Защо акциите падат? Какво трябва да знаете за мечите пазари, стагфлацията и крипто хаоса

Това вече беше така през 2022 г. Пазарите на облигации изгубиха позиции, тъй като доходността на държавните облигации, която се движи обратно на цените, се повиши в отговор на инфлацията, която е най-високата от повече от четиридесет години, заедно с очакванията за агресивно парично затягане от Фед. Откакто индексът S&P 500 затвори рекорда на 3 януари тази година, акциите се понижават, което напуска еталонния показател за голяма капитализация на ръба на официалното навлизане в територията на мечи пазар.

IShares Core US Aggregate Bond ETF
AGG,
-0.43%
намалява с повече от 10% за година до петък. Той проследява общия индекс на облигациите на Bloomberg в САЩ, който включва държавни ценни книжа, корпоративни облигации, муни, обезпечени с ипотека ценни книжа и ценни книжа, обезпечени с активи. S&P 500
SPX,
+ 2.39%
намалява с 15.6% за същия период.

Ситуацията "на практика няма къде да се скрие", пишат анализатори от базираната в Монреал PGM Global в бележка миналата седмица.

„Не само, че дългосрочните облигации и кредитите от инвестиционния рейтинг се движат почти едно към едно, но и разпродажбите в дългосрочните облигации съвпадат по-често с дните на спад в S&P 500“, казаха те.

Инвеститорите, търсещи утеха, бяха разочаровани в сряда. Очакваният с нетърпение индекс на потребителските цени в САЩ през април показа, че годишният темп на инфлация се е забавил до 8.3% от връх от повече от четири десетилетия от 8.5% през март, но икономистите са търсили по-изразено забавяне и основният показател, който се отклонява от променливи цени на храните и енергията, показа неочакван месечен ръст.

Това е подчертан страх от стагфлация.

Дейвис също е портфолио мениджър на Фонда, търгуван на борсата за хеджиране на квадратични лихвени проценти и инфлация
IVOL,
+ 0.69%,
с активи от приблизително 1.65 милиарда долара, което има за цел да служи като хедж срещу нарастващата волатилност на фиксираните доходи. Фондът държи защитени от инфлация ценни книжа и е изложен на разликата между краткосрочните и дългосрочните лихвени проценти, каза тя.

Пазарът на лихвените проценти в момента е „много самодоволен“, каза тя в телефонно интервю, сигнализирайки за очакванията, че повишенията на лихвите на Фед „ще създадат деинфлационна среда“, когато затягането е малко вероятно да направи нещо за разрешаване на проблемите от страна на предлагането които тормозят икономиката след пандемията на коронавирус.

Междувременно анализатори и търговци обсъждаха дали отскокът на фондовия пазар в петък предвещава началото на процес на дъно или е просто отскок от условия на свръхпродаденост.

„След седмица на тежки продажби, но с отслабването на инфлационния натиск точно на маржа, а Фед все още привидно се свърза с повишения от 50 базисни точки за всяка от следващите две срещи [определяне на лихвите], пазарът беше готов за вид силно рали, ендемично за покачване на пазара,” каза Куинси Кросби, главен стратег по акции в LPL Financial.

Беше доста отскок. Nasdaq Composite
COMP,
+ 3.82%,
който се плъзна в мечи пазар по-рано тази година и падна до близо 2 1/2-годишно дъно през последната седмица, скочи с 3.8% в петък за най-голямото си еднодневно процентно увеличение от 4 ноември 2020 г. Това намали седмичния му спад до все още сериозните 2.8%.

S&P 500 отскочи с 2.4%, почти наполовина на седмичния си спад. Това остави бенчмаркът в САЩ с голяма капитализация надолу с 16.1% спрямо рекордното й затваряне в началото на януари, след като приключи четвъртък, само срамувайки се от 20% оттегляне, което би отговаряло на техническата дефиниция за мечи пазар. Индустриалният индекс Dow Jones
DJIA,
+ 1.47%
нарасна с 466.36, или 1.7%, оставяйки го със седмичен спад от 2.1%.

Прочети: Въпреки отскока, S&P 500 се движи опасно близо до мечия пазар. Ето числото, което се брои

И трите основни индекса имат дълги, седмични поредици на загуба, като S&P 500 и Nasdaq се понижават в продължение на шест поредни седмици, най-дългият период съответно от 2011 и 2012 г., според Dow Jones Market Data. Dow записа седмата си поредна губеща седмица - най-дългата си серия от 2001 г.

S&P 500 все още не е навлязъл официално в мечи пазар, но анализаторите не виждат недостиг на поведение на утеса.

Както Джеф де Грааф, основател на Renaissance Macro Research, отбеляза в сряда, корелациите между акциите се движат от 90-ия до 100-ия децил, което означава, че акциите се търгуват до голяма степен в унисон – „една от определящите характеристики на мечия пазар“.

Докато S&P 500 се приближи „неудобно близо“ до мечи пазар, важно е да се има предвид, че големите оттегляния на фондовия пазар са нормални и се случват с честота, казаха анализатори. Barron's отбелязва, че фондовият пазар е видял 10 оттегляния на мечи пазар от 1950 г. насам и множество други корекции и други значителни оттегляния.

Но скоростта и обхватът на скорошното рали може разбираемо да оставят инвеститорите разтреперани, особено тези, които не са преживели променлив спад, каза Ранди Фредерик, управляващ директор на търговията и деривати в Центъра за финансови изследвания Schwab, в телефонно интервю.

Ралито е видяло „всеки сектор на пазара да се покачва“, отбеляза той. „Това не е нормален пазар“ и сега червеят се обърна, тъй като паричната и фискалната политика се затягат в отговор на горещата инфлация.

„В момента не е забавно“, каза той, но „така работят истинските пазари“.