Ethereum не е нито децентрализиран, нито дефлационен

Ethereum е основата на децентрализираната финансова екосистема и автоматично се категоризира като децентрализирана мрежа. На хартия Ethereum е децентрализирана и демократична мрежа, базирана на дефлационна валута.

В действителност той не е нито децентрализиран, нито дефлационен.

Противопоставяне на дефлацията

През септември 2021 г. Лондонският хардфорк на Ethereum представи EIP-1559, набор от надстройки, които драстично променят начина, по който мрежата работи. Надстройката ще позволи на мрежата да изгори част от таксите за газ, плащани от потребителите, като трайно ще намали предлагането на ETH. Очакваше се непрекъснато намаляващото предлагане на ETH да надхвърли ежедневните награди, изплащани на копачите, превръщайки ETH в дефлационна валута.

Въпреки това скоростта на изгаряне на ETH никога не изпреварва скоростта на сечене на ETH, както е показано на графиката по-долу.

Намаляващото количество активност в Ethereum е най-големият фактор, който е попречил на скоростта на изгаряне да изпревари скоростта на монетния двор. За да се превърне Ethereum в дефлационна валута, количеството ETH, изгорено в такси за газ, ще трябва да надмине количеството ETH, изсечено за разпределяне като блокови награди.

През изминалата година ан среден от 13,000 13,000 ETH бяха разпределени като блокови награди всеки ден. За да изгори над XNUMX XNUMX ETH в такси за газ, мрежата Ethereum би трябва за да видите средна базова цена на газа от около 130 gwei.

От началото на годината обаче средната цена на газта на Ethereum рядко надвишава 130 gwei. Според данни от YCharts, извън двата пика, регистрирани през май, цените на газа остават под 60 gwei от април. От началото на юли средната цена остава под 20 gwei.

Нарастващата цена на Ethereum, която продължава да се противопоставя на общата пазарна тенденция, може да бъде един от факторите, намаляващи активността в мрежата. Покачващите се цени от своя страна са пряк резултат от засилените спекулации около предстоящото сливане на Ethereum. Както беше описано по-рано от CryptoSlate, повишеното количество спекулации е очевидно на пазара на деривати, където отвореният интерес към договорите за опции за ETH надмина отворения интерес към BTC за първи път.

Съпротива срещу децентрализацията

Когато става въпрос за децентрализация, Ethereum е в още по-големи проблеми.

Според данни от Glassnode, над 85% от доставките на Ethereum се държат от субекти със 100 ETH или повече. Около 30% от предлагането му е в ръцете на субекти с над 100,000 XNUMX ETH.

Предстоящото преминаване на Ethereum към мрежа с доказателство за дял (PoS) повдига още повече въпроси. Тъй като бъдещата PoS мрежа ще изисква валидаторите да залагат минимум 32 ETH, това на практика премахна малките играчи от защитата на мрежата. Beacon Chain на Ethereum вече има набор от валидатори, които илюстрират как ще изглежда мрежата след сливането.

По-голямата част от валидаторите на Beacon Chain са големи субекти, вариращи от установени борси до новосъздадени доставчици на залагане с големи ETH холдинги. Голяма част от валидаторите на Ethereum са юридически лица, регистрирани в САЩ и ЕС и като такива са предмет на разпоредбите на всеки регион.

Малко под 69% от общата сума, заложена във веригата Beacon, е заложена от само 11 доставчици. Общо 60% от заложеното предлагане е заложено от четирима доставчици, докато един доставчик — Lido — представлява 31% от заложеното предлагане.

В необременен бичи пазар тази степен на централизация обикновено остава незабелязана. Въпреки това един турбулентен пазар, допълнително разклатен от макро несигурност, разкрива всички тези недостатъци.

Споровете около санкциониране на Tornado Cash и други децентрализирани услуги за поверителност накара мнозина да повярват, че правителствата могат да оказват натиск върху валидаторите на Ethereum да станат санкционери себе си.