Ще оцелее ли Coinbase сред крипто хаоса?

Ключови заведения

• Coinbase преустановява своята партньорска програма в опит да намали разходите си, което е означено от някои пазарни коментатори като „голямо червено знаме“
• Това е последният от поредица от ходове за намаляване на разходите, включително съкращения на 18% от тяхната работна сила
• След неотдавнашния колапс на Three Arrows Capital, Voyager Digital и Celsius, пазарът е нервен за бъдещето на компаниите в крипто индустрията
• Като публична компания, финансовите данни на Coinbase са отворени за всички и в момента не изглежда, че са в непосредствена опасност да претърпят подобен колапс

През последните няколко месеца станахме свидетели на фалити на криптовалутите Celsius, Three Arrows Capital (3AC) и Voyager, както и на пълния срив на криптовалутата Terra Luna с голяма капитализация и свързаната TerraUSD.

И така, следващата ли е Coinbase?

Това е въпросът, който някои започват да си задават, като слуховете за неплатежоспособност на Coinbase започват да набират сила. Както всички останали в индустрията, Coinbase беше под натиск през 2022 г. поради срива на пазарите на криптовалута.

Това не е нещо, от което са избягвали, като изпълнителният директор Брайън Армстронг обяви през юни, че компанията ще съкрати 18% от работната си сила. В публикувайте в блога на Coinbase, Армстронг заяви, че смята, че има вероятност от рецесия и че е настъпила крипто зима.

Тези предизвикателства не са уникални за Coinbase, но начинът, по който те трябва да се справят с тях, е такъв. Това е така, защото за разлика от Celsius, 3AC, Voyager и повечето други компании в крипто пространството, Coinbase е публична компания.

Те са включени в списъка на NASDAQ, което означава, че се отчитат пред SEC и имат много повече T за преминаване и I за точка, отколкото повечето други крипто бизнеси. Така че с нестабилен пазар и проблеми с ликвидността в цялата индустрия, трябва ли инвеститорите в Coinbase да са нервни?

Крипто фонът

Освен ако не сте живели извън мрежата в Хималаите през последната година, ще знаете, че крипто пазарът се срина през 2022 г. Биткойнът е намалял с над 40%, Ethereum е намалял с над 50%, а много други монети и токени са надолу още повече.

Тези масивни спадове създадоха големи проблеми с ликвидността за компаниите, които са създадени да използват крипто като обезпечение и оборотен капитал. 3AC беше първото голямо домино, което падна. Крипто хедж фондът, който по едно време управляваше до 10 милиарда долара активи, беше поставен в ликвидация от съд на Британските Вирджински острови, след като не успя отговарят на маржин коловете.

3AC взе пари назаем от много различни места и техните фалитът предизвика зараза ефект върху други компании, по-специално крипто заемодателя Voyager Digital, които дължаха 670 милиона долара. Неизпълнението на задължението на 3AC по този дълг принуди самите Voyager да банкрутират по глава 11.

Други компании, които бяха засегнати от колапса на 3AC, включват Genesis, BitMEX, Blockfi и FTX.

Подобна е и историята с DeFi платформата Celsius, която спря всички тегления и преводи на платформата на 12 юни. Спекулациите се развихриха какво би означавало това за вложителите, като тези страхове се потвърдиха, когато Celsius обяви, че подава молба за фалит по глава 11 по-рано тази седмица.

Тези проблеми се причиняват от няколко различни фактора. Първият е просто, че балансите на компанията са били повредени поради падащите цени на крипто. Второто са проблеми с ликвидността, като клиентите искат да изтеглят парите си от крипто в по-безопасни активи в резултат на изключително високи нива на волатилност.

Дори за компании, които са добре капитализирани и със силни парични резерви, пазарната среда затруднява нещата и Coinbase не е единствената крипто компания, която съкращава персонал. Gemini обяви намаляване на броя на служителите с 10%, BlockFi с 20%, Crypto.com с 5%, а NFT пазарът OpenSea също съкращава 20% от своите служители.

