Изминалата седмица беше мрачен период в историята на криптовалутата, като общата пазарна капитализация на тази индустрия падна под 1.2 трилиона долара за първи път от юли 2021 г. Сътресенията до голяма степен се дължат на разпадането на Terra в реално време, Cosmos-базиран протокол, който захранва набор от алгоритмични стабилни монети.
Преди около седмица, Terra (LUNA) се класира сред 10-те най-ценни криптовалути на пазара, с един токен търгуване на цена от $85. До 11 май обаче цената на актива падна до 15 долара. И след 48 часа, токенът е загубил 99.98% от стойността си, която се търгува в момента на цена от $0.00003465.
Поради продължаващия срив, другото свързано предложение на Terra, TerraUSD (UST) – алгоритмична стабилна монета, обвързана с американския долар в съотношение 1:1 – загуби своята обвързаност с долара и в момента е търгуване в $ 0.079527.
Екосистемата на Terra обясни
Както беше подчертано по-горе, протоколът Terra се управлява чрез използването на два основни токена, а именно UST и LUNA. На участниците в мрежата се предоставя възможност да мента UST чрез изгаряне на LUNA на портала Terra Station. Просто казано, може да се представи икономиката на Terra като такава, която се състои предимно от два пула: т.е. един за TerraUSD и един за LUNA.
За да поддържа стойността на UST, пулът за доставки на LUNA или добавя, или изважда от своята хазна, така че клиентите трябва да изгорят LUNA, за да изготвят UST и обратно. Всички тези действия са стимулирани от алгоритмичния пазарен модул на платформата, което прави функционалната рамка на UST съществено различна от тази на най-близките му стейблкойни съперници Tether (UDST) и USD монета (USDC), като и двете са обезпечени директно с фиатни активи.
За да илюстрирате по-добре работата на UST (или алгоритмичните стабилни монети като цяло), би било най-добре да използвате проста илюстрация. Да речем, например, стойността на UST е $1.01, след което потребителите са стимулирани да използват суап модула на Terra, за да търгуват с LUNA на стойност $1.00 за 1 UST, като по този начин им позволяват да получат нетна печалба от $0.01.
Сега, когато масите се обърнат и UST спадне до $0.99, потребителите на мрежата могат да направят точно обратното, карайки протокола да забрани на някои потребители да могат да осребрят UST на стойност $1.00 за $1.00 на стойност LUNA. Този някога хипотетичен сценарий сега е жива реалност, което води не само до разпадането на протокола Terra, но и до злепоставяне на репутацията на крипто индустрията в очите на инвеститорите по целия свят.
Контрол на щетите, но без резултат
Веднага след като LUNA и UST влязоха в свободно падане по-рано тази седмица, съоснователят на протокола До Куон освободен поредица от туитове, обявяващи коригиращи мерки за ограничаване на по-нататъшно кървене. Като предварителна стъпка за противодействие на отделянето на UST от долара, Kwon подсилен изгарянето на UST, нещо, което сега знаем в ретроспективно състояние, не проработи.
2/ Разбирам, че последните 72 часа бяха изключително трудни за всички вас – знайте, че съм решен да работя с всеки един от вас, за да преодолеем тази криза и ние ще изградим пътя си от нея.
Заедно.
- Do Kwon (@stablekwon) Май 11, 2022
Куон твърди, че чрез увеличаване на базовия пул от 50 милиона на 100 милиона специални права на теглене (SDR) и намаляване на PoolRecoveryBlock от 36 на 18, капацитетът за копаене на протокола може потенциално да бъде увеличен от $293 милиона до огромните $1.2 трилиона.
Просто казано, чрез внедряването на гореспоменатите промени, екипът на Terra получи възможността да мента четири пъти повече UST от нищото, процес, който се осъществява сега шеговито се нарича Kwontative облекчаване. Предоставяйки експертно мнение по въпроса, Джак Тао, главен изпълнителен директор на борсата за криптовалути Phemex, каза пред Cointelegraph, че гледайки назад сега, сигналите за бедствие около UST и LUNA са били там от доста време.
