Ethereum има за цел да се превърне в интернет на крипто чрез „The Merge“

Бъркането с Ethereum не е маловажен въпрос. И все пак разработчиците на мрежата нямат намерение само да бърникат – те са на прага на преразглеждане на основната система и механиката на Ethereum в надстройка, която ентусиастите наричат ​​The Merge.

Промяната, планирана да се случи около 15 септември, е голям технологичен риск и може да бъде трансформиращ момент за крипто. Компании като

Coinbase Global

(тикер: COIN) ще почувства въздействието почти веднага. И вероятно ще има вълнообразни ефекти в цялата индустрия, засягайки всички - от крипто копачи до производители на чипове като

Nvidia

(NVDA) и инвеститори с малко етер в своите портфейли.

„Сливането е най-значимото надграждане в историята на крипто“, казва Сами Касаб, анализатор на фирмата за крипто изследвания Messari. „Това е подобно на смяната на двигателите на самолет по време на полет. Един пропуск в кода може да предизвика хаос в крипто екосистемата.“

Години в процес на създаване, The Merge може да е отговорът на крипто на критиците, които казват, че индустрията е колосална загуба на енергия. Ethereum, с пазарна стойност от близо 200 милиарда долара, сега използва същия метод за валидиране на транзакции като Bitcoin.

В този процес, известен като доказателство за работа, компютрите се състезават за решаване на криптографски пъзели. Мрежата постига консенсус за победителя, доказвайки, че блок от транзакции е валиден и трябва да бъде добавен към веригата. След това победителят получава малко Bitcoin, практика, известна като копаене.

Той е силно енергоемък, изискващ огромно количество компютърна работа и електричество. Ethereum е изграден на същата система и също така е енергиен прасе, използвайки приблизително същото количество електроенергия за година като страни като Холандия.

Сега разработчиците премахват този модел и преминават към много по-екологична система за обработка на транзакции, наречена доказателство за дял. Вместо да копаят, собствениците на Ether използват своите токени като обезпечение за валидиране на транзакции, „залагайки“ ги в мрежата в замяна на доходност, платена в токена на Ether. За да участва, залагащият трябва да депозира 32 Ether токена на стойност около $50,000 XNUMX и да стартира някакъв софтуер. Системата избира валидатори на случаен принцип, подобно на лотария. Крипто борсите и други фирми управляват пулове за залагане, позволявайки на всеки да участва с по-малки количества етер.

Промяната трябва да елиминира добива на етер. По този начин ще намали потреблението на енергия от Ethereum с повече от 99%, според Ethereum Foundation, рязко намалявайки въглеродния отпечатък на мрежата.

Това е само началото на едно по-голямо преобразяване. Сливането трябва също така да намали новоизсечения етер, който се произвежда всяка година. И разработчиците планират още надстройки през следващите няколко години, които имат за цел да увеличат пропускателната способност на Ethereum и да намалят таксите за използване. В идеалния случай те се стремят да превърнат Ethereum в интернет на крипто — базов слой за приложения, финансови услуги и много други цифрови активи като NFT.

„Днес говорим за децентрализирани финанси. След 10 години, ако успеем, хората просто ще го наричат ​​финанси, точка“, казва Джъстин Дрейк, изследовател от Ethereum Foundation, който помага с проекта. „За почти всяка финансова транзакция те ще използват Ethereum.“

И все пак The Merge може да има и жертви. Това може да причини проблеми, прекъсвания или загуби на токени, тъй като текущата блокчейн Ethereum се слива с нова, наречена Beacon. „Списъкът с елементи за пране ще трябва да продължи да работи безпроблемно след сливането, за да се предпазят експлойтите и ликвидациите“, казва Шон Фарел, ръководител на цифровите активи във Fundstrat Global Advisors.

Залозите са високи, защото голяма част от крипто индустрията има дял в нейното представяне – от борси като Coinbase до операции за копаене, NFT платформи и емитенти на стабилни монети. „Обикновено, когато избутате промяна за уебсайт и той се повреди - о, добре, това не е краят на света. В този случай можете да загубите много пари“, казва Кейти Талати, директор изследвания в Arca, мениджър на криптоактиви.

Най-непосредственият ефект може да бъде върху цената на Ether. От средата на юни токенът има извиси повече от 50%, докато биткойнът остана без промяна. И двата токена са намалели с около 60% тази година под натиск от нарастващите лихвени проценти и по-слабото търсене на силно спекулативни технологии.

Някои анализатори казват, че едно успешно сливане може да направи Ether узрял за още една серия. Това отчасти се дължи на факта, че преминаването към доказателство за участие трябва да намали издаването на токени до около 0.5% годишно, което е спад от 4.5% в момента. Намаляването на емисията може да повиши цената. „На настоящия пазар търсенето и предлагането са относително балансирани“, казва Стив Гулдън, старши анализатор за Cumberland, крипто частта на търговската фирма DRW Holdings. „След сливането ще има дефицит на материални доставки.“

Междувременно търсенето може да се повиши, тъй като собствениците залагат своите токени в замяна на доходност. Инвеститорите могат да спечелят от 4% до 8% чрез залагане, в зависимост от това колко приходи генерира мрежата и други фактори, според Талати. Институционалните фондове с мандат да инвестират в екологично чисти активи също биха могли да закупят Ether, тъй като въглеродните емисии на блокчейна стават по-малко проблем.