Coinbase спира партньорската програма

Всичко това предизвика хаос в цената на акциите на Coinbase, която се понижи с над 70% досега тази година. Но неотдавнашните действия на компанията за намаляване на разходите раздвижиха мелницата за слухове.

Coinbase изглежда се фокусира силно върху намаляването на разходите в момента. Съкращенията са най-очевидният пример, но те също обявиха през юни, че ще затворят Coinbase Pro, усъвършенствана платформа, предназначена за професионални търговци и търговци с голям обем.

Този ход ще накара съществуващите потребители да преминат към стандартната платформа Coinbase, която е подсилена с разширени функции в опит да улови по-широк сегмент от пазара. Изолирано това изглежда като доста разумен ход, но когато се комбинира с другите направени промени, е ясно, че Coinbase търси усилено начини за намаляване на режийните разходи.

Голямата новина тази седмица обаче е, че Coinbase има спря тяхната партньорска програма в САЩ

Партньорските програми са обща маркетингова стратегия, използвана от почти всяка индустрия в света, и това е един от основните източници на доходи за създателите на съдържание и влиятелните лица. Програмите работят, като предоставят на създателите на съдържание уникална връзка, която след това могат да включат в своето съдържание.

Когато някой използва връзката, за да се регистрира за услуга или да закупи продукт, на създателя се плаща комисионна или такса за препращане на клиента към бизнеса.

Партньорските програми във финансовата индустрия могат да бъдат особено доходоносни за създателите на съдържание. Съвсем наскоро, в началото на 2022 г., на партньорите на Coinbase се плащаше до $40 за всяка нова регистрация, която генерираха чрез тяхното съдържание.

Като част от последните си мерки за намаляване на разходите, Coinbase намали комисионната за нови регистрации през април, като ги намали от $40 до $2, преди да спре напълно програмата тази седмица.

Партньорските програми могат да бъдат наистина ефективен начин за привличане на нови клиенти, но в среда, в която цените са надолу и волатилността е висока, тези нови клиенти може да не са толкова активни, колкото тези, придобити по време на бичи пазар. Като се има предвид, че струва на Coinbase реални пари като партньорска комисионна всеки път, когато добавят нов клиент, те са решили, че поне за момента тези разходи трябва да отпаднат.

Coinbase казаха, че планират да върнат програмата през 2023 г., но не са посочили конкретна дата кога точно очакват да бъде възстановена.

Някои коментатори сигнализираха това решение като „голям червен флаг“ и изразиха опасения за бъдещето на Coinbase. Разумно е инвеститорите да бъдат предпазливи към компания, която оперира в прословутата нестабилна крипто индустрия, в момент, когато цените са се сринали. Въпреки това има голяма разлика между Coinbase и другите големи имена, които наскоро фалираха.

Задълженията на Coinbase като публична компания

Coinbase е публично регистрирана компания, което означава от финансова гледна точка, те са отворена книга. Има строги изисквания за разкриване на информация за публичните компании, което означава, че инвеститорите могат да видят финансовото състояние на бизнеса до стотинка.

Това е много различно от ситуацията с 3AC, Celsius и Voyager Digital. Тези компании нямат изисквания за оповестяване. Клиентите нямат начин да знаят финансовото състояние на компанията, а лицата, които ги управляват, нямат задължения да предоставят каквито и да е подробности или контекст за здравето на бизнеса.

Разглеждайки финансовите данни на Coinbase към края на март 2022 г., има редица подробности, които си струва да се посочат. Първото е, че в момента компанията има над 6 милиарда долара в брой и нетен доход от 2.4 милиарда долара за предходните 12 месеца. Тази цифра на приходите е намаляла спрямо предходното тримесечие, което може да се очаква, като се има предвид, че обемите на търговия са намалели значително от края на 2021 г.

Изолирано тези цифри не дават на инвеститорите представа колко финансово сигурна е Coinbase, но е възможно да използвате предоставените цифри, за да приложите финансови съотношения, които са предназначени да оценят финансовото състояние на дадена компания.

