(Bloomberg) — В последния от поредица от действия, заведени от Комисията по ценни книжа и борси на САЩ, крипто борсата Kraken се съгласи да плати 30 милиона долара, за да уреди обвиненията, че е нарушила правилата на агенцията, предлагайки услуга, която позволява на инвеститорите да печелят награди от „залагат“ своите монети. SEC настоява да постави крипто операторите в САЩ под същата регулаторна рамка, която управлява продажбата на всички видове ценни книжа - да третира токените като акции и облигации. Това, което е различно от другите усилия за репресии, е, че залагането е централна характеристика на много блокчейни като Ethereum и ключ към потенциалното превключване на други криптовалути от система, която изисква огромни количества електроенергия.
Най -четени от Bloomberg
1. Какво е залагане?
Това е депозиране на етер или други криптовалути за използване в това, което е известно като система за „доказателство за залог“, която помага да се управлява блокчейн мрежа чрез нареждане на транзакции по начин, който създава защитен публичен запис. През септември Ethereum премина към залагане, за да замени системата „доказателство за работа“, въведена от биткойн, който продължава да я използва. Твърди се, че превключвателят на Ethereum намалява потреблението на енергия от мрежата с около 99%, важна стъпка за индустрия, която беше подложена на критики заради количеството електроенергия, което използва.
2. За какво служат системите „доказателство за“?
Криптовалутите не биха работили без блокчейн, сравнително нова технология, която изпълнява старомодната функция за поддържане на книга с подредени във времето транзакции. Това, което е различно от записите на писалка и хартия, е, че счетоводната книга се споделя на компютри по целия свят. Blockchain трябва да поеме още една задача, която не е необходима в свят на физически пари - да гарантира, че никой не може да похарчи токен на криптовалута повече от веднъж чрез манипулиране на цифровата книга. Блокчейните работят без централен пазител, като например банка, отговаряща за счетоводната книга: както системите за доказателство за работа, така и за доказване на залог разчитат на групови действия, за да подредят и защитят последователния запис на блокчейн.
3. Как се различават двете?
И в двете системи транзакциите са групирани в „блокове“, които са публикувани в публична „верига“. В доказателство за работа това се случва, когато системата компресира данните в блока в пъзел, който може да бъде решен само чрез изчисления на принципа проба-грешка, които потенциално може да се наложи да се изпълняват милиони пъти. Тази работа се извършва от копачи, които се състезават кой първи ще измисли решение и биват възнаградени с нова криптовалута, ако други копачи се съгласят, че работи. Доказателството за залог работи, като дава на група хора набор от стимули на моркова и тоягата да си сътрудничат по задачата. Пример: Хората, които поставят или залагат 32 Ether (1 Ether се търгуваше на около $1,519 на 10 февруари), могат да станат „валидатори“, докато тези с по-малко Ether могат да станат съвместно валидатори на Ethereum. Валидаторите се избират да поръчват блокове от транзакции в блокчейна на Ethereum.
4. Какъв е стимулът за залагане?
Ако блок бъде приет от комисия, чиито членове се наричат атестатори, валидаторите получават нов етер. Но някой, който се опита да изиграе системата, може да загуби заложените монети. Обикновено хората, които залагат своите монети, са възнаградени, като печелят доходност от около 4% за потребителите на залози като услуга в Ethereum.
5. Какъв е проблемът на SEC със залагането?
Kraken и други централизирани доставчици предлагаха „залагане като услуга“, което позволява на потребителите да залагат своите монети, без да купуват или поддържат компютрите, необходими за залагане. Действието на агенцията срещу Kraken ясно показва, че смята това за подобно на крипто кредитиране, при което доставчиците ще плащат на крипто вложителите високи лихвени проценти за заемане на техните монети. Това е практика, която регулаторите решиха миналата година, когато се сринаха множество кредитори като Celsius Network, BlockFi и други. SEC счита както програмите за крипто кредитиране, така и програмите за залагане като услуга за ценни книжа, обозначение, което налага широк набор от регулаторни изисквания, срещу които криптовалутите смятаха, че са имунизирани. Kraken се съгласи незабавно да спре предлагането или продажбата на ценни книжа чрез услуги за залагане на крипто активи в САЩ; не призна, нито отрече твърденията в жалбата на SEC.
6. Какво означава нещо да бъде ценна книга?
В най-простата си форма, дали нещо е или не е ценна книга според правилата на САЩ е основно въпрос на това колко изглежда като акции, емитирани от компания, набираща пари. За да направи това определение, SEC прилага правен тест, който идва от решение на Върховния съд от 1946 г. Съгласно тази рамка даден актив може да бъде под обхвата на SEC, когато включва a. инвеститори, които ритат пари b. в общо предприятие с c. намерението за печалба от d. усилията на ръководството на организацията. При залагането като услуга потребителите депозират своите монети с очакването да спечелят печалба от тях, докато доставчикът на услугата се грижи за техническата страна на нещата.
7. Защо етикетирането е от значение за сигурността?
Като за начало подобни обозначения могат да направят изпълнението на програма за залагане като услуга по-скъпа и сложна. Съгласно правилата на САЩ етикетът носи строги изисквания за защита на инвеститорите и разкриване на информация. Това бреме би поставило по-малките доставчици в неравностойно положение в сравнение с конкурентите с по-големи джобове. Нещо повече, борсите, които се опитват да продължат да предлагат услугата, ще бъдат изправени пред непрекъснат контрол от страна на регулаторите, което може да доведе до глоби, наказания и в най-лошия случай наказателно преследване, ако наказателните органи някога се намесят. Това може също така да означава загуба на бъдещо финансиране от инвеститори, които може да се притесняват от тези увеличени тежести за съответствие и регулаторен контрол. Поддръжниците на по-голяма регулация вярват, че обозначаването на ценни книжа ще доведе до повече информация и прозрачност за инвеститорите - и в крайна сметка ще доведе повече потребители до услугите.
8. Какво може да означава репресиите срещу крипто залагането?
Репресиите се прилагат само за доставчици на залагане като услуга, фокусирани върху потребителите в САЩ. Блокчейните обикновено са защитени от валидатори от цял свят, така че те ще продължат да функционират, ако приемем, че задграничните регулатори гледат по-снизходително на техните услуги. Това ще задълбочи разделението между тежката регулация в САЩ и Дивия запад в някои други части на света. Има въпроси относно това дали затягането на регулациите около залагането ще засегне така наречените децентрализирани доставчици на залагане, които твърдят, че са имунизирани срещу тях, защото не се управляват от конкретна компания или са базирани на определено място; на теория такива доставчици са просто колекции от софтуер, които изпълняват транзакции автоматично. Но много от тези услуги за децентрализирано финансиране (DeFi) всъщност се управляват от основна група хора, които регулаторите все още биха могли да държат отговорни за неспазване.
Най -четени от Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Източник: https://finance.yahoo.com/news/crypto-staking-why-sec-cracking-213651709.html