Надграждането може да бъде от полза за компании като Coinbase. Борсата разработва услуга, която улеснява инвеститорите да залагат своя етер, като Coinbase намалява с 25% всеки генериран доход. Бизнесът със залагания вече „прерасна в страхотен източник на приходи от абонаменти и услуги и се разраства добре“, каза главният изпълнителен директор Брайън Армстронг по време на разговор за печалбите през август.

Както във всеки цикъл на технологично надграждане обаче, ще има наследство от остаряване. Някои от най-големите губещи в този цикъл биха могли да бъдат минните компании, които са похарчили стотици милиони долари за хардуер, който може да се окаже безполезен. Лидерите на Hut 8 Mining (HUT), които копаят биткойн и етер, казаха през август, че проучват как да адаптират своите машини за копаене на етер към други токени или проекти.

Hive Blockchain Технологии

(HIVE), друг миньор, каза, че преминаването към доказателство за дял „може да направи нашия минен бизнес по-малко конкурентен“.

Производителят на чипове Nvidia изглежда като друг жертва. Графичните чипове и карти на компанията са приети от индустрията за копаене на етер. Но търсенето сега изглежда се изпарява. Nvidia, чиито акции вече страдат от забавяне в игрите и други основни области, каза в неотдавнашния си разговор за печалбите, че не може да предвиди как намаленото крипто копаене може да удари търсенето. Анализаторите на инвестиционната банка Baird казват, че The Merge вероятно ще „генерира вълна от графични процесори [графични процесори] за копаене на пазара втора употреба, усложнявайки проблемите с инвентара“.

В по-дългосрочен план Ethereum може да представлява по-голяма заплаха за конкурентните блокчейн мрежи. Блокчейни и токени като Solana, Avalanche и Tezos стартираха с обещанието да бъдат по-бързи и по-ефективни от Ethereum. Всички работят с доказателство за залог и са установили различни употреби, но ако Ethereum направи надстройките си, може да им свърши времето, за да докажат своята уместност. „Сега, когато Ethereum настигна доказателство за залог, има по-малко аргументи за много други блокчейни“, казва Касаб.

Някои крипто компании не приемат The Merge в легнало положение. Заплахата накара няколко копачи да пуснат конкурентен блокчейн на Ethereum, наречен fork, използвайки метода за доказателство за работа. Идеята е да се създаде спиноф на Ether и паралелна вселена от интелигентни договори, NFT и приложения за децентрализирано финансиране или DeFi.

Потенциалът за дуелиране на Ether blockchains принуждава компаниите да избират страни или да обявяват неутралитет. Борси като Coinbase, Binance и FTX казват, че ще прилагат обичайните си стандарти за листване към разклонени токени и може да им позволят да търгуват. Създателите на крипто приложения като Uniswap, Compound и stablecoin USDC обещаха да разпознават само новата блокчейн Ethereum.

Разделянето на Ethereum кара някои крипто лидери да се притесняват, че измамниците могат да намерят нови начини за увековечаване на кражби и измами. „Някой ще похарчи 80 реални етера за фалшива Bored Ape“, казва Робърт Лешнер, основател и главен изпълнителен директор на Compound Labs, компания DeFi. „Ще има всякакви бедствия“, казва той, като съветва инвеститорите да изчакат пречупванията да бъдат изгладени и „да не правят нищо“.

Друга неизвестна е как ще го направи Вашингтон реагират. Длъжностни лица от Комисията по ценни книжа и борси посочиха, че биткойн и етер трябва да се третират като стоки – което потенциално премахва тези токени от надзора на SEC. Но тъй като много инвеститори ще купят етер с очакване за доходност, някои адвокати смятат, че това може да накара токена да изглежда по-скоро като ценна книга. Ако SEC се съгласи, крипто борсите като Coinbase могат да бъдат уязвими от съдебни дела или принудителни действия, ако така или иначе го оставят да търгува на своите платформи.

Промените от този размер са „възможност да се опитаме да разграничим предишния анализ от текущия анализ“, казва Тереза ​​Гуди Гилен, партньор в BakerHostetler и бивш адвокат на SEC, която вярва, че Ether все още не би се квалифицирал като ценна книга. SEC отказа коментар.

Както при всички неща в крипто, шумът около The Merge вече надхвърля реалността. Поддръжниците казват, че това може да е началото на Ренесанса на полезните приложения и услуги – най-накрая да накарат да млъкнат критиците, объркани в индустрия за милиарди долари, която все още не е намерила причина за съществуване, освен спекулациите. Обратно, ако се провали, това би било още една неуспех за технология, която е много сложна и ниска за полезност в реалния свят.

„Най-важната част от The Merge е разказът“, казва Касаб. „Това е нещо, за което всички говорят, което може да върне хората към Web3 и крипто, ако приемем, че е успешно.“

Крипто пазарът сега страда от криза на доверието, след като загуби 2 трилиона долара през последната година и си навлече гнева на правителствата по целия свят. Едно успешно сливане може да не съживи пазара или неговата репутация. Но може да направи крипто поне малко по-екологично по пътя си напред.

Пиши на Джо Лайт при [имейл защитен]