Текущият коефициент разглежда способността на компанията да плаща своите краткосрочни дългове с леснодостъпните си активи, като пари в брой. Ако една компания има текущ коефициент по-малък от 1.00, това означава, че няма достатъчно ликвидни активи, за да изчисти дълговете си, а ако има коефициент над 1.00, това означава, че има достатъчно, за да остане платежоспособен в краткосрочен план.

В момента Coinbase има текущо съотношение от 1.6, което предполага, че те са в удобна позиция по отношение на краткосрочния си дълг и активи. Това не е цялата картина, тъй като е просто моментна снимка на краткосрочните финансови задължения на компанията.

За по-дългосрочна мярка за платежоспособността на една компания, разглеждането на съотношението дълг към собствен капитал може да предостави насока за дълговото натоварване на бизнеса. Най-общо казано, съотношение дълг към собствен капитал под 1.00 би се считало за доста безопасно, тъй като означава, че за всеки $1 собствен капитал има по-малко от $1 дълг.

Приемливият диапазон е различен в различните индустрии, но в момента съотношението дълг към собствен капитал на Coinbase е около 0.63.

За да предоставим известен контекст на тези цифри, платформата за търговия Robinhood в момента има текущо съотношение от 1.4 и съотношение дълг към собствен капитал от 0.32. Платформата за плащане Block (преди това Square) има текущо съотношение 2.00 и съотношение дълг към собствен капитал 0.29. PayPalPYPL
има текущо съотношение 1.2 и съотношение дълг към собствен капитал 0.48.

Като цяло, Coinbase в момента изглежда като далеч от ликвидна криза. Това не означава, че това не може да се промени. Приходите са намалели спрямо миналата година и инвеститорите ще се радват да чуят актуална информация от компанията на 9 август, когато публикуват своите финансови резултати за второто тримесечие.

Вероятно приходите са намалели и това със сигурност е причината компанията да се стреми да намали разходите си в краткосрочен план.

Регулирането и „бюрокрацията“ често се разглеждат в негативна светлина, но ако крипто индустрията ни показва нещо, това е, че този контрол и надзор могат да бъдат много важни. Това няма да попречи на Coinbase да изпитва трудности на предизвикателен пазар, но прозрачността прави работата с компанията като клиенти и инвеститори много по-безопасна.

Струва ли си да инвестирате в крипто точно сега?

Крипто остава игра с висок риск и това няма вероятност да се промени скоро. С това казано, цените са най-ниските от дълго време и съвсем наскоро започнахме да виждаме лек обрат. Няма начин да разберете дали това е пробив в графиката или началото на по-дългосрочна тенденция, но ако искате да влезете в крипто, има добри и лоши начини да го направите.

Видяхме колко лесно е за отделни монети или компании да фалират. Ако сте инвеститор, това е голям риск и затова диверсификацията е толкова важна. Да знаете как да структурирате портфолио, което минимизира този риск, може да бъде трудно, поради което създадохме два инвестиционни комплекта, които го правят вместо вас.

Нашата Крипто комплект заема дълга позиция в диверсифициран набор от активи в криптовалута чрез ETF. Ние използваме AI, за да ребалансираме активите, съхранявани в този комплект на седмична база, като променяме експозицията към различни холдинги, които могат да включват Bitcoin, Ethereum, Litecoin, Solana, Chainlink и Cardano, наред с други.

Ако се интересувате повече от биткойн в изолация, ние създадохме Комплект за пробив на биткойн. Този комплект е предназначен да хеджира риска от технологичния сектор, който може да окаже значително влияние върху цената на биткойн. Вместо просто да залагате на покачване на цената на биткойн, този комплект е предназначен да се възползва от относително превъзходство спрямо технологичния сектор.

Това означава, че няма значение дали технологичният сектор е нагоре, надолу или без промяна, стига биткойнът да се представя по-добре, тогава инвеститорите ще спечелят. Нашият AI използва дълъг/кратък подход към биткойн и NASDAQ и ребалансира на седмична база, за да осигури оптимален микс и „неутрална“ позиция към риска на технологичния пазар.

Изтеглете Q.ai днес за достъп до инвестиционни стратегии, задвижвани от AI. Когато депозирате $100, ние ще добавим допълнителни $50 към вашата сметка.