Като начало, той вярва, че общата идея около алгоритмичните стабилни монети сама по себе си е доста крехка, тъй като в тези предложения липсва какъвто и да е действителен актив за подкрепа. Второ, Фондация Луна напоследък вдигаше много шум, тъй като До Куон обяви, че ще бъде закупуване на общо 10 милиарда долара в биткойн (BTC) да служат като резерви на UST. В тази връзка Тао добави:
„Тези покупки доведоха до свръхпредлагане на UST, което започна бързо да пада, след като натискът върху продажбите започна да нараства върху LUNA, а след това и върху UST. След като тази продажба се случи, гвардията на фондация Луна трябваше да разтовари своите биткойни, за да поддържа фиксирането. Но рефлексивният натиск върху продажбите продължи и всички включени активи започнаха да падат силно."
Тао добави, че Anchor Protocol – платформа за спестявания, отпускане на заеми и заеми, изградена на Terra Blockchain – която обещаваше нереалистична 20% годишна процентна доходност (APY) при залагане на UST, също имаше важна роля в развитието . Когато натискът при продажбата върху UST се повиши, той загуби своята фиксация от $1.00 и започна да спада неконтролируемо:
„След като ликвидността на Binance изсъхна, двата UST пула на Curve започнаха да продават UST и нивата на заеми на Anchor намаляха с над 1 милиард долара. В резултат на това по-широката екосистема вече е измъчвана от проблеми с доверието, особено когато става въпрос за стабилни монети.
Terra официално излиза офлайн след срива, макар и за кратко
На 12 май валидатори, обслужващи мрежата Terra колективно реши да спре всяка цифрова дейност, свързана с екосистемата, в опит да смекчи потенциалните атаки за управление, особено след като токенът LUNA на мрежата наскоро падна под една стотинка.
До този момент официалният акаунт в Twitter на Terraform Labs разкри, че цялата мрежова активност е била спряна на височина на блока 7,603,700. След като стойността на LUNA спадна с почти 100%, говорителят на фирмата предположи, че разработчиците вече не са уверени в способностите си да предотвратят хакове за управление на трети страни. Времето за престой обаче беше краткотрайно, като основният екип на Terra разкри, че ще рестартира операциите веднага щом валидаторите успеят да приложат корекция, която деактивира всички следващи делегации.
В резултат на понижаването на търговската двойка LUNA/USDT под марката от 0.005 USDT, тя беше премахнато от Binance. Този ход последва премахването на токените LUNA от борсата за криптовалута Huobi само ден по-рано. Преди разгръщането на горепосочените събития, UST беше третата по големина стабилна монета по обща пазарна капитализация, следвайки само Tether и USD Coin.
Лош вид за индустрията като цяло
Според Тао целият този епизод ще има отрицателно въздействие върху имиджа на крипто индустрията, особено в очите на инвеститорите. По-специално, той вярва, че сривът може да доведе до това законодателите да станат по-строги около децентрализираните стабилни монети и дори може да доведе до много правителства да проучват агресивно създаването на свои собствени централизирани стабилни монети и цифрови валути на централната банка (CBDC), добавяйки:
„Ситуацията с LUNA, за съжаление, ще остави лош вкус в устата на всички, тъй като това накара много страхотни алткойни да загубят огромна стойност. Но по-голям по-важен аспект от това развитие е неговото време. Всичко това се случи във време, когато в Източна Европа бушува война, веригите на доставки са ограничени в световен мащаб, инфлацията и лихвените проценти се повишават.
Последно: Блокчейновете са завинаги: DLT прави диамантената индустрия по-прозрачна
Въпреки това той призна, че във всичко това може да има малък плюс: събитието може да доведе до оцеляване само на най-добрите проекти, като повечето схематични платформи ще загубят значително инвеститорския интерес. „Отсега нататък ще има много повече контрол и инвеститорите ще се чувстват комфортно, избирайки да инвестират само в най-големите криптовалути като Bitcoin, Ether и Solana“, каза той.
По този начин ще бъде интересно да се види как продължава да се развива тази история и какви последици има този инцидент върху развитието/еволюцията на пазара на криптовалути като цяло, особено след като традиционната финансова система също продължава да бъде опустошена от нарастващо количество неблагоприятен финансов натиск.
Източник: https://cointelegraph.com/news/what-happened-terra-debacle-exposes-flaws-plaguing-the-crypto-industry