър за него, трябва да е достатъчно добър за инвестиционната общност”.
Позволете ми само да се вметна и да кажа, че Марк Кюбан е човек, нещо, което крипто светът осъзна, когато инвестира в алгостабилна, Iron Finance, която отиде на нула за една нощ (помислете за кризата на Terra, само с по-малък стабилкойн). Кюбан написа есе, в което се застъпва за механизма на двойката стабилни монети и ликвидност, което му донесе „годишна възвръщаемост от около 206%“ от неговата „първоначална инвестиция от $75 XNUMX“.
След като падна на нула, той внезапно промени мелодията и се застъпи за регулиране на стабилните монети, което накара мема по-долу да стане вирусен.
Имаше и други причини, поради които пазарната капитализация на Voyager се повиши над пазарната капитализация от 5 милиарда долара. Alameda направи стратегическа инвестиция от 75 милиона долара, част от причината, поради която вероятно сега се опитват да спасят фирмата.
Но просто ставаше все по-лошо и по-лошо, а липсата на предвидливост по-рано тази година от страна на ръководството на Voyager беше потресаваща, когато американските регулатори ги последваха за техните лихвоносни продукти в САЩ. Това беше същата съдба, която преживяха други компании, предлагащи подобни „ценни книжа“, като BlockFi, и много конкуренти отговориха, като премахнаха тези предложения за американски клиенти. Вояджър обаче остана на курса, което беше необяснимо и в крайна сметка огромна грешка.
Заключителни мисли
Дерик продължава със своята история за влакче като инвеститор:
„Наблюдаването на разпродажбите на акциите от върховете през 2021 г. ме изкуши да купя отново позиция в началото на 2022 г., когато акциите изглеждаха наистина евтини. Въпреки това, акциите на Voyager изглежда тръгнаха надолу от деня, в който го купих. Продажбата беше твърде тежка за мен на 30 март, когато получи заповед за прекратяване и прекратяване на генериращия интерес крипто бизнес.
Продажбата на огромна загуба изтри всичките ми печалби от първия път, когато купих акции. Защо отново купих акциите за трети път през май 2022 г., е загадка. Не беше голяма позиция, но достатъчно голяма, за да ме вбеси. Дали Voyager беше просто играч в крипто пространството през цялото време и ме измами? Изглежда, че това са настроенията на инвеститорите в наши дни”.
За мен съм съгласен със заключителната бележка от Дерик. Не смятам непременно, че тук е имало нещо злонамерено, но Voyager се преувеличи, както и не успя да оцени регулаторния риск на средата, в която работи.
Подобно на Celsius, Three Arrows Capital и много други, Voyager беше прекалено агресивен и практикуваше лошо управление на риска. Това е клиширано и просто заключение, но е вярно. Виждаме това отново и отново във всички класове активи; всичко е наред, докато бикът буйства, но в крайна сметка пилетата се прибират да се приберат.
Вояджър се преумориха и сега се опитват да останат платежоспособни. За повечето инвеститори е станало твърде късно.
Къде да купите точно сега
За да инвестират лесно и лесно, потребителите се нуждаят от брокер с ниска такса с опит в надеждността. Следните брокери са високо оценени, признати в цял свят и безопасни за използване:
- Etoro, на което се доверяват над 13 милиона потребители по целия свят. Регистрирайте се тук>
- Capital.com, прост, лесен за използване и регулиран. Регистрирайте се тук>
*Инвестирането в криптоактиви е нерегулирано в някои страни от ЕС и Обединеното кралство. Няма защита на потребителите. Вашият капитал е изложен на риск.
Източник: https://invezz.com/news/2022/06/28/voyager-digital-facing-insolvency-echoes-of-2008-in-crypto-